מקוורי מורידה את דירוג מניית ברודקום (AVGO) בעוד אנליסטים מובילים נשארים חיוביים אחרי דוחות הרבעון השני
- מקוורי הורידה את דירוג מניית ברודקום מ"קנייה" ל"החזק" עקב מעבר גוגל ליכולות פנימיות וספקים נוספים, וצפי לירידה משמעותית בנתח השוק של ברודקום ב-2027–2028, אך סבורה שהסיכון לירידה במניה מוגבל הודות לשווי הנוכחי ולצמיחה חזקה בטווח הקצר בהכנסות ה-AI.
- למרות הירידה החדה במניה לאחר הדוח, אנליסטים מובילים כמו מיזוהו וברנשטיין נשארים בהמלצת "קנייה" ואף מעלים את מחירי היעד, ומדגישים צמיחת הכנסות AI חזקה, פוטנציאל הכנסות של מעל 100 מיליארד דולר ב-2027, ושמירה על דירוג וול סטריט של "קנייה חזקה" עם פוטנציאל עלייה של כ-24% במחיר המניה.
מניית ברודקום (AVGO) צנחה ביותר מ-14% ביום חמישי (בעת כתיבת שורות אלה), לאחר שדוח הרבעון השני של ספקית שבבי ה-AI המותאמים אישית ופתרונות הרשת לא הרשים את המשקיעים. במיוחד, תחזית ההכנסות מ-AI של החברה הייתה מתחת לציפיות. בעקבות התוצאות, האנליסט ארתור לאי ממקוורי הוריד את דירוג מניית ברודקום מ"קנייה" ל"החזק" עם מחיר יעד של 437 דולר. עם זאת, כמה אנליסטים נשארים חיוביים על מניית AVGO, וחלקם אף העלו את מחירי היעד שלהם.
מקוורי עוברת לעמדת המתנה לגבי מניית AVGO
לאי הוריד את דירוג מניית ברודקום, כשהוא מציין את המעבר של הלקוחה המרכזית אלפאבית (גוגל) לכיוון יכולות ייצור פנימיות וספקים אחרים. הוא הדגיש שבעבר ברודקום הייתה הספקית היחידה בשרשרת האספקה של גוגל. אבל ענקית הטכנולוגיה עובדת כעת עם MediaTek ומפתחת יכולות פנימיות. לכן הוא צופה שברודקום תאבד נתח שוק משמעותי בשנים 2027–2028.
עם זאת, לאי הדגיש שגם פוטנציאל העלייה וגם פוטנציאל הירידה במניה נראים מוגבלים. הוא הסביר שהפוטנציאל לעלייה מוגבל בגלל חשש לאובדן נתח שוק ולחצים אפשריים על שיעורי הרווחיות, על רקע תחרות גוברת. מנגד, הסיכון לירידה מוגבל בזכות שווי השוק של מניית AVGO. הוא ציין שמניית AVGO נסחרת במכפיל רווח מחזורי ממוצע של 25, לעומת מכפיל 40 בממוצע אצל המתחרות הגלובליות.
במקביל, לאי ציין את הצמיחה החזקה בהכנסות ה-AI של ברודקום ברבעון השני של שנת הכספים 2026, ואת התחזית לזינוק של יותר מ-200% משנה לשנה בהכנסות ה-AI ברבעון השלישי, לרמה של 16 מיליארד דולר. הוא הוסיף שהוודאות בטווח הקצר עדיין טובה, כאשר הזמנות ה-AI ברבעון השני של שנת הכספים 2026 הסתכמו ב-30 מיליארד דולר – מעל ההכנסות שהוכרו באותו רבעון, מה שמעיד על המשך פריסת פתרונות AI.
כך הגיבו האנליסטים המובילים
במקביל, אנליסט מיזוהו וג'יי רקש חזר על המלצת "קנייה" למניית ברודקום והעלה את מחיר היעד שלו מ-480 ל-530 דולר. האנליסט, המדורג חמישה כוכבים, רואה במכירת המניה לאחר הדוח הזדמנות קנייה. רקש ציין שתחזית החברה להכנסות AI ברבעון השלישי של שנת הכספים, בגובה 16 מיליארד דולר, משקפת צמיחה רבעונית של 48%, עם ראות (visibility) שנמשכת עד 2028.
הוא הוסיף שההתרחבות של ברודקום בתחום ה-XPU משתפרת. לקוחות מובילים כמו גוגל, Anthropic, OpenAI, מטא Platforms (מטא) ואחרים צפויים להוביל את הכנסות ה-AI לשנת הכספים 2027 ליותר מ-100 מיליארד דולר. רקש ציין שברודקום השאירה את התחזית הזו ללא שינוי, אך לדעתו יש פוטנציאל לעלייה (הוא צופה יותר מ-110 מיליארד דולר) ככל שקיבולת חדשה תיכנס לפעולה. הוא גם הצביע על המשך החדשנות בתחום ה-XPU, כאשר הדורות הבאים של ה-XPU עשויים לשלב CPU/SRAM עם Panel Packaging. במכפיל רווח של 25 על רווחי 2027, לעומת ממוצע של 26 אצל החברות המקבילות, רקש מאמין ש"AVGO נשארת המלך של שבבי ה-AI מסוג ASIC".
גם אנליסט ברנשטיין סטייסי ראזגון העלה את מחיר היעד שלו למניית AVGO מ-525 ל-550 דולר, תוך שהוא מאשר מחדש המלצת "קנייה". האנליסט המדורג חמישה כוכבים ציין שההכנסות והרווח למניה ברבעון השני עקפו את תחזיות הקונצנזוס. תחום השבבים הציג ביצועים טובים מהצפוי, בעוד שתחום התוכנה היה מעט מתחת לציפיות. הוא ציין שתחזית ברודקום לרבעון השלישי של שנת הכספים 2026 הייתה מעורבת. היא משקפת חוזקה בתוכנה ובעסקי השבבים שאינם קשורים ל-AI, בעוד שתחזית השבבים ל-AI מעט מתחת לאומדנים.
ראזגון חושב שבעוד שהמניה עשויה לעצור ולנוח במשך רבעון או שניים, סיפור הצמיחה של AVGO יחזור להיות אטרקטיבי ב-2027. זאת בהתחשב בכך שההכנסות והרווח למניה של החברה צומחים בשיעור של יותר מ-50%, עם שיעורי רווח גולמי ותפעולי בטווח של 70%/60%. "אם אנחנו צריכים לחכות רבעון או שניים עד שהסיפור הזה יחזור לקדמת הבמה, זה בסדר, נחכה", אמר האנליסט.
האם AVGO היא מניה טובה לקנייה עכשיו?
בסך הכול, בוול סטריט יש למניית ברודקום דירוג קונצנזוס של "קנייה חזקה", המבוסס על 25 המלצות "קנייה" וארבע המלצות "החזק". מחיר היעד הממוצע למניית AVGO, 508.42 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של 24.3%.
