האם מניית יונייטדהלת' (UNH) היא קנייה לקראת דוחות הרבעון הרביעי?
- החברה צפויה לדווח על ירידה חדה ברווח למניה ברבעון הרביעי של 2025 בשל עלייה בעלויות הרפואיות בפעילות Medicare Advantage, לאחר שנה מאתגרת עם חקירות רגולטוריות ולחץ על המרווחים, בעוד ההכנסות צפויות לצמוח בכ-13%.
- למרות הירידות במניה והאתגרים הרגולטוריים, רוב האנליסטים נותרו אופטימיים כלפי יונייטדהלת', מעניקים למניה דירוג קנייה חזקה ומצביעים על פוטנציאל התאוששות ב-2026 עם מחירי יעד הגבוהים דו־ספרתית מהמחיר הנוכחי ותמיכה אפשרית מעליית תעריפי Medicare Advantage.
יונייטדהלת' (UNH) צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון הרביעי לשנת הכספים 2025 לפני פתיחת המסחר ב־27 בינואר. האנליסטים מצפים שחברת ביטוח הבריאות הענקית תציג ירידה משמעותית ברווחים בשל עלייה בעלויות הרפואיות בפעילות Medicare Advantage (MA), כאשר ההכנסות צפויות להציג צמיחה מתונה.
המשקיעים יתמקדו יותר בתחזית של UNH לשנת 2026 מאשר בביצועי 2025, שנה שבה החברה התמודדה עם טענות לחריגות חשבונאיות ולחץ על שיעורי הרווחיות.
UNH מתמודדת עם מספר רוחות נגד
מניית UNH איבדה יותר מ־34% במהלך השנה האחרונה בשל מספר גורמים שליליים, הן ברמת החברה והן ברמת הסקטור. החברה נמצאת תחת חקירה של משרד המשפטים בארה"ב לגבי התנהלות חיוב חשודה ב־MA. בנוסף, חקירת סנאט אחרונה מצאה ש־UNH משתמשת בטקטיקות "אגרסיביות" כדי להגדיל תשלומי Medicare. מעבר לכך, "תכנית הבריאות הגדולה" המוצעת של הנשיא טראמפ עלולה להוסיף לחץ על מבטחים כמו UNH, בכך שתפנה את הסובסידיות ישירות לצרכנים, ובכך עשויה לצמצם את ההכנסות שלהם מתוכניות בשוק ה־ACA.
הציפיות מיונייטדהלת'
בוול סטריט מצפים ש־UNH תציג ירידה של 69% ברווח למניה (EPS) לעומת השנה הקודמת, לרמה של 2.12 דולר. המכירות צפויות להגיע ל־113.8 מיליארד דולר, עלייה של 13% בהשוואה לרבעון הרביעי של 2024. ראוי לציין שיונייטדהלת' החמיצה את תחזית הרווח בשניים מתוך שמונת הרבעונים האחרונים.
על פי כלי האופציות של TipRanks, סוחרי האופציות מצפים לתנודה של כ־6.31% לכל כיוון במניית UNH בעקבות פרסום תוצאות הרבעון הרביעי של 2025. מעניין לציין שהתנודה הגלומה הזו נמוכה מהממוצע של התנודה בפועל במניה לאחר דוחות (במונחים מוחלטים), שעמד על 8.84% בארבעת הרבעונים האחרונים.
מה חושבים האנליסטים לפני הדוחות
לקראת פרסום התוצאות, חמישה אנליסטים חזרו על המלצת ה"קנייה" שלהם, מה שמצביע על כך שרובם עדיין אופטימיים לגבי הפוטנציאל ארוך הטווח של UNH. לנס וילקס מברנסטין הגדיר את יונייטדהלת' כבחירה המובילה שלו לשנת 2026, כשהוא מציין התאוששות הדרגתית הן בפעילות Medicare Advantage והן בפעילות Medicaid, על רקע שיפור בתמחור ובמגמות השימוש בשירותים. מחיר היעד שלו הוא הגבוה ביותר בוול סטריט – 444 דולר, המשקף פוטנציאל עלייה של 27.7%.
בנוסף, האנליסטית אן היינס מבית מיזוהו סיקיוריטיז צופה כי הודעת ה־Advance Notice של Medicare Advantage לשנת 2027 תתמוך במניות של חברות ניהול בריאות כמו UNH, הומנה (HUM) ו־Elevance (ELV). היא מצפה לעליית תעריפים של 9%–10%, מעל תחזית השוק של 5%, מה שצפוי לשפר את המרווחים ואת אמון המשקיעים בהתאוששות הסקטור. לדבריה, Catalyst זה יכול לתמוך בעליות בחברות בעלות חשיפה גבוהה כמו UNH, על רקע השינויים במערכת הבריאות של טראמפ, בדומה למה שקרה בעקבות ההודעה לשנת 2026.
האם מניית UNH תתאושש?
למרות האתגרים המתמשכים של UNH, האנליסטים עדיין אופטימיים ורואים פוטנציאל נוסף לעלייה במניה ב־2026. ב־TipRanks, מניית UNH נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 16 המלצות קנייה ושלוש המלצות החזק. מחיר היעד הממוצע למניית יונייטדהלת', 399.61 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של 12.7% מהרמות הנוכחיות.
