ביל אקמן דוחה את החששות מקריסת שוק נוספת בסגנון 1929 – הנה הסיבה

ביל אקמן דוחה את החששות מקריסת שוק נוספת בסגנון 1929 – הנה הסיבה

וינס קונדרקורי3 בנובמבר 2026

• ביל אקמן מעריך ששוק המניות בארה"ב לא בדרך לקריסה בסגנון 1929, משום שתחזיות הרווח של החברות עלו ותמחור מניות S&P 500 נראה סביר יחסית לרווחים הצפויים.
• לצד זאת, אקמן מזהה סימני בועה בחלק מסטארט-אפי ה-AI הפרטיים ובספקולציה מסוכנת, בעוד שלמניית PS יש דירוג קונצנזוס של מכירה מתונה ומחיר יעד ממוצע שמשקף סיכון לירידה של 10%.

המשקיע המיליארדר ביל אקמן מאמין ששוק המניות בארה"ב לא בדרך לחזרה על הגאות של שנות ה-20, שהסתיימה בשפל הגדול. בריאיון ל-CNBC ביום שלישי, מנכ"ל פרשינג סקוויר (PS) טען שרווחי החברות החזקים יותר תומכים במחירי המניות. דבריו מגיעים בזמן שאנליסטים מצפים שרווחי S&P 500 (SPY) יצמחו ב-32.9% בשנת 2026, בזמן שהחששות מבועת שוק שמונעת על ידי AI נמשכים.

אקמן הסביר שתחזיות הרווח עלו משמעותית השנה, מה שהפך את תמחור המניות לסביר יותר ביחס לרווחים שהחברות צפויות לייצר.

נתונים עדכניים תומכים בטענה הזו. נכון ל-30 באוקטובר, מדד S&P 500 נסחר במכפיל רווח של 18.7 על הרווחים הצפויים ב-12 החודשים הקרובים, מתחת לממוצע ל-10 שנים של 19.1. המשמעות היא שהמשקיעים משלמים מעט פחות על כל דולר של רווח צפוי לעומת הרמה ההיסטורית.

עם זאת, לא כולם מסכימים עם התחזית של אקמן. קרן הגידור Elliott Management הזהירה לאחרונה שהספקולציה סביב AI עלולה להוביל לירידה חדה בשוק, במיוחד כשחברות לוקחות חוב בהיקף גדול כדי לממן פרויקטים חדשים.

איפה אקמן כן רואה סימנים לבועת שוק

אקמן מאמין שבאופן כללי, המניות מתומחרות בצורה סבירה. עם זאת, הוא חושב שחלק מ-חברות הסטארט-אפ הפרטיות בתחום ה-AI מושכות יותר מדי כסף, משום שהמשקיעים חוששים לפספס את חברת הטכנולוגיה הגדולה הבאה. הוא גם סבור שיש יותר מדי ספקולציה מסוכנת בתחומים כמו אופציות שפוקעות בתוך יום והימורי ספורט.

בינתיים, אקמן מאמין שארה"ב צריכה להמשיך להשקיע בהיקף גדול ב-AI, גם אם יש פוליטיקאים שמתנגדים להקמה של מתקני דאטה חדשים. הוא טוען של-AI יש חשיבות לביטחון הלאומי, ושארה"ב לא יכולה להרשות לעצמה לפגר אחרי מדינות אחרות בפיתוח הטכנולוגיה.

הוא גם מאמין שמדינות רבות בארה"ב יקבלו בברכה פרויקטי AI חדשים, כי הם יוצרים מקומות עבודה. לכן, הוא לא מצפה שהתנגדות פוליטית תמנע מחברות לבנות עוד מתקני AI.

האם מניית PS היא קנייה, מכירה או החזק?

בפנייה לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של מכירה מתונה על מניית PS, על בסיס ארבע המלצות החזק ושלוש המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של PS, 42 דולר למניה, משקף סיכון לירידה של 10%. (ראו תחזית מניית PS).