מורגן סטנלי: בחירות אמצע הקדנציה עשויות לסיים את גל הירידות בשוק

מורגן סטנלי: בחירות אמצע הקדנציה עשויות לסיים את גל הירידות בשוק

וינס קונדרקורי2 בנובמבר 2026

• מורגן סטנלי מעריך שגל הירידות בשוק המניות האמריקאי קרוב לסיומו, ובחירות אמצע הקדנציה עשויות לסייע להתאוששות המניות.
• החששות מהוצאות החברות על בינה מלאכותית וממימון פרויקטים עתידיים עלולים לגרום למניות השבבים לרדת ב-10% עד 15% נוספים עד אמצע נובמבר.

בנק ההשקעות מורגן סטנלי (MS) מעריך כי גל הירידות בשוק המניות האמריקאי, שהחל ביוני, קרוב לסיומו. הבנק צופה כי בחירות אמצע הקדנציה ב-3 בנובמבר יסייעו למניות להתאושש, משום שהן יסירו חלק מאי-הוודאות. מייק וילסון, מנהל האסטרטגיה הראשי של מורגן סטנלי למניות בארה"ב, מציין כי 60% ממניות מדד ראסל 3000 (IWV) כבר ירדו לפחות ב-20% מאז יוני. הירידה הזו פחות בולטת במדד S&P 500 (SPY), שהציג ביצועים טובים יותר ממניות רבות באופן עצמאי.

ההבדל הזה חשוב, מכיוון שמדד S&P 500 מושפע במידה רבה ממספר קטן של חברות גדולות. וילסון מעריך כי המדד עדיין עשוי לרדת לטווח שבין 7,100 ל-7,200 נקודות, כאשר החברות האלה יספגו את ההפסדים שכבר נרשמו במניות אחרות. לדעתו, מדובר בשלב האחרון האפשרי של התיקון, ולא בתחילתה של ירידה ממושכת בהרבה.

לאחר מכן, הבחירות עשויות לסייע למניות להתאושש. הנתונים של מורגן סטנלי מראים כי מניות אמריקאיות גדולות עלו בממוצע בכ-15% בששת החודשים שלאחר בחירות אמצע הקדנציה מאז 1982. וילסון מעריך גם שהמשקיעים כבר מצפים שהדמוקרטים ינצחו בשני בתי הקונגרס, ולכן התוצאות עשויות שלא להפתיע במיוחד.

עם זאת, מכסים חדשים או התלקחות צבאית נוספת שבה תהיה מעורבת איראן עלולים להפעיל לחץ על המניות לאחר הבחירות.

מדוע ההוצאות על בינה מלאכותית ויתרות המזומנים של משרד האוצר חשובות

הבחירות אינן הנושא היחיד שעשוי להשפיע על התאוששות השוק. המשקיעים מודאגים גם מהיקף הכספים שחברות מוציאות על בינה מלאכותית, ומהשאלה אם ההשקעות האלה יניבו מספיק רווחים כדי להצדיק את העלויות שלהן. בנוסף, קיימות שאלות אם החברות יוכלו ללוות מספיק כסף כדי להמשיך לממן את פרויקטי הבינה המלאכותית שלהן.

וילסון אומר שהמשקיעים שמים לב יותר לתזרים מזומנים חופשי, כלומר לכסף שנשאר לחברה לאחר תשלום על השקעות מרכזיות. חברות שמייצרות פחות מזומנים עשויות להידרש ללוות יותר כסף כדי להמשיך לממן את התוכניות שלהן. בשל החששות האלה, וילסון מעריך כי מניות השבבים עלולות לרדת ב-10% עד 15% נוספים עד אמצע נובמבר.

במקביל, וילסון אינו מצפה שהפדרל ריזרב יוריד את הריבית במהירות כדי לתמוך בשוק. במקום זאת, הוא מאמין שמשרד האוצר האמריקאי עשוי לספק הקלה מסוימת.

יתרת המזומנים של משרד האוצר הייתה צפויה להגיע לכ-1.05 טריליון דולר בסוף אוקטובר, לפני שתירד לכ-850 מיליארד דולר עד סוף השנה. כאשר הממשלה תוציא את הכסף הזה, יותר מזומנים יוזרמו למערכת הפיננסית ועשויים לסייע לתמיכה במניות.

האם תעודת הסל SPY היא קנייה, מכירה או החזק?

במעבר לוול סטריט, האנליסטים מעניקים לתעודת הסל SPY דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, על סמך 418 המלצות קנייה, 79 המלצות החזק ושש המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בתרשים למטה. בנוסף, מחיר היעד הממוצע של SPY — 931.23 דולר למניה — משקף פוטנציאל עלייה של 23.2%. (ראו תחזית מניית SPY).