מניית אפל יורדת אחרי הדוח; אלת'יאה קפיטל משאירה המלצת מכירה בשל חשש ללחץ על שולי הרווח

מניית אפל יורדת אחרי הדוח; אלת'יאה קפיטל משאירה המלצת מכירה בשל חשש ללחץ על שולי הרווח

שריל שאת3 בנובמבר 2026

• אפל עקפה את התחזיות ברבעון הרביעי, אך תחזית הרווח הגולמי והעלייה הצפויה בהוצאות מעוררות חשש לגבי הרווחיות בשנת הכספים 2027.
• אלת'יאה קפיטל השאירה למניית אפל המלצת מכירה ומחיר יעד של 250 דולר; דירוג הקונצנזוס ב-TipRanks הוא קנייה מתונה.

מניית אפל (אפל) ירדה ב-2.7% במסחר המאוחר ב-2 בנובמבר, והמשיכה לרדת גם במסחר המוקדם, אף על פי שהחברה עקפה את התחזיות לרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026. האנליסט וורן לאו מאלת'יאה קפיטל חזר על המלצת המכירה שלו למניית אפל, עם מחיר יעד של 250 דולר — הנמוך ביותר בוול סטריט — שמשקף ירידה אפשרית של 26.1% לעומת הרמות הנוכחיות.

לאו סבור כי "עלויות זיכרון עולות, הוצאות תפעול גבוהות יותר וצמיחה איטית יותר בתחום השירותים" עלולות להכביד על שולי הרווח של אפל בשנת הכספים 2027.

פרטי תוצאות הרבעון הרביעי של אפל והתחזית

אפל דיווחה ברבעון הרביעי של שנת הכספים על הכנסות של 114.48 מיליארד דולר, עלייה של 12% לעומת השנה שעברה, בעוד שה-רווח המדולל למניה עלה ב-14% ל-2.10 דולר. שיעור הרווח הגולמי עמד על 47.9%, וכלל תרומה של כנקודת אחוז אחת מהחזרים בגין מכסים. ההכנסות מ-שירותים הגיעו לשיא, וגם הכנסות האייפון קבעו שיא לרבעון שהסתיים בספטמבר.

עם זאת, התחזית לרבעון דצמבר עוררה חששות לגבי הרווחיות. אפל צופה כי ההכנסות יגדלו ב-7% עד 10% לעומת השנה שעברה, ואילו ההכנסות משירותים צפויות לעלות ב-8% עד 9%. החברה גם צופה שיעור רווח גולמי של 45% עד 46%, לנוכח העלייה בעלויות הזיכרון וההוצאות הקשורות להשקת Siri AI. הוצאות התפעול צפויות לעלות ב-11% עד 13% לעומת השנה שעברה.

עלויות עולות עלולות לפגוע ברווחיות של אפל

לאו סבור שהלחצים האלה עלולים להביא לירידה ברווחיות בשנת הכספים 2027. הוא צופה ששיעורי הרווח הגולמי והתפעולי של אפל יירדו בכשלוש נקודות אחוז לעומת השנה שעברה. זאת לאחר שלדעתו הרווחיות הגיעה לשיא בשנת הכספים 2026.

הוא גם ציין את ההאטה בצמיחה בתחום השירותים כגורם מדאיג. לפי הערכותיו של לאו, צמיחה איטית יותר בהכנסות משירותים ברבעון דצמבר עלולה לפגוע ברווחיות הכוללת של החברה.

אלת'יאה קפיטל משאירה המלצת מכירה למניית אפל

למרות החששות האלה, לאו ציין שאפל ממשיכה למשוך משקיעים שמחפשים מניה הגנתית, על רקע "הוצאות הון אגרסיביות על בינה מלאכותית" במגזר הטכנולוגיה.

הוא השאיר את המלצת המכירה ואת מחיר היעד של 250 דולר, המבוסס על הערכת שווי לפי סכום חלקי החברה (SOTP).

החשש המרכזי בהערכה של לאו הוא האם אפל תוכל להמשיך להגדיל את רווחיה, בזמן שעלויות הרכיבים והוצאות התפעול עולות ומפעילות לחץ על שולי הרווח.

האם מניית אפל היא קנייה, החזק או מכירה?

ב-TipRanks, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניית אפל הוא קנייה מתונה, על סמך 13 המלצות קנייה, תשע המלצות החזק וארבע המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע של אפל, 334.36 דולר, משקף פוטנציאל ירידה של 1.2% לעומת הרמות הנוכחיות. מתחילת השנה, מניית אפל עלתה ב-24.8%.