"זה מוגזם," אומר משקיע בכיר על מניית אורקל

"זה מוגזם," אומר משקיע בכיר על מניית אורקל

מרטי שטרובל3 בנובמבר 2026

• אורקל גייסה 20 מיליארד דולר כדי לממן את ההתרחבות שלה ב-AI ובענן, אך המשקיע הרש צ'אוהן סבור שהחששות של השוק מוגזמים, משום שלדבריו יש כעת מסלול ברור לחזרה לתזרים מזומנים חופשי חיובי ולהפחתת החוב.
• לפי המאמר, אורקל שומרת על יעדי צמיחה חזקים בהכנסות וברווח למניה, נהנית מצבר הזמנות גדול, וול סטריט מעניקה למניה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה עם פוטנציאל עלייה משמעותי לפי מחיר היעד הממוצע.

אין דרך זולה לבנות את עמוד השדרה של כלכלת ה-AI, ו-אורקל (NYSE:ORCL) ממשיכה לחזור לשוק כדי לממן את החלק שלה בכך. ביום שני, ענקית התוכנה הגישה מסמכים לגיוס של 20 מיליארד דולר, בחלוקה שווה בין 10 מיליארד דולר באג"ח ו-10 מיליארד דולר במניות חדשות, כדי להמשיך לממן את ההתרחבות שלה ב-AI ובענן. המניה ירדה ב-9% באותו יום, ולמרות שהמניות מתאוששות ביום שלישי יחד עם שורה ארוכה של מניות טכנולוגיה, מניית ORCL מציגה כעת ירידה של 39% מתחילת השנה.

הגיוס הזה לא הגיע משום מקום. ביום המשקיעים שלה בלאס וגאס, ב-28 באוקטובר, אורקל אמרה שהיא תגביל גיוסים חדשים בשוק ההון ל-20 מיליארד דולר עד שנת הכספים 2030, וההנפקה של השבוע מנצלת את כל המסגרת הזו בבת אחת. אותו אירוע עצמו שלח את המניה לעלייה של כ-11%, משום שההנהלה סוף סוף אמרה מתי המזומנים יתחילו לחזור.

לוח הזמנים הזה הוא מה שתפס את תשומת הלב של המשקיע הבכיר ותורם Motley Fool, הרש צ'אוהן, שסבור שהחששות של השוק לגבי מצבה הפיננסי של אורקל מקדימים את העובדות.

צ'אוהן, שמדורג בין 1% העליונים של המשקיעים ב-TipRanks, לא מבטל את בעיית החוב. אורקל נשענה גם על מלווים וגם על בעלי המניות כדי לממן את מסע ההקמה של מרכזי הנתונים שלה, ותזרים המזומנים החופשי שלה צנח עמוק לטריטוריה שלילית לאורך הדרך. מה שהשתנה, לדעתו, הוא שכעת יש דרך ברורה החוצה. אורקל מצפה שתזרים המזומנים החופשי יהפוך לחיובי במחצית השנייה של שנת הכספים 2028, ויעבור את רף 30 מיליארד הדולר בשנת הכספים 2029. היא גם שואפת להוריד את החוב נטו אל מתחת ל-3.5x EBITDA מתואם באותה שנה.

חלק גדול מזה נובע מכך שהלקוחות נושאים ביותר מהעלות, בין אם באמצעות תשלום מראש או באמצעות אספקת החומרה שלהם בעצמם. המשקיע מציין שזה כבר קורה: רוב חוזי ה-AI החדשים שעליהם חתמה אורקל ברבעון הראשון של שנת הכספים שלה נבנו בצורה הזו.

גם יעדי הצמיחה נשארו יציבים. אורקל מצפה שההכנסות יצמחו בקצב שנתי מצטבר של יותר מ-35% משנת הכספים 2026 עד 2030, בעוד שה-EPS המתואם יעלה מתחזית של 8.10 דולר בשנת הכספים הנוכחית ליותר מ-21 דולר עד שנת הכספים 2030. זה משקף צמיחה שנתית של כ-37%, שלדברי צ'אוהן גבוהה ממה שוול סטריט מתמחרת כיום. המשקיע בעל 5 הכוכבים רואה גם בצבר ההזמנות בסיס חזק. התחייבויות ביצוע שנותרו (RPO) הגיעו ל-664 מיליארד דולר ברבעון האחרון, עלייה של 209 מיליארד דולר לעומת השנה שעברה.

מבחינת תמחור, מניית אורקל נסחרת בערך לפי מכפיל רווח עתידי של 16, לעומת 21x עבור נאסד"ק-100. אם אורקל תעמוד ביעד ה-EPS שלה והשוק ייתן מכפיל של 25 על הרווחים האלה, המניה עשויה להיות שווה פי כמה ממחירה הנוכחי עד 2030. "אז," סיכם צ'אוהן, "המשקיעים מקבלים עכשיו עסקה מצוינת על מניית צמיחה חזקה, והם לא צריכים לפספס את ההזדמנות הזו לאור הרווחים המשמעותיים שאורקל מסוגלת לספק עד 2030." (לצפייה ברקורד של צ'אוהן, לחצו כאן)

וול סטריט מסכימה. למניה יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, על בסיס 28 המלצות קנייה, 4 החזק ו-1 מכירה. התחזית מצביעה על תשואה של 103% ב-12 החודשים הקרובים, כאשר מחיר היעד הממוצע עומד על 242.50 דולר. (ראו תחזית למניית ORCL)

הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.