מדד S&P 500 שובר את שיא תקופת הדוט-קום, כש-191 מניות נעות בניגוד למדד

מדד S&P 500 שובר את שיא תקופת הדוט-קום, כש-191 מניות נעות בניגוד למדד

וינס קונדרקורי3 בנובמבר 2026

• לפי אוורקור ISI, 191 מניות במדד S&P 500 מציגות בטא שלילית ומהוות 27.6% משווי השוק של המדד — יותר מהשיא שנרשם בתקופת קריסת הדוט-קום — בין היתר בגלל ההשפעה החריגה של מספר קטן של מניות טכנולוגיה גדולות.
• המשקל הגבוה של עשר ההחזקות הגדולות במדד מסייע להסביר את הפער בין ביצועי המדד לביצועי מניות רבות בתוכו, ובוול סטריט ספיידר S&P 500 (SPY) זוכה לדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע של 931.06 דולר.

כמעט 40% ממניות S&P 500 (SPY) נעו בניגוד למדד עצמו, לפי בנק ההשקעות אוורקור ISI (EVR). למעשה, המחקר שלו זיהה 191 מניות עם בטא שלילית, לעומת 130 באוקטובר. יחד, הן מהוות 27.6% משווי השוק של המדד, ועוברות את השיא הקודם של 26.3% שנרשם במהלך קריסת הדוט-קום בשנים 2000–2001.

החישוב משווה את הביצועים היומיים של כל מניה מול S&P 500 לאורך שישה חודשים. בטא שלילית פירושה שמניה בדרך כלל עלתה כשהמדד ירד, וירדה כשהמדד עלה. המצב החריג הזה מגיע בזמן שבו מספר קטן של חברות טכנולוגיה גדולות צבר השפעה עצומה על S&P 500. מכיוון שהמדד נותן משקל גדול יותר לחברות גדולות יותר, עליות בכמה מניות גדולות יכולות לקזז ירידות בקרב מניות קטנות רבות.

עם זאת, זה לא בהכרח אומר שמניות עם בטא שלילית ירדו באופן כללי.

למשל, חברות אנרגיה ושירותים ציבוריים מושפעות בדרך כלל מגורמים שונים מאלה שמשפיעים על מניות הטכנולוגיה הגדולות ששולטות ב-S&P 500. מניות אנרגיה מושפעות מאוד ממחירי הנפט, בעוד שמניות שירותים ציבוריים רגישות לריביות. כתוצאה מכך, המניות שלהן יכולות לעלות כשמניות הטכנולוגיה הגדולות יורדות, או לרדת כשהטכנולוגיה דוחפת את S&P 500 כלפי מעלה.

למה לביג טק יש כל כך הרבה השפעה על S&P 500

עשר ההחזקות הגדולות ביותר ב-S&P 500 היוו 37.3% מערכו נכון ל-30 בספטמבר, לפי S&P Dow Jones Indices. במשקל כזה, השקעה של 1,000 דולר בקרן מחקה מדד הייתה מפנה בערך 373 דולר לעשר החזקות בלבד. זה מסביר למה המדד יכול לעלות גם בימים שבהם רבות מהמניות שבתוכו יורדות.

מחקר נוסף תומך במסקנה שהפיצול הזה גדול באופן חריג. חברת ההשקעות NISA דיווחה כי ל-27% מהמניות הגדולות בארה"ב הייתה בטא שלילית בששת החודשים עד ספטמבר, לעומת ממוצע ארוך טווח של 1.3% בלבד. NISA השתמשה בקבוצת מניות שונה, ולכן אי אפשר להשוות את הנתונים שלה ישירות לאלה של אוורקור.

הפיצול הזה משפיע גם על קרנות שנועדו לחוות תנודות מחיר קטנות יותר מהשוק. NISA מצאה כי לחמש תעודות סל מרכזיות עם תנודתיות נמוכה היו בטאות של שישה חודשים בטווח שבין מינוס 0.06 לפלוס 0.43, לעומת ממוצעים היסטוריים של כ-0.7 עד 0.8.

האם ספיידר S&P 500 (SPY) היא קנייה, מכירה או החזק?

במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה על ספיידר S&P 500 (SPY), בהתבסס על 417 המלצות קנייה, 81 המלצות החזק וחמש המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של SPY, שעומד על 931.06 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 23.8%. (ראו תחזית מניית SPY).