הבינה המלאכותית של מאסק שורפת מזומנים מהר מההכנסות, ומציגה הפסד רבעוני של 1.46 מיליארד דולר
- xAI של אילון מאסק מציגה צמיחת הכנסות חדה אך שורפת מזומנים בקצב מהיר, עם הפסד נקי רבעוני של 1.46 מיליארד דולר והפסד EBITDA של 2.4 מיליארד דולר עד ספטמבר, לצד השקעות ענק בתשתיות, שבבים ומרכזי נתונים הממומנות מגיוסי הון וחוב בהיקפים של עשרות מיליארדי דולרים.
- למרות שהחזון הוא לפתח מערכות AI עצמאיות שיפעילו בעתיד את רובוטי Optimus של טסלה, האנליסטים נוקטים גישה זהירה כלפי מניית טסלה, עם דירוג קונצנזוס של החזק, תחזית למחיר יעד המשקפת פוטנציאל ירידה של 6.9% מהמחיר הנוכחי ועלייה של 10.4% במניה מתחילת השנה.
חברת xAI של אילון מאסק דיווחה על הפסד נקי של 1.46 מיליארד דולר ברבעון שהסתיים בספטמבר 2025, גבוה מההפסד של מיליארד דולר ברבעון הראשון, לפי מסמכים פנימיים שצוטטו על ידי Bloomberg. הסטארט-אפ בתחום בינה מלאכותית (AI) שרף 7.8 מיליארד דולר מהמזומנים שגייס בתשעת החודשים הראשונים של 2025. המטרה הגדולה שלו היא ליצור בינה מלאכותית שפועלת באופן עצמאי, ובסופו של דבר תפעיל רובוטים דמויי-אדם כמו Optimus של טסלה (TSLA), שנועד להחליף עובדים אנושיים.
צמיחת ההכנסות מספקת מעט הקלה
ההכנסות של xAI כמעט הוכפלו לעומת הרבעון הקודם, והגיעו ל-107 מיליון דולר בשלושת החודשים של הרבעון השלישי. עד ספטמבר, המכירות עברו את רף 200 מיליון הדולר, והרווח הגולמי עלה ל-63 מיליון דולר, לעומת 14 מיליון דולר ברבעון הקודם. מנהלי xAI נשארים אופטימיים לגבי התוצאות, במיוחד לגבי צמיחת ההכנסות, אך ייתכן שהחברה תפספס את היעד השנתי של 500 מיליון דולר שנקבע ביוני.
גיוסי הון מזינים התרחבות אגרסיבית
בדומה לסטארט-אפים אחרים בבינה מלאכותית שצומחים במהירות, xAI מוציאה סכומי עתק מהגיוסים האחרונים, כולל סבב של 20 מיליארד דולר בהובלת ענקית השבבים Nvidia (NVDA), קרן Valor Equity Partners ורשות ההשקעות של קטר, שהעריכו את החברה בשווי של 230 מיליארד דולר. עד כה גייסה xAI לפחות 40 מיליארד דולר בהון מניות, ולפי הנהלת החברה כרית המזומנים מאפשרת הוצאות חודשיות של מתחת למיליארד דולר למשך לפחות שנה.
בשיחת משקיעים אמר מנהל ההכנסות הראשי, ג'ון שולקין, שהמיקוד העיקרי עכשיו הוא בנייה מהירה של סוכני בינה מלאכותית ותוכנות אחרות. בעלי עניין בשיחה ציינו כי מוצרים אלה יזינו את “Macrohard”, השם ההומוריסטי שמאסק נתן לחברה שתתמקד רק בתוכנות AI, בדומה ל-Microsoft (MSFT), עד שתוכל להפעיל את רובוטי Optimus. מנהלי xAI אמרו גם למשקיעים שלחברה יש מספיק מזומנים כדי להמשיך ולהוציא סכומים גדולים.
xAI מגייסת גם הון מניות וגם חוב כדי לממן את הצמיחה. היא חברה ל-Valor ול-Apollo Global Management (APO) בהקמת כלי השקעה ייעודי לרכישת שבבים של Nvidia. בנוסף, היא מרחיבה את מרכז הנתונים Colossus שלה בממפיס, טנסי, ורכשה לאחרונה מבנה שלישי כדי להגיע כמעט ל-2 ג'יגוואט של הספק.
האתגרים נמשכים לצד האופטימיות
ההפסדים של xAI עדיין גדלים, כאשר ה-EBITDA (רווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות) מצביע על הפסד של 2.4 מיליארד דולר עד ספטמבר, גרוע מהתחזית השנתית המלאה להפסד של 2.2 מיליארד דולר. החברה הוציאה כמעט 160 מיליון דולר על תגמול מבוסס מניות עד ספטמבר, על רקע תחרות עזה על טאלנטים בתחום ה-AI.
מה צופן העתיד לטסלה?
רוב החברות של מאסק הן פרטיות, אבל משקיעים פרטיים יכולים להשקיע בדגל שלו – טסלה. האנליסטים כרגע נשארים זהירים לגבי סיכויי טסלה לטווח הארוך בשל רוחות נגד מתמשכות. ב-Tipranks, ל-TSLA יש דירוג קונצנזוס של החזק, המבוסס על 13 המלצות קנייה, 10 המלצות החזק ושבע המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע למניית טסלה, 405.94 דולר, משקף פוטנציאל ירידה של 6.9% מהרמות הנוכחיות. מתחילת השנה, מניית TSLA עלתה ב-10.4%.
