3 מניות גרעין עם פוטנציאל עלייה של יותר מ-50%, לפי Wedbush
- תעשיית הגרעין העולמית ממשיכה להתרחב למרות עלויות גבוהות ורגולציה כבדה, על רקע ביקוש גובר לחשמל אמין, חששות סביבתיים והתקדמות טכנולוגית שמקצרת את הזמן והעלות של העלאת כורים לפעילות.
- אנליסט Wedbush סת' באשם סימן את OKLO, NNE ו-XE כמניות גרעין עם פוטנציאל עלייה של יותר מ-50%, בזכות התקדמות טכנולוגית, אבני דרך רגולטוריות קרובות, שיתופי פעולה אסטרטגיים וצברי פרויקטים משמעותיים, למרות ירידות חדות במניות והמשך הפסדים.
הומר סימפסון עבד בתחנת הכוח הגרעינית, והסדרה הפיקה הרבה מהמפגש הלא סביר בין השטויות של הומר לבין אחת מטכנולוגיות האנרגיה המורכבות והמתקדמות ביותר שנמצאות בשימוש כיום. אבל המציאות, כמו תמיד, גם פשוטה יותר וגם מורכבת יותר מהסאטירה הבדיונית.
תעשיית הגרעין מפוקחת מאוד, ודורשת תהליך בפיקוח הדוק בכל שלב. החל מבחירה והכנה של אתרי בנייה, דרך בנייה והתקנה של רכיבים, ועד להרכבה והפעלה של כורים ולבסוף חיבורם לרשת החשמל. התגמול אמנם גדול – אנרגיה נקייה לטווח ארוך – אבל התהליך יקר גם בזמן וגם בכסף. התשתית, כולל מכלי כור, מבני מיגון, מערכות קירור ומערכות בקרה, מורכבת ודורשת בדיקות ותחזוקה שוטפות ברמה גבוהה.
למרות העלויות הגבוהות הללו, שרבות מהן נרשמות עוד לפני שמיוצר אפילו מגה-וואט אחד של חשמל, תעשיית הגרעין מתרחבת ברחבי העולם. לפי Research and Markets, השוק הגלובלי לבניית כורים גרעיניים חדשים היה שווה 7.5 מיליארד דולר בשנה שעברה, וצפוי לגדול ל-9.7 מיליארד דולר עד 2034. אמנם שיעור הצמיחה השנתי הממוצע החזוי הוא מתון, 2.8% לאורך תקופת התחזית, אך התעשייה נתמכת בביקוש עולה לחשמל אמין, בדאגה מפליטות מזהמים ומשינויי אקלים, ובסביבת מדיניות שתומכת באופן כללי. והכי חשוב עבור משקיעים, התעשייה גם רשמה התקדמות משמעותית בטכנולוגיית גרעין, שמבטיחה לצמצם את עלויות הזמן והכסף הכרוכות בהעלאת כורים לאוויר.
הדבר הזה צפוי לפתוח שפע של הזדמנויות השקעה, והאנליסט של Wedbush, סת' באשם, בחן את ההזדמנויות הללו. הוא בדק שלוש מניות גרעין וזיהה בהן פוטנציאל עלייה של יותר מ-50%. בואו נפתח את מאגר הנתונים של TipRanks, נשלוף את הפרטים העדכניים על בחירות הגרעין של Wedbush, ונבין מה בדיוק הופך אותן לבחירות כל כך מעניינות כיום.
Oklo, Inc. (OKLO)
החברה הראשונה שנבחן, Oklo, היא חברת אנרגיה גרעינית שפועלת לפיתוח ולהטמעה של תחנות כוח שיספקו חשמל נקי ואמין, שניתן להתאים לכל צורך. החברה, שממוקמת בסנטה קלרה, קליפורניה, נוסדה ב-2013, והחדשנות המרכזית שלה היא שימוש בדלק גרעיני משומש – Oklo ממחזרת דלקים משומשים לאורניום מועשר ברמה נמוכה ובדרגת בדיקה גבוהה (HALEU), מקור דלק שמיש שהחברה משלבת בטכנולוגיית הכור שלה.
טכנולוגיית הכור המרכזית של החברה היא Aurora Powerhouse, כור ביקוע מהיר שתוכנן במבנה קומפקטי ומשתמש בנוזל מתכתי לקירור. התחנה משתמשת בדלקים הממוחזרים של Oklo, ועומדת בלב פעילות החשמל של החברה. היא מציעה צפיפות אנרגיה גבוהה בשטח קטן. ל-Oklo יש כיום אתרי פרויקטים בפיתוח באיידהו, אלסקה, אוהיו, טנסי וטקסס.
מהצד הרגולטורי, Oklo פועלת בשני מסלולים כדי לקבל אישור. החברה עובדת עם תוכנית הפיילוט לכורים של משרד האנרגיה (RPP), כדרך "להאיץ" את אישור ה-Aurora Powerhouse. ה-RPP נועדה לתת עדיפות לתכנוני כורים ודלקים מתקדמים כדי לקבל אישור מהיר, וזה בדיוק היתרון ש-Oklo בנתה בתוך תחנת הכוח Aurora. החברה גם עובדת מול הוועדה הרגולטורית לגרעין כדי לקבל אישור לפרויקטים בקנה מידה גדול.
Oklo הרשימה את התעשייה ואת הרשויות הרגולטוריות עם כור בדיקת האיזוטופים Groves בטקסס. המתקן הזה נבנה כדי להראות ש-Oklo יכולה להביא כור גרעיני מפתיחת העבודות ועד ייצור חשמל בתוך חודשים ולא שנים. החברה אכן הצליחה בכך באוגוסט האחרון, כאשר כור Groves הגיע לקריטיות – אבן הדרך החיונית לתגובת שרשרת גרעינית מבוקרת.
למרות של-Oklo יש בסיס טכנולוגי מוצק ותוכנית לקידום טכנולוגיית הכור שלה, מניית החברה ירדה בחדות בחודשים האחרונים. מתחילת השנה, המניה ירדה ב-67%. בין הרוחות הנגדיות שעומדות מול החברה: היעדר אישור רגולטורי מלא, שריפת מזומנים גבוהה והמשך הפסדים ברווח למניה, וכן עיכובים במעבר מהרעיון למכירות.
מבט על הדוח האחרון של Oklo, שכיסה את הרבעון השני של 2026, הראה שלחברה הייתה שורה עליונה של 1.2 מיליון דולר בלבד – אם כי הנתון הזה היה טוב ב-1.14 מיליון דולר מהצפוי. השורה התחתונה של החברה, כפי שצוין, הייתה הפסד, והרווח למניה של (0.28-) דולר היה נמוך ב-10 סנט למניה מהתחזית.
למרות זאת, אנליסט Wedbush סת' באשם מחזיק בגישה חיובית כלפי Oklo, ומציין את הצלחת הטכנולוגיה של החברה ואת התקרבותם של זרזים בטווח הקרוב. הוא כתב: "OKLO היא המתקדמת ביותר מבין כל מפתחות הגרעין המתקדם בארה"ב: היא לקחה כור במימון פרטי ובאתר פרטי משלב תחילת הבנייה ועד קריטיות בתוך פחות מ-11 חודשים בכור בדיקת האיזוטופים Groves שלה. הרקורד הזה, יחד עם פלטפורמה תלת-מגזרית שכוללת חשמל, מיחזור דלק ואיזוטופים, מבדיל את OKLO ממתחרות שעדיין נמצאות בבחינה רגולטורית ראשונה מסוגה וללא נכס תפעולי… זרזים בטווח הקרוב כוללים את ה-DSA הסופי של Aurora-INL, בדיקת המוכנות ואישור ההפעלה… מניות OKLO, יחד עם קבוצת הגרעין המתקדם הרחבה יותר, נסחרות כאילו מעט מאוד כורים, או בכלל לא, ייבנו. כל אבן דרך מצמצמת את הפער הזה, ואנו רואים פוטנציאל עלייה מעבר למחיר היעד שלנו אם OKLO תהפוך את צבר הפרויקטים שלה לקיבולת בהיקף ג'יגה-וואט."
במונחים כמותיים, באשם מדרג את OKLO כהמלצת קנייה (כלומר, קניה), עם מחיר יעד של 36 דולר, שמצביע על פוטנציאל עלייה של 53% בשנה הקרובה. (כדי לצפות ברקורד של באשם, לחצו כאן)
נראה שבאשם דווקא שמרן יחסית לעומת התחזית הרחבה של וול סטריט, שכן מחיר היעד הממוצע של המניה, 58.92 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של כ-151% מהרמות הנוכחיות. למניה יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה מתונה, שמבוסס על 15 סקירות אנליסטים אחרונות, הכוללות 9 המלצות קנייה ו-6 המלצות החזק. (ראו תחזית מניית OKLO)
Nano Nuclear Energy (NNE)
המניה הבאה שנבחן, Nano Nuclear Energy, היא חברה צעירה שנוסדה רק לפני ארבע שנים, ב-2022. המטרה שלה היא ליצור טכנולוגיות חלופיות קטנות יותר, פשוטות יותר ובטוחות יותר בתחום האנרגיה הגרעינית, ולשם כך Nano עובדת על כמה קווי מחקר ופיתוח מבטיחים.
Nano היא חברת מיקרו-כורים גרעיניים, שמתמקדת בתחום מתפתח בעולם הרחב יותר של טכנולוגיית הגרעין. מיקרו-כורים הם פיתוח מסקרן – הם יכולים להיות ניידים או נייחים, ולעיתים קרובות מתוכננים כיחידות מודולריות סגורות עם יכולת מובנית להתרחבות. Nano פועלת גם בתחום ייצור והובלת דלק גרעיני, יישומים גרעיניים לתעשיית החלל, ושירותי ייעוץ כלליים לתעשיית הגרעין.
תוכנית הדגל של החברה היא KRONOS MMR, או מיקרו-כור מודולרי, מערכת אנרגיה גרעינית מדור רביעי. KRONOS תוכנן מההתחלה להיות חסכוני, נקי ובטוח, ובו בזמן להיות מסוגל לספק חשמל בכל מקום שבו הלקוח צריך אותו. בתצורת יחידה בודדת, מערכת KRONOS העצמאית יכולה לספק עד 45MWth של אנרגיה. ניתן להגדיל את תפוקת האנרגיה על ידי הוספת יחידות נוספות שיפעלו יחד – יתרון מרכזי של התכנון המודולרי של המערכת.
כפי שצוין, Nano פעילה גם בנישת ייצור והובלת הדלק הגרעיני. הדבר מעניק לחברה יתרון אמיתי שאפשר להעביר ללקוחות פוטנציאליים: על ידי ניהול כל ההיבטים של אספקת המיקרו-כורים, החל מתדלוק המערכת ועד להובלה והתקנת המודולים, Nano לא חייבת להיות תלויה בשרשראות אספקה חיצוניות, ויכולה לתת ללקוחות הבטחות שמבוססות על לוגיסטיקה ידועה.
ל-Nano היו כמה "ניצחונות" בחודשים האחרונים; שניים מהחודש שעבר מספיקים כדי להמחיש זאת. ב-21 באוקטובר הודיעה החברה כי חתמה על Engineering Master Services Agreement עם החברה הארגנטינאית IMPSA. במסגרת ההסכם, החברה-הבת האמריקאית של IMPSA תספק תמיכה הנדסית, תכנון לייצור ותמיכה אפשרית עתידית בייצור עבור רכיבים קריטיים של מערכת המיקרו-כור KRONOS. ההסכם יהיה בתוקף לשלוש שנים.
לאחר מכן, ב-27 באוקטובר, Nano חתמה על מזכר הבנות עם Hyundai Engineering מדרום קוריאה. מזכר ההבנות יביא לתוכנית פיתוח הכור המתקדם של Nano את היכולות של Hyundai בפרויקטים תעשייתיים בתחומי הנדסה, רכש, בנייה, ניהול פרויקטים, שרשרת אספקה, מודולריזציה ולוגיסטיקה, במיוחד בשיתוף פעולה פוטנציאלי באוניברסיטת אילינוי באורבנה-שמפיין.
הסכמים כאלה מבשרים טובות עבור Nano. במקביל, מבט לאחור על דוח הרבעון הפיסקלי השלישי של 2026, קבוצת התוצאות הכספיות האחרונה שהחברה פרסמה, מראה שההכנסות עדיין נמוכות ושהחברה פועלת בהפסד נקי. עם זאת, לחברה יש עתודת מזומנים חזקה, עם 580 מיליון דולר בנכסים נזילים זמינים למימון פעילות נוספת. אבל חשוב לציין ש-Nano התמודדה עם רוחות נגד דומות לאלו של Oklo לעיל, והמניה שלה ירדה ביותר מ-54% השנה.
עם זאת, השילוב של טכנולוגיה מתקדמת, מסלול ברור דרך התהליך הרגולטורי וכיסים עמוקים משך את תשומת ליבו של באשם מ-Wedbush. האנליסט כתב על החברה: "NNE מציעה אחת מפלטפורמות המיקרו-כורים המתקדמות ביותר בארה"ב, והדחיפה שלה לאינטגרציה אנכית נותנת לחברה שליטה על גורלה. מיקרו-הכור המודולרי KRONOS (MMR) שלה הוא בין מעט התכנונים מדור IV שנמצאים בשלב בקשת היתר הבנייה (CPA) מול הוועדה הרגולטורית לגרעין (NRC). נכסי אספקת הדלק, העיבוד וההובלה של NNE מפחיתים את סיכוני ההטמעה, משום שהם משחררים את החברה מתלות בשרשרת אספקה מפוצלת ומוגבלת בקיבולת. עם כ-580 מיליון דולר במזומן והשקעות לטווח קצר, ל-NNE יש מאזן שמספיק כדי להניע מרכזי נתונים, בסיסים צבאיים ומכרות שלא יכולים לחכות לרשת החשמל."
על בסיס כל זה, באשם מדרג את המניה כהמלצת קנייה (כלומר, קניה), וקובע מחיר יעד של 18 דולר, שמנבא פוטנציאל עלייה של 57% ב-12 החודשים הקרובים.
תבנית שכדאי לעקוב אחריה היא שהתחזיות החיוביות של באשם למעשה נמוכות ממה ששאר וול סטריט צופה. NNE אינה יוצאת דופן, כאשר מחיר היעד הממוצע של האנליסטים, 32.29 דולר, מצביע על פוטנציאל לראלי של 182% מהרמות הנוכחיות. מתוך 8 אנליסטים שמסקרים את המניה, 6 ממליצים על קנייה ו-2 נשארים על הגדר, מה שמעניק למניה דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. (ראו תחזית מניית NNE)
X-Energy (XE)
האחרונה ברשימה היא X-Energy, חברת גרעין שחדשה יחסית בשוקי המסחר הציבוריים. מניית XE החלה להיסחר בוול סטריט ב-23 באפריל השנה, כאשר ההנפקה הראשונית של החברה גייסה כ-1.02 מיליארד דולר. X-Energy משכה תשומת לב בזכות עבודתה בתחום טכנולוגיית הגרעין המתקדמת – ובמיוחד בתחום הכורים המודולריים הקטנים, או SMRs.
SMRs מהווים נישה ברורה בתחום האנרגיה הגרעינית. כמו KRONOS של Nano, הם קטנים יותר מכורים מסורתיים ומתוכננים להיות מודולריים; הם יכולים לפעול כיחידות בודדות, או בתצורות משולבות כדי לייצר יותר חשמל. בדרך כלל, SMRs מייצרים בערך שליש מהתפוקה של תחנת כוח גרעינית מסורתית, כלומר כ-300 מגה-וואט. המודל הזה מביא לתעשיית האנרגיה הגרעינית יכולות של ייצור מוקדם במפעל וסטנדרטיזציה של יחידות.
X-Energy פועלת מאז 2009, והמוצר המרכזי שלה הוא הכור Xe-100, כור מודולרי שתוכנן כמערכת הליום במחזור מקורר גז בטמפרטורה גבוהה. ה-Xe-100 תוכנן לעבוד עם ארכיטקטורת pebble-bed, ולהשתמש במוצר השני של X-Energy: דלק הכדורים TRISO-X. דלק כדורים הוא התקדמות חשובה בטכנולוגיית הכורים הגרעיניים, שמבוססת על מחקר ארוך שנים. זהו דלק עמיד לחום, יעיל, בטוח לאחסון, עבור כורים גרעיניים – ובהתפתחות חשובה, הוא מאפשר למשתמשים להימנע מהצורך במכלי מיגון חיצוניים גדולים.
דלק TRISO-X הופך את ה-SMRs של X-Energy למעשיים לשימוש בפועל, ומציב את החברה בעמדה מעוררת קנאה, שבה היא מספקת גם מודולי כור וגם חומרי דלק לכור. בקיצור, X-Energy יכולה להביא לשוק מקור חשמל בטוח, אמין וללא פחמן, לספק אותו לאתרים שהתקשרו איתה בחוזה, ולהציע רמה גבוהה של גמישות תפעולית.
החברה קיבלה תמיכה מקרן Climate Pledge Fund של אמזון. בדוגמה עדכנית אחת לתמיכה הזו, אמזון תומכת בפרויקט של X-Energy עם American Electric Power לבחינת הקמה של תחנת כוח גרעינית בהספק 960 מגה-וואט באתר פחם לשעבר באינדיאנה. לאמזון יש עניין ישיר בהצלחת פרויקטים כאלה, שכן ל-SMRs של X-Energy יש פוטנציאל גבוה לספק חשמל אמין וניתן להרחבה לרשת ההולכת וגדלה של מרכזי הנתונים של אמזון.
X-Energy גם משתפת פעולה עם Dow, מובילה בתחום מדעי החומרים, בפיתוח ובהדגמה של SMRs שמישים לייצור חשמל בקנה מידה רשת. הפרויקט המרכזי של שתי החברות, שנמצא במתקן Seadrift של Dow בטקסס, מתקדם בתהליך הרגולטורי בדרכו להפוך להוכחת היתכנות מסחרית.
בדיווח הכספי האחרון שלה, עבור הרבעון השני של 2026, X-Energy דיווחה על הכנסות והכנסות ממענקים של 54.6 מיליון דולר, סך שהיה גבוה ב-21 מיליון דולר מהצפוי. ההפסד הנקי של החברה, 21 סנט למניה, היה עמוק יותר ב-11 סנט למניה ממה שהתחזית צפתה. כמו שתי החברות שלמעלה, גם X-Energy התמודדה עם רוחות נגד משמעותיות, המשותפות לחברות טכנולוגיית גרעין חדשניות ומתפתחות: הוצאות תקורה גבוהות, מסלול רגולטורי ארוך ושריפת מזומנים. המניה ירדה בכ-65% מאז ההנפקה.
כשאנחנו חוזרים בפעם האחרונה לאנליסט באשם, אנו מגלים שמומחה התעשייה של Wedbush נשאר חיובי למרות מחיר המניה המדוכא. הוא אומר על X-Energy: "XE מחזיקה בעמדת ההובלה בקרב מפתחות כורי הגז המתקדמים בטמפרטורה גבוהה, כאשר ה-Xe-100 מתקרב להיתר בנייה מה-NRC באתר Seadrift של Dow, ועם מתקן ייצור דלק מסחרי חדש ראשון מסוגו ברישוי NRC זה יותר מ-50 שנה. המשקיעים עדיין ספקנים מאוד כלפי גרעין ראשון מסוגו (FOAK), ואנו מאמינים שהספקנות הזו משאירה את צבר הפרויקטים של XE בהיקף 11.5 ג'יגה-וואט מתומחר בחסר משמעותי. ככל ש-XE תעבור עוד אבני דרך ברישוי, בדלק ובהסכמי רכישה, אנו מצפים שההנחה הזו תצטמצם."
שוב, באשם מדרג את מניית הגרעין הזו כהמלצת קנייה (כלומר, קניה), וקובע מחיר יעד של 17 דולר, שמרמז על פוטנציאל עלייה של כ-55% בשנה הקרובה.
גם כאן, התחזית הרחבה של וול סטריט חיובית יותר מההערכה של באשם, כאשר מחיר היעד הממוצע של XE, שעומד על 28.63 דולר, מרמז על פוטנציאל עלייה של כ-161% ב-12 החודשים הקרובים. למניה יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה מתונה, על בסיס 9 המלצות אנליסטים הכוללות 7 המלצות קנייה, המלצת החזק אחת והמלצת מכירה אחת. (ראו תחזית מניית XE)
כתב ויתור: הדעות שמובעות במאמר זה הן של האנליסט המצוטט בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.