נבידיה (NVDA) דורשת מרוכשים בסין לשלם מראש ובמלואם על שבבי H200. הנה הסיבה

נבידיה (NVDA) דורשת מרוכשים בסין לשלם מראש ובמלואם על שבבי H200. הנה הסיבה

שאלו סראף8 בינואר 2026

• נבידיה מחמירה את תנאי המכירה של שבבי ה‑H200 בסין ודורשת תשלום מלא מראש, ללא אפשרות ביטול או החזר, כדי להעביר את הסיכון הפיננסי ללקוחות נוכח עיכובים ואי‑ודאות באישורי היצוא מצד הרגולטורים הסינים, אחרי שנשאה בעבר בהפחתת מלאי של 5.5 מיליארד דולר עקב הגבלות יצוא קודמות.
• על אף המכשולים הרגולטוריים בסין, הביקוש לשבבי ה‑H200 נותר גבוה מאוד, עם הזמנות של יותר מ‑2 מיליון שבבים לעומת מלאי של כ‑700 אלף, וה‑H200 עדיין מציג ביצועים עדיפים על שבבים מקומיים; מניית נבידיה מדורגת בקונצנזוס של קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע המצביע על פוטנציאל עלייה של כ‑39.5%.

הכתבה נכתבה על‑ידי שאלו סראף ונבדקה על‑ידי ג'ילן מילר‑גרץ.

נבידיה (NVDA) מחמירה את תנאי המכירה שלה בסין, ודורשת מלקוחות לשלם את מלוא הסכום מראש עבור שבבי ה‑H200 בינה מלאכותית (AI), כך לפי דיווח של רויטרס. המהלך מגיע על רקע העובדה שבייג'ינג עדיין לא נתנה אישור ברור למשלוחים, מה שיוצר סיכון לגבי לוחות הזמנים של האספקה.

לפי התנאים החדשים, רוכשים מסין חייבים לשלם את מלוא הסכום מראש בעת ביצוע ההזמנה. לאחר שליחת ההזמנה, לא ניתן לבטל, לקבל החזר או לשנות אותה. במקרים מסוימים, לקוחות יכולים להשתמש בביטוח מסחרי או בנכסים משועבדים כביטחונות לתשלום במקום לשלם את כל הסכום במזומן. נבידיה ומשרד התעשייה של סין טרם הגיבו למדיניות הזו.

עיכובים באישור בסין דוחפים את נבידיה להקשחת התנאים

התנאים המחמירים משקפים את אי‑הוודאות בתהליך האישור בסין. נבידיה דרשה כבר זמן רב תשלומים מראש מלקוחות בסין, אך בעבר היא אפשרה מקדמות חלקיות. לגבי ה‑H200, החברה נוקטת קו נוקשה יותר, משום שלא ברור מתי הרגולטורים יאשרו את המשלוחים.

מעבר לכך, הרשויות בסין ביקשו מחברות טכנולוגיה מקומיות להקפיא הזמנות חדשות לשבבי H200 של נבידיה, ששחרורם לסין אושר לאחרונה על‑ידי וושינגטון. הרגולטורים מטעם הממשלה הסינית בוחנים כמה שבבים מתוצרת מקומית חברות יידרשו לקנות יחד עם כל הזמנת H200, מה שהאט את תהליך האישור.

נבידיה נהנית מביקוש חזק ל‑H200 למרות המכשולים בסין

למרות המכשולים, הביקוש נשאר חזק. חברות סיניות הזמינו כבר יותר מ‑2 מיליון שבבי H200, במחיר של כ‑27,000 דולר ליחידה, הרבה מעל מלאי השבבים הקיים של נבידיה שעומד על כ‑700,000 יחידות.

מנכ"ל נבידיה, ג'נסן הואנג, אמר שהביקוש לשבב H200 נשאר "גבוה מאוד" ושחברת נבידיה הגדילה את היקף שרשרת האספקה שלה. חשוב לציין שה‑H200 מספק ביצועים חזקים בהרבה מה‑H20, שכעת נחסם, ועדיין עדיף על רוב השבבים המקומיים המיועדים לאימון מערכות בינה מלאכותית בקנה מידה גדול.

נבידיה מעבירה את הסיכון אל הרוכשים

לנבידיה יש סיבה לנהוג בזהירות. בשנה שעברה, החברה רשמה הפחתת מלאי (write‑down) של 5.5 מיליארד דולר בעקבות איסור יצוא פתאומי על שבבים קודמים. בעוד שהמדיניות האמריקאית מאפשרת כיום מכירת H200 בתנאי שמשולם תשלום לוושינגטון, סין מאז חסמה משלוחים של H20, והסיכון נותר גבוה.

על‑ידי דרישה לתשלום מלא מראש, נבידיה מגנה על עצמה במקרה שעיכובים באישורים יחזרו. הסיכון הפיננסי עובר כעת לרוכשים, שנדרשים להתחייב לכסף בלי ודאות לגבי מועד האספקה.

האם מניית NVDA היא קנייה? 

ב‑TipRanks, מניית נבידיה מדורגת בדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (Strong Buy), המבוסס על 39 המלצות קנייה, המלצת החזק אחת והמלצת מכירה אחת. מחיר היעד הממוצע למניית נבידיה, 263.76 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של 39.5% לעומת הרמות הנוכחיות. בשנה האחרונה, מניית NVDA עלתה כמעט ב‑35%.

לצפייה בדירוגי אנליסטים נוספים למניית NVDA