״זה רק התחיל״, אומר משקיע על מניית אדוונסד מיקרו דיווייסז
- מניית אדוונסד מיקרו דיווייסז עלתה בכ-187% מתחילת השנה, לאחר שורת עסקאות גדולות בתחום תשתיות הבינה המלאכותית עם חברות כמו OpenAI, מטא, Anthropic ואורקל.
- המשקיע אנדרס וורינק מעניק למניה המלצת קנייה חזקה וצופה הזדמנות ארוכת טווח משמעותית, אך מחיר היעד הממוצע של האנליסטים מצביע על פוטנציאל עלייה מתון של 5% בלבד בחודשים הקרובים.
אדוונסד מיקרו דיווייסז (NASDAQ:AMD) לוקחת היום נשימה לאחר מהלך עליות חזק שנרשם בכמה ימי המסחר האחרונים והעלה לראשונה את שווי השוק של יצרנית השבבים מעל טריליון דולר.
התפרצות ההתלהבות האחרונה נבעה בחלקה מהפופולריות של עוזר הבינה המלאכותית החדש של מטא, Muse, שטיפס במהירות לראש טבלאות הדירוג של חנות האפליקציות האמריקאית. המשקיעים ראו בתגובה הזו זרז אפשרי לשוק תשתיות הבינה המלאכותית הרחב יותר, במיוחד לביקוש למעבדי שרתים הנדרשים להפעלת משימות בינה מלאכותית מורכבות יותר ויותר — תחום שבו אדוונסד מיקרו דיווייסז מתמחה.
העליות האלה מביאות את התשואה של המניה מתחילת השנה לכ-187%, ומאריכות בכך מהלך עליות שכבר היה משמעותי מאוד. עם זאת, עבור מי שסבור שהעליות עשויות להיעצר מכאן, המשקיע אנדרס וורינק טוען כי עדיין קיימת הזדמנות גדולה בהרבה. לדעתו, הסיפור של אדוונסד מיקרו דיווייסז כבר אינו מסתכם רק ברכיבה על המומנטום, וההזדמנות ארוכת הטווח של החברה בתחום הבינה המלאכותית מתבהרת כעת הרבה יותר.
בעבר המשקיע נקט גישה זהירה כלפי אדוונסד מיקרו דיווייסז, משום שמאיצי הבינה המלאכותית שלה עדיין לא היו תחרותיים מספיק מול מוצרי אנבידיה כדי להעניק לחברה דריסת רגל משמעותית. מאז הטיעון הזה השתנה, לאחר שאדוונסד מיקרו דיווייסז חתמה על שורה של עסקאות גדולות בתחום תשתיות הבינה המלאכותית ושיפרה את הנראות של צבר ההזמנות שלה.
OpenAI ומטא הסכימו כל אחת לפרוס עד 6 גיגה-ואט של מעבדי GPU מתוצרת אדוונסד מיקרו דיווייסז, בעוד Anthropic הודיעה על תוכניות לפרוס עד 2 גיגה-ואט. אורקל פורסת גם היא 50,000 מעבדי GPU של אדוונסד מיקרו דיווייסז. ההסכם עם מטא חשוב במיוחד, משום שהוא כולל כמה דורות של חומרה מתוצרת אדוונסד מיקרו דיווייסז, כאשר הגיגה-ואט הראשון צפוי להתחיל להישלח במחצית השנייה של 2026.
וורינק רואה בבסיס הלקוחות ההולך וגדל עדות לכך שאדוונסד מיקרו דיווייסז הופכת לחלופה משמעותית לאנבידיה בתחום תשתיות הבינה המלאכותית. הפופולריות של מוצרים כמו Muse עשויה לתמוך עוד יותר בטענה הזו, באמצעות הגדלת הביקוש לכוח המחשוב הנדרש להפעלת סוכני בינה מלאכותית.
עם זאת, ההזדמנות הגדולה יותר היא ההתרחבות העצומה הצפויה בקיבולת מרכזי הנתונים בעשור הקרוב. וורינק טוען שאדוונסד מיקרו דיווייסז יכולה ליהנות לא רק מקיבולת חדשה, אלא גם מהחלפה עתידית של מעבדי GPU קיימים, ככל שהם יתיישנו ושבבים חדשים וחזקים יותר יגיעו לשוק.
התרחיש החיובי שלו מניח שאדוונסד מיקרו דיווייסז תתפוס 15% משוק מעבדי ה-GPU למרכזי נתונים עד 2035. לפי ההנחות האלה, ההכנסות ממרכזי נתונים עשויות להגיע לכ-130 מיליארד דולר בשנה, בעוד שההכנסות הכוללות של החברה עשויות להתקרב ל-300 מיליארד דולר, עוד לפני הוספת הצמיחה הנוספת מתחומי הלקוחות, הגיימינג והמערכות המשובצות.
המשקיע צופה גם שאדוונסד מיקרו דיווייסז תצמצם את פער התמחור מול אנבידיה ככל שמוצריה יהפכו לתחרותיים יותר, מה שעשוי לשפר את שיעורי הרווח לצד צמיחת ההכנסות.
ישנם משתנים רבים בתחזית המשתרעת עד 2035, ובהם הוצאות על בינה מלאכותית, מחירי מעבדי GPU, מחזורי החלפה ונתח השוק שאדוונסד מיקרו דיווייסז תצליח להשיג בסופו של דבר. אך הטיעון המרכזי של וורינק פשוט וברור. לאדוונסד מיקרו דיווייסז יש כעת צבר הזמנות בתחום הבינה המלאכותית שנראה בבירור רב יותר, שוק יעד שמתרחב במהירות ורשימה הולכת וגדלה של לקוחות גדולים. כל אלה מעניקים לחברה הזדמנות ארוכת טווח גדולה משמעותית מזו שהוא צפה בעבר.
בהתאם לכך, וורינק מעניק למניית אדוונסד מיקרו דיווייסז המלצת קנייה חזקה. (לצפייה בהיסטוריית הביצועים של וורינק, לחצו כאן)
גם הקונצנזוס בקרב האנליסטים הגיע לאותה מסקנה. על בסיס 29 המלצות קנייה לעומת 6 המלצות החזק, המניה זוכה לדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. עם זאת, לאחר העליות במניה, מחיר היעד הממוצע של 644.62 דולר מותיר מקום לעליות מתונות בלבד, בשיעור של 5%, בחודשים הקרובים. (לצפייה בתחזית למניית אדוונסד מיקרו דיווייסז)
הבהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת החלטת השקעה כלשהי.