עסקאות החלף להגנה מפני חדלות פירעון של אורקל מגיעות לשיא, כאשר תשואת האג"ח לפדיון ב-2056 חוצה 8%

עסקאות החלף להגנה מפני חדלות פירעון של אורקל מגיעות לשיא, כאשר תשואת האג"ח לפדיון ב-2056 חוצה 8%

וינס קונדרקורי24 בספטמבר 2026

• עסקאות ההחלף של אורקל להגנה מפני חדלות פירעון הגיעו לשיא, ותשואת האג"ח שלה לפדיון ב-2056 חצתה לראשונה 8%, על רקע חששות גוברים מהחוב ומההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית.
• למרות הלחצים בשוק האג"ח והחששות בנוגע לפרויקט יופיטר, האנליסטים מעניקים למניית ORCL דירוג קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע של 245.75 דולר, המשקף פוטנציאל עלייה של 75.5%.

מניות ענקית התוכנה והענן אורקל (ORCL) ירדו ביום חמישי, לאחר שהמשקיעים נעשו מודאגים יותר מהחוב של החברה. למעשה, עסקאות ההחלף של אורקל להגנה מפני חדלות פירעון, שהן חוזים המגינים על המשקיעים במקרה שחברה אינה יכולה להחזיר את חובה, עלו לשיא. במקביל, התשואה על האג"ח של אורקל בריבית של 6.7%, לפדיון בשנת 2056, עלתה לראשונה מעל 8%. הלחץ גבר לאחר שבלומברג דיווחה כי אורקל שלחה הודעת כוח עליון הקשורה לפרויקט יופיטר, מרכז הנתונים העצום שלה לבינה מלאכותית בניו מקסיקו.

תשואות אג"ח גבוהות יותר משמעותן שהמשקיעים דורשים פיצוי גבוה יותר לפני שהם מלווים כסף לאורקל. הדבר חשוב משום שאורקל משקיעה סכומים גדולים בבניית מרכזי הנתונים ותשתיות המחשוב התומכים בעסקי הענן הצומחים שלה בתחום הבינה המלאכותית.

לאורקל עדיין יש דירוג אשראי בדרגת השקעה. עם זאת, ZeroHedge ציינה שכ-120 מיליארד דולר מאג"ח אורקל עלולים להימחק ממדדי דירוג השקעה אם החברה תורד לדירוג אג"ח זבל.

האפשרות הזו הפכה חשובה יותר ככל שאורקל נוטלת על עצמה התחייבויות פיננסיות גדולות יותר הקשורות לתשתיות בינה מלאכותית.

פרויקט יופיטר מוסיף דאגה נוספת בנוגע לחוב

הדאגה האחרונה קשורה לפרויקט יופיטר, מרכז נתונים גדול בניו מקסיקו שאמור להיפתח בשנת 2028. כאמור, אורקל שלחה הודעת כוח עליון למפתחת הפרויקט, הנמצאת בבעלות Blue Owl Capital (OWL). ההודעה נועדה להגן על אורקל מפני תשלומים מסוימים אם בעיות רגולטוריות או תשתיתיות ימנעו מהאתר להיפתח בזמן.

אורקל מתמודדת גם עם שוק אג"ח מאתגר יותר באופן כללי. תשואת האג"ח הממשלתית של ארה"ב ל-30 שנה עלתה מעל 5.4% והגיעה לרמתה הגבוהה ביותר מאז 2004. גם התשואה ל-10 שנים עלתה מעל 5.1%.

כאשר תשואות האג"ח הממשלתיות עולות, חברות נאלצות בדרך כלל לשלם יותר גם כדי ללוות כסף. הדבר יוצר לחץ נוסף על חברות כמו אורקל, הזקוקות להון רב עבור תשתיות הבינה המלאכותית.

מרווחי האשראי התרחבו גם עבור חברות טכנולוגיה גדולות אחרות, לאחר שהמשקיעים החלו לבחון כמה חוב תדרוש הקמת תשתיות הבינה המלאכותית. רויטרס מעריכה שהנפקות החוב של חברות הענן הגדולות עשויות להגיע ל-420 מיליארד דולר בשנה הבאה.

האם מניית ORCL היא קנייה טובה?

נעבור לוול סטריט. האנליסטים מעניקים למניית ORCL דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, על סמך 27 המלצות קנייה, ארבע המלצות החזק והמלצת מכירה אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בתרשים למטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של ORCL, העומד על 245.75 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 75.5%. (ראו תחזית מניית ORCL).