אנליסטית בכירה: דוחות חזקים של מיקרון שינו את המשחק למניית סנדיסק
- תוצאות חזקות של מיקרון מדגישות סביבה חיובית בשוק זיכרון ה-NAND ומחזקות את העליות במניית סנדיסק, כשהאנליסטית אסיה מרצ’נט מסיטיגרופ מעלה תחזיות, מדגישה מחסור היצע עד 2028 וביקוש חזק ל-eSSD, ומותירה דירוג קנייה עם העלאת מחיר יעד ל-2,500 דולר.
- המעבר ל-AI מבוסס סוכנים והצורך בריבוד זיכרון עם SSD מהירים מגדילים את הביקוש לפתרונות אחסון כמו של סנדיסק, כאשר עלייה בחשיפה למרכזי נתונים והסמכת Bics8 יוצרים יתרון תחרותי; הקונצנזוס בוול סטריט הוא קנייה חזקה אף שמחיר היעד הממוצע מעיד שהמניה מתומחרת במלואה כיום.
תוצאות הרבעון השלישי הפיסקלי של מיקרון, שהכו את תחזיות האנליסטים, הן הסיפור הגדול של יום חמישי. הדוח מסיר חששות סביב מסחר ה-AI הרחב יותר, בכך שהוא מחזק כלכלה חזקה מאוד בשוק הזיכרון.
אבל יחד עם זינוק במניית מיקרון, מזנקות גם מניות של שחקניות מובילות נוספות בתחום הזיכרון. מניית סנדיסק (NASDAQ:SNDK) עולה ב-16% במסחר המוקדם, כשהחברה צפויה להרוויח מתנאי השוק ההדוקים במיוחד וממגמות המחירים בענף ה-NAND.
בהתאם לכך, אסיה מרצ’נט מסיטיגרופ, אנליסטית המדורגת במקום ה-7 מבין אלפי מומחי המניות בוול סטריט, עדכנה את המודל שלה למניית SNDK, בעקבות “שיפור בתחזית המחירים בטווח הקצר ושיפור בשולי הרווח.”
“אנחנו מעלים את התחזיות שלנו, כאשר אנו נותרים חיוביים על סביבת ההיצע/ביקוש האטרקטיבית מאוד, עם סימנים מתמשכים להתארכות מגמת השיפור, שתומכת במחירים, יחד עם ביקוש בסיסי יציב מצד מרכזי נתונים,” אמרה האנליסטית המדורגת 5 כוכבים.
מרצ’נט מדגישה כי פיטר לי, האנליסט הגלובלי לזיכרון של סיטיגרופ, צופה כי מחירי ה-NAND (ASPs) בשנת 2026 (CY26) יעלו ב-186% לעומת השנה הקודמת, על רקע ביקוש חזק ל-eSSD, כאשר השוק צפוי להישאר בחוסר היצע עד שנת 2028 (CY28).
תנאי ההיצע ההדוקים בייצור צפויים לתמוך במחירים, כאשר ה-eSSD נהנים מ”ביקוש חזק במיוחד מצד ספקיות הענן הגדולות (hyperscale)” הקשור לשירותי אימון/אינפרנסינג של AI גנרטיבי, בעוד הספקים שואפים לשפר רווחיות באמצעות העלאות מחירים וניהול זהיר של השקעות הון (Capex) והיצע.
ברמה הרחבה יותר, המעבר ל-AI מבוסס סוכנים (agentic) ואינפרנס רציף מעלה בחדות את דרישות הביצועים של המערכות. סוכני ה-AI שולפים שוב ושוב נתונים, מריצים מספר שלבי אינפרנס ומשתמשים בכלים חיצוניים. כל זה מגדיל משמעותית את כמות הנתונים ואת עצימות החישוב.
בעוד ש-RAG (שליפת מידע חיצוני כדי לעגן את התוצאות) ו-KV caching (שימוש חוזר בחישובי attention שמורים כדי להאיץ אינפרנס) מסייעים לשפר יעילות, חלונות הקונטקסט ההולכים וגדלים חוצים במהירות את גבול מה שניתן לתמוך בו כלכלית בזיכרון ה-GPU. זה מוביל לפינוי תכוף יותר של מטמונים (cache eviction) ולחישוב מחדש, מעלה את זמן התגובה (latency) ואת העלות הכוללת, כאשר רוחב הפס של הזיכרון וכניסות/יציאות של האחסון (storage I/O) הופכים למגבלה מרכזית.
כדי לפתור זאת, מערכות עוברות למבנה “ריבוד זיכרון” (memory tiering) שמרחיב את זיכרון ה-GPU באמצעות כונני SSD מהירים. באמצעות אחסון מטמוני KV ותוצאות ביניים ב-SSD, הן מצמצמות חישובים מיותרים, מפחיתות לחץ מזיכרון ה-GPU ומשפרות את יעילות האינפרנס. זה מוריד את העלות לכל אינפרנס, מעלה את התפוקה, מייצב את ה-latency ומאפשר למערכות RAG להתרחב באמצעות שימוש במאגרי ידע חיצוניים גדולים יותר ובנתונים שמורים.
“סנדיסק אמורה להמשיך ליהנות מסביבה מבנית חיובית זו, בנוסף לכך שיש לה הסמכות ל-Bics8, המשמשות כחפיר תחרותי, ועם עלייה בחלקה של פעילות מרכזי הנתונים בתמהיל – דבר שמוסיף לשיפור השוליים שלה בטווח הארוך,” הוסיפה האנליסטית.
לשם כך, מרצ’נט שמרה על דירוג קנייה למניית SNDK והעלתה את מחיר היעד מ-2,025 דולר ל-2,500 דולר, מה שמרמז שהמניה תוסיף עוד 31% בחודשים הקרובים. (כדי לצפות ברקורד של מרצ’נט, לחצו כאן)
מרצ’נט גם פתחה “תסריט שורי לטווח קצר של 90 יום” (Upside 90-Day ST View) על מניית SNDK, הנתמך בתוצאות ותובנות חיוביות מהתעשייה, לצד קטליזטור קרוב בדמות יום משקיעים באוגוסט. באירוע זה היא מצפה לשמוע “עידכון על ציפיות הביקוש, מפת הדרכים הטכנולוגית ותחזית חיובית להחזרי הון.”
בוול סטריט, עוד 13 אנליסטים נחשבים לשוורים על סנדיסק, בעוד 2 המלצות החזק אינן מצליחות לפגוע בדירוג הקונצנזוס קנייה חזקה. עם זאת, מחיר היעד הממוצע של 1,873.13 דולר מעיד שהמניה כיום מתומחרת במלואה. ככל הנראה זה משקף את מהירות העלייה במניה יותר מאשר היחלשות באמונה בה, ומרמז כי בקרוב עשויים להגיע עדכונים כלפי מעלה במחירי היעד. (ראו תחזית למניית SNDK)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסטית המובאת בלבד. התוכן מיועד לשמש לצרכי מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.