בום ה-AI מגיע עם חשבון חשמל. הנה מי מרוויח ממנו.
- הכתבה מסבירה שבום ה-AI מגדיל מאוד את הצורך בחשמל רציף, ולכן חברות טכנולוגיה כמו מיקרוסופט ומטא חותמות על הסכמי חשמל ארוכי טווח עם יצרניות חשמל כמו Constellation ו-Vistra כדי להבטיח אספקה לשנים קדימה.
- שרשרת ההכנסות סביב צריכת החשמל של AI כוללת גם חברות תשתית והקמה כמו AEP ו-Quanta Services, וגם פתרונות ייצור באתר מצד Bloom Energy, Oracle, GE Vernova ו-SpaceX, כשכולן נהנות מהצורך להפעיל מרכזי נתונים מהר יותר ובקנה מידה גדול.
רובנו חושבים על חשמל כשהחשבון מגיע, או כשהאורות כבים. מיקרוסופט (מיקרוסופט) נאלצה לחשוב קצת יותר קדימה.
ב-2024 היא חתמה על הסכם ל-20 שנה לרכישת חשמל מיחידה 1 של תחנת הכוח הגרעינית Three Mile Island בפנסילבניה, תחנה גרעינית מושבתת בהספק של 835 מגה-וואט, ש-Constellation Energy (CEG) מתכננת להפעיל מחדש כ-Crane Clean Energy Center במחצית השנייה של 2027.
אנבידיה (אנבידיה) אולי היא השם הראשון שעולה לנו לראש בהשקעות AI, אבל הלקוחות שלה גם צריכים מקום לחבר אליו את כל השבבים האלה. העסקה של מיקרוסופט מראה עד כמה רחוק הם מוכנים ללכת כדי להבטיח את אספקת החשמל הזאת.
אותו צורך עומד גם מאחורי Earnings Desk, אפליקציית המחקר הבדיונית שלנו, שהתחלנו לדון בה כאן. בפעם הקודמת, הכנו את המבנה. עכשיו צריך את החשמל כדי להפעיל אותו.
רכישת חשמל לשנים קדימה
Constellation ו-Vistra (VST) מחזיקות בתחנות כוח גרעיניות ובתחנות גז טבעי שמוכרות חשמל. עבור מפעיל של מרכזי נתונים שמתכנן שנים של צמיחה, נעילה מוקדמת של ספק אמין הופכת את כל השאר לקל יותר, וכנראה גם לאפשרי יותר מבחינה מימונית.
בינואר, Vistra הודיעה על הסכמים ל-20 שנה עם מטא (מטא), שכוללים יותר מ-2,100 מגה-וואט מתחנות הכוח הגרעיניות Perry ו-Davis-Besse שלה באוהיו. ההתחייבות של מטא גם נותנת ל-Vistra את הביטחון לממן שדרוגים שיביאו את הסך הכולל לכ-2,600 מגה-וואט עד 2034.
אז למה חברות טכנולוגיה ממשיכות לדפוק על הדלתות של תחנות גרעין וגז? שתיהן יכולות לפעול מסביב לשעון, ותחנות גז יכולות גם להעלות או להוריד תפוקה כשהביקוש משתנה. רוח ושמש תורמות כשהמזג מאפשר, וסוללות עוזרות אחרי השקיעה. אבל Earnings Desk אף פעם לא באמת נסגרת, ולכן המחשבים שמאחוריה צריכים חשמל בכל שעה ושעה.
כמובן, לקנות חשמל ולספק אותו הם שני תפקידים שונים. מטא לא מותחת כבל מ-Perry ישירות למרכזי הנתונים שלה. Vistra מזינה את רשת החשמל האזורית, המתקנים של מטא צורכים חשמל מאותה רשת משותפת, ומטא משלמת לחברת החשמל המקומית כדי לספק את החשמל בנוסף לחוזה שלה עם Vistra. כאן נכנסת לתמונה הקבוצה הבאה של החברות.
להביא את החשמל למקום הנכון
נניח שספק המחשוב של Earnings Desk מוצא מחסן שהוא רוצה למלא בשרתים. יש בבניין חשמל, אבל הקווים הסמוכים נבנו עבור מחסן, לא עבור אלפי מחשבים שצורכים הרבה חשמל.
כאן נכנסת חברת חשמל כמו American Electric Power (AEP), שאולי תצטרך להוסיף קווי חשמל או להרחיב תחנת משנה. לכן, כשיזם אומר שלאתר יש חשמל, עדיין צריך לדעת כמה חשמל הוא באמת יכול להשתמש בו.
העבודות האלה נותנות ל-Quanta Services (PWR) מקום בסיפור. הצוותים שלה בונים ומתחזקים קווי חשמל ותחנות משנה, וחברת החשמל מחזירה את העלות דרך חשבונות הלקוחות, בתשואה שהרגולטורים מאשרים.
לפני שהיא מתחייבת לשדרוגים האלה, חברת החשמל רוצה לדעת שהלקוח יישאר לאורך זמן. באוהיו, הרגולטורים אישרו את התוכנית של AEP ביולי 2025, ולפיה מרכזי נתונים חדשים וגדולים חייבים לשלם עבור לפחות 85% מהחשמל שהם שומרים לעצמם, לתקופה של עד 12 שנים. כך נמנע מצב שבו לקוחות אחרים נשארים עם החשבון.
לייצר חשמל באתר עצמו
אם יזם נתקל בהמתנה ארוכה מצד חברת החשמל, הוא יכול גם לייצר חשמל באתר עצמו, כלומר behind-the-meter, נושא שנגענו בו בפעם הקודמת.
כאן נכנסת Bloom Energy (BE). תאי הדלק שלה ממירים גז טבעי ודלקים אחרים לחשמל יציב באמצעות תגובה כימית, אם כי הפעלה על גז עדיין מייצרת פחמן דו-חמצני. מהירות היא נקודת המכירה המרכזית של Bloom, אבל זה לא אומר שאפשר פשוט להתקשר ולהזמין כמה יחידות. היא סיימה את 2025 עם הזמנות ציוד בהיקף של כ-6 מיליארד דולר שממתינות לאספקה, ופועלת להכפיל את תפוקת המפעל שלה ל-2 ג'יגה-וואט בשנה עד סוף 2026.
אורקל (ORCL) נותנת תחושה של מי כבר עומד בתור, שכן Bloom אמרה באפריל שאורקל התקשרה בחוזה להספק ראשוני של 1.2 ג'יגה-וואט, עם אפשרות לרכוש עד 2.8 ג'יגה-וואט. זה יותר משנה מלאה של תפוקת הייצור המורחבת של Bloom. שבועיים לאחר מכן, אורקל אמרה שעד 2.45 ג'יגה-וואט מתאי הדלק האלה יפעילו את Project Jupiter, הקמפוס בניו מקסיקו מהכתבה הקודמת שלנו. לכן העיכוב בצינור הגז כל כך משמעותי.
GE Vernova (GEV), שמייצרת את טורבינות הגז שמניעות גנרטורים, אמרה בדצמבר 2025 שהיא מכרה את כל חלונות הייצור שלה עד 2028, כך שגם למכונות עצמן יש זמן המתנה.
גם אילון מאסק מנסה לעקוף את ההמתנה הזו. SpaceX (SPCX) חשפה הסכם מאפריל לרכישת טורבינות גז ניידות בכ-2 מיליארד דולר עבור מרכזי הנתונים שלה.
הגישות האלה עדיין דורשות דלק והיתרים, אבל כשהן מתאימות לאתר, הן מאפשרות להפעיל מחשבים מוקדם יותר.
לעקוב אחרי הכסף עוד קצת
נניח ש-Earnings Desk הופכת לפופולרית יותר, וספק המחשוב שלה צריך עוד בניין מלא בשרתים. זה יכול להביא ליותר עסקים עבור יצרן חשמל, חברת חשמל, יצרנית ציוד וחברת בנייה, כשכל אחת מהן מקבלת תשלום על עבודה שונה.
זה מה שהופך את החלק הזה של השקעת ה-AI לכדאי למעקב. אפליקציות מתחרות וספקי מחשוב שונים יכולים כולם להזדקק בסוף לאותה תשתית חשמל. עדיין צריך לבדוק מה כל חברה מוציאה כדי לספק את השירות, מה נשאר לה ביד, וכמה אופטימיות כבר מגולמת במחיר המניה שלה.
עברנו כברת דרך מלהקליד שאלה על דוח. אבל יש חלק אחד במחשב שעדיין לא עקבנו אחריו עד המקור שלו. אנבידיה, Advanced Micro Devices (AMD), וענקיות הענן מתכננות את השבבים, ומישהו אחר צריך להפוך את התכנונים האלה לחומרה עובדת. המפעלים, הציוד, האריזה והבדיקות שמאחורי העבודה הזו מביאים אותנו לחלק האחרון של הסדרה.
עכשיו זה זמן מצוין להצטרף ל-TheStreet Pro. לחצו כאן.
הכתבה הזו משותפת כתוכן פרימיום מ-TheStreet Pro. היא נכתבה על ידי Bob Byrne.