למה מניית סרברס יורדת היום בזמן שאמזון עולה — ולמי יש אפסייד גבוה פי 5 יותר, לפי וול סטריט
- אמזון עולה לאחר שמורגן סטנלי סימנה אותה כאחת מבחירות ה-AI המובילות, העלתה את מחיר היעד שלה, וציינה צמיחה חזקה ב-AWS ובהכנסות מפעילות ה-AI, לצד התקדמות עם שבבי Trainium.
- סרברס יורדת על רקע חששות מהעדפת חומרה של אנבידיה ב-OpenAI וממכירת מניות לאחר סיום תקופת החסימה, אך האנליסטים עדיין מעניקים לה דירוג קנייה חזקה ורואים בה אפסייד של 133%, גבוה ביותר מפי חמישה מזה של אמזון.
אמזון וסרברס הולכות ביום שני בשני כיוונים מנוגדים, וגם ביצועי המניות שלהן מתחילת השנה מספרים סיפור שונה לגמרי. אמזון (אמזון) עולה בכ-5%, מה שמביא את העלייה שלה מתחילת השנה ל-13%, בעוד סרברס סיסטמס (NASDAQ:CBRS) יורדת בעוד 3%, ומשאירה את המניה נמוכה בכ-60% מהשיא שלה אחרי ההנפקה.
הזינוק של אמזון מגיע לאחר שמורגן סטנלי סימנה אותה כאחת מבחירות ה-AI המובילות שלה, ובמקביל החברה עושה צעד נוסף בדרך לאתגר את הדומיננטיות של אנבידיה באמצעות שבבים משלה. סרברס, מנגד, מתמודדת עם חששות ממכירות אפשריות של בעלי עניין ועם דיווחים שלפיהם הלקוחה הגדולה ביותר שלה, OpenAI, נוטה להשתמש בחומרה של אנבידיה עבור מודל ה-AI החדש שלה.
לשתי המניות יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, אבל האנליסטים רואים באחת מהן אפסייד גבוה בערך פי חמישה. אז איזו חברה היא זו שוול סטריט מצפה ממנה לתגמול הגדול יותר ב-12 החודשים הקרובים, ומה יכול להביא אותה לשם?
מורגן סטנלי מסמנת את אמזון כאחת מבחירות ה-AI המובילות
הראלי של אמזון ביום שני מגיע על רקע אופטימיות גוברת לגבי פעילות מחשוב הענן שלה, במיוחד כשביקוש ל-AI ממשיך להאיץ.
האנליסט בריאן נוואק ממורגן סטנלי חיזק את האופטימיות הזו ביום שני. הוא סימן את אמזון כאחת המניות המועדפות עליו והעלה את מחיר היעד שלה ל-350 דולר מ-335 דולר. זה משקף אפסייד של כ-33% לעומת הרמות הנוכחיות, תוך שמירה על דירוג קנייה.
נוואק גם העלה את תחזיות הצמיחה שלו ל-AWS ל-47% ב-2027 ול-42% ב-2028, בעקבות עלייה בציפיות למשלוחי מעבדי GPU של אנבידיה לאמזון. להערכתו, התחזיות האלה עדיין עשויות להתברר כשמרניות. במקביל, הוא צופה שולי רווח תפעולי תוספתיים ל-AWS ברמה של מעל 40% גבוהים באותן שנים. האנליסט גם רואה בפלטפורמת ה-AI Bedrock של אמזון ובהתרחבות השימוש ברובוטיקה הזדמנויות נוספות לשיפור הרווחים.
בינתיים, אמזון פועלת להפחית את התלות שלה באנבידיה באמצעות מעבדי Trainium שלה. ביום שני החברה הציגה את TorchNeuron, כלי תוכנה שנועד להקל על הרצת קוד PyTorch קיים על שבבי Trainium. המהלך עשוי להנמיך את חסמי הכניסה עבור לקוחות ששוקלים להשתמש בחומרה הקניינית של אמזון.
גם התמונה הפיננסית תומכת באופטימיות. הכנסות AWS עלו ב-37% לעומת השנה הקודמת והגיעו ל-42.2 מיליארד דולר ברבעון השני. ההכנסה התפעולית הגיעה ל-16.6 מיליארד דולר, בעוד שפעילות ה-AI של החברה עברה קצב הכנסות שנתי של 25 מיליארד דולר.
עם זאת, המשקיעים עדיין צריכים להביא בחשבון את עלות ההתרחבות הזאת, במיוחד כשאמזון מתכננת הוצאות הון של כ-220 מיליארד דולר השנה.
הביטחון של וול סטריט באמזון כמעט גורף. 42 אנליסטים ממליצים על קנייה ורק 2 נשארים על הגדר. זה מעניק למניה דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, בעוד שמחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים של 330.49 דולר משאיר מקום לעלייה נוספת של 26%. (ראו תחזית מניית אמזון)
סרברס מתמודדת עם חששות סביב OpenAI ולחץ מצד סיום תקופת החסימה
סרברס התקשתה לשמור על אמון המשקיעים מאז ההנפקה שלה במאי, כאשר החששות סביב הקשר שלה עם OpenAI הוסיפו ללחץ על המניה. בסוף ספטמבר, דיווחים העלו שמודל GPT-6.1 Sol Ultrafast החדש של OpenAI רץ על גבי מעבדי GPU של אנבידיה ולא על חומרה של סרברס, מה שהעלה חששות לגבי מעמדה של יצרנית השבבים מול הלקוחה הגדולה ביותר שלה.
ההתפתחות הזו הייתה מדאיגה במיוחד לאור החשיבות של OpenAI עבור סרברס, כולל חוזה של 20 מיליארד דולר שמייצג חלק גדול מצבר ההזמנות שלה. עם זאת, מנכ"ל OpenAI סם אלטמן ניסה בהמשך להרגיע את המשקיעים, תיאר את סרברס כשותפה קרובה והדגיש את שיתוף הפעולה המתמשך ביניהן בתחום מחשוב AI מהיר.
חשש נוסף קשור לפקיעת מגבלות החסימה שלאחר ההנפקה, שהפכה כ-19.4 מיליון מניות נוספות לזכאיות למכירה ב-14 באוקטובר. הדבר העלה פחדים ממכירות נוספות בזמן שהמניה כבר נסחרת הרבה מתחת לשיאים הקודמים שלה.
ובכל זאת, התוצאות הפיננסיות האחרונות של סרברס מספקות סיבות לאופטימיות, כאשר הכנסות הליבה ברבעון השני יותר מהוכפלו והגיעו ל-210 מיליון דולר, והכנסות הענן צמחו כמעט פי ארבעה לעומת השנה הקודמת.
החברה גם דיווחה על התחייבויות ביצוע שנותרו בהיקף של 25.4 מיליארד דולר, לצד יותר מ-600 מגה-ואט של קיבולת מרכזי נתונים שכבר פועלת או שנמצאת תחת חוזה לאספקה עד סוף 2027.
סרברס גם משתפת פעולה עם אמזון כדי לשלב את מעבדי Trainium של AWS עם הטכנולוגיה שלה, במטרה להאיץ הסקת AI דרך אמזון Bedrock בתחילת 2027. במקביל, השותפות שלה עם Gimlet Labs תביא מערכות מבוססות סרברס לענן הסקה, כאשר מרכז הנתונים הראשון צפוי להתחבר בהמשך השנה ומערכות הדור הבא יגיעו ב-2027.
ובכל זאת, האתגר של סרברס חורג מעבר להרחבת הפעילות שלה. המשקיעים ירצו לראות הוכחות לכך שהלקוחות הגדולים ביותר שלה ממשיכים לבחור בטכנולוגיה שלה, בזמן שהחברה פועלת בדרך לרווחיות.
למרות הירידות החדות במניה, וול סטריט נשארת אופטימית לגבי התחזיות של סרברס. כל 10 האנליסטים שמסקרים את החברה מעניקים לה המלצות קנייה. זה מעניק ל-CBRS דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, יחד עם מחיר יעד ממוצע ל-12 חודשים של 288.67 דולר, שמרמז על אפסייד של 133% לעומת הרמות הנוכחיות — או יותר מפי חמישה מהאפסייד שהאנליסטים רואים באמזון. (ראו תחזית מניית CBRS)
