לפי גולדמן זאקס, קרנות גידור מכרו מניות טכנולוגיה בקצב המהיר ביותר זה לפחות עשור, על רקע ירידות חדות במניות AI וחששות גוברים מבועה בסקטור.
המימוש הוחרף לאחר צניחה של 15% במניית CoreWeave ועלייה בתשואות האג"ח שלה, בעוד שלמניית גולדמן זאקס יש דירוג קנייה מתונה ומחיר יעד ממוצע שמשקף אפסייד של 21%.

קרנות גידור נפטרות ממניות טכנולוגיה בקצב שיא, אומרת גולדמן זאקס (GS)

מה שמכונה “הכסף החכם” יוצא מעסקת ה-AI. לפי בנק ההשקעות מוול סטריט גולדמן זאקס (GS), קרנות גידור מצמצמות את החשיפה שלהן למניות טכנולוגיה בקצב המהיר ביותר זה לפחות עשור. לפי נתונים שאסף הבנק, קרנות גידור מכרו באגרסיביות מניות טכנולוגיה במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים.

המכירות הגיעו בזמן שמניות הטכנולוגיה בעולם ירדו בחדות בשבוע האחרון, על רקע חששות גוברים מבועה במניות בינה מלאכותית (AI). מדד נאסד"ק 100 ירד ב-5.5% בשבוע האחרון. זו הייתה הביצועים הגרועים ביותר שלו מאז אפריל 2025, כשהמסחר סביב AI החל להתפרק בעולם. לפי גולדמן זאקס, מניות הטכנולוגיה הן הסקטור עם הביצועים החלשים ביותר במדד MSCI World עד כה באוקטובר.

מדדי הביצועים המרכזיים של גולדמן זאקס. מקור: TipRanks

קרנות גידור מסתכלות מעבר ל-AI

פעילות המסחר בקרב קרנות גידור ירדה בשבוע האחרון בקצב המהיר ביותר זה כמעט שלושה חודשים, לפי בנק ההשקעות. מנהלי קרנות גידור היו מוכרים נטו של מניות טכנולוגיה בקצב כפול מזה שנרשם במהלך השנה האחרונה, ויצאו במהירות מעסקת ה-AI כשהיא החלה להתפרק. תחום טכנולוגיית המידע הוביל את המכירות בפער גדול. לפי גולדמן, מניות של חברות שבבים היו אחראיות להפסד הדולרי הגדול ביותר בקרב קרנות הגידור.

למרות המכירות הגדולות, קרנות הגידור עדיין מחזיקות פוזיציות גדולות בטכנולוגיה. ההקצאה נטו לסקטור עומדת על 23.5% מההשקעות הגלובליות של קרנות הגידור, רמה שעדיין נמצאת באחוזון ה-90 לעומת חמש השנים האחרונות, לפי הניתוח של גולדמן זאקס. הבנק אומר שקרנות הגידור נעשו זהירות יותר במיצוב שלהן, על רקע סימנים לסדקים שמתחילים להופיע במניות של חברות AI.

הבהלה סביב CoreWeave

המימוש במניות AI החל בעקבות צניחה פתאומית של 15% במניית CoreWeave (CRWV) ב-14 באוקטובר, כאשר חששות מהחוב אחזו בסקטור הטכנולוגיה. התשואה על האג"ח הקונצרניות של CoreWeave הגיעה ל-15% לאחר שהמחיר שלהן צנח בשוק המשני. ירידת מחירי האג"ח, שהובילה לעליית התשואה, פירושה שהמשקיעים דורשים פיצוי גבוה יותר על סיכון האשראי שקשור ל-CoreWeave.

CoreWeave נתפסת באופן רחב כסמן לרמת הסיכון של עסקת ה-AI, בגלל ההתרחבות שלה שממומנת באמצעות חוב. CoreWeave היא חברה מניו ג'רזי שמפעילה יותר מ-50 מרכזי נתונים של AI ומשכירה אותם לחברות אחרות. הצמיחה של CoreWeave מומנה ברובה באמצעות חוב. אף שהנהלת CoreWeave הדגישה כי צבר ההכנסות של החברה אמור להספיק יותר מאשר כדי לתמוך בתשלום כל התחייבויות החוב שלה, המצב הוביל למימוש גדול במניות הקשורות ל-AI.

האם מניית GS היא קנייה?

למניית גולדמן זאקס יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה מתונה מצד 17 אנליסטים בוול סטריט. הדירוג הזה מבוסס על שמונה המלצות קנייה, שמונה המלצות החזק והמלצת מכירה אחת שפורסמו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע של GS שעומד על 1,070.50 דולר משקף אפסייד של 21% לעומת הרמות הנוכחיות.