דלגו לתוכן
חדשות שוק ההוןוול סטריט™The Flyקריפטודיווחי חברותניתוחים ודעות

הנשיא דונלד טראמפ טוען שאינפלציה גבוהה יכולה לצמצם את החוב הלאומי של ארה"ב, שעומד על 40 טריליון דולר

אניקה מסרני1 באוקטובר 2026
  • דונלד טראמפ טען שאינפלציה מסוימת וצמיחה עסקית חזקה יכולות לסייע בהפחתת הערך הריאלי של החוב הלאומי של ארה"ב, אך אינפלציה גבוהה גם מובילה לדרישות לריביות גבוהות יותר על חוב חדש.
  • לצד היקף גדול של חוב אמריקאי שמוחזק דרך קרנות באיי קיימן, השימוש הנרחב בכסף שאול מצד קרנות גידור מגביר את הסיכון לתנודתיות בשוק האג"ח האמריקאי, בזמן שהתשואות ל-10 שנים ממשיכות לעלות.
הנשיא דונלד טראמפ טוען שאינפלציה גבוהה יכולה לצמצם את החוב הלאומי של ארה"ב, שעומד על 40 טריליון דולר

הנשיא דונלד טראמפ אמר שאינפלציה עולה יכולה לסייע להקטין את החוב הלאומי של ארה"ב, שעומד על 40 טריליון דולר. בראיון ל-TIME שפורסם ביום חמישי, דונלד טראמפ אמר שצמיחה עסקית חזקה ורמות מסוימות של אינפלציה יסייעו לפרוע את החוב הממשלתי מהר מאוד.

דונלד טראמפ גם אמר כי ריביות גבוהות פוגעות בכלכלה הרבה יותר מעליית מחירים. הוא טען שעלויות גיוס נמוכות יותר, יחד עם עליות מחירים מבוקרות, יקלו על נטל החוב הכולל של המדינה.

אינפלציה גבוהה מובילה בסופו של דבר לערך ריאלי נמוך יותר של החוב

התיאוריה הכלכלית הבסיסית מראה כיצד אינפלציה מורידה את העלות הריאלית של החוב הממשלתי. כאשר המחירים עולים, אג"ח ממשלתיות ישנות עם תשלומי ריבית קבועים מאבדות כוח קנייה ריאלי. משרד האוצר האמריקאי מחזיר את ההלוואות הישנות האלה בדולרים שאיבדו מכוח הקנייה שלהם עם הזמן.

עם זאת, שימוש באינפלציה כדי לנהל את החוב יוצר בעיה ברורה עבור הלוואות חדשות. כאשר האינפלציה נשארת גבוהה, רוכשי אג"ח דורשים ריביות גבוהות יותר לפני שהם מלווים לממשלה כסף חדש. משרד התקציב של הקונגרס מזהיר כי ריביות גבוהות יותר מוסיפות עלויות גדולות לטווח הארוך לתקציב הפדרלי, כאשר הממשלה מחליפה חוב ישן בחוב חדש בריביות גבוהות יותר.

איי קיימן מחזיקים בכמות גדולה של חוב אמריקאי

משקיעים זרים מסייעים לממן את ממשלת ארה"ב באמצעות רכישת אג"ח של משרד האוצר. לפי הנתונים הרשמיים של משרד האוצר, יפן מדורגת כמחזיקה הזרה הגדולה ביותר עם חוב ממשלתי אמריקאי בהיקף של 1.1 טריליון דולר, בעוד שאיי קיימן מדורגים רשמית במקום החמישי עם 460.1 מיליארד דולר.

עם זאת, מחקר של הפדרל ריזרב מגלה שקרנות שמבוססות באיי קיימן מחזיקות בפועל בכ-1.85 טריליון דולר של חוב אמריקאי. רוב הקרנות האלה שייכות לקרנות גידור אמריקאיות שמשתמשות באי כמקום מושב לצורכי מס. קרנות קיימן הגדילו את ההחזקות שלהן באג"ח אוצר קצרות מועד ב-22% ביולי, לשיא של 211.2 מיליארד דולר.

כסף שאול יוצר סיכונים בשוק

קרנות גידור אמריקאיות משתמשות בכמויות גדולות של כסף שאול כדי לקנות אג"ח ממשלתיות דרך חשבונות מחוץ לארה"ב באיי קיימן. הקרנות האלה מחפשות פערי מחיר קטנים בין אג"ח לחוזים עתידיים כדי להרוויח תשואות מהירות.

למרות שהקרנות האלה מספקות כוח קנייה מהיר לחוב חדש של משרד האוצר האמריקאי, שימוש בכמויות גדולות של כסף שאול יוצר סיכונים בשוק. אם מחירי האג"ח יירדו במהירות, הקרנות עלולות להידרש למכור במהירות את החזקות החוב שלהן, דבר שעלול לגרום לתנודות מחירים חדות בשוק האג"ח האמריקאי.

לפי נתוני TipRanks, התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים הגיעה ל-5.26% ב-29 בספטמבר 2026, מה שמשקף עלייה בעלויות גיוס ארוכות הטווח של ממשלת ארה"ב. הגרף ההיסטורי מדגיש מגמת עלייה עד סוף 2026, ודוחף את התשואות הרבה מעל הרמות של תחילת 2024, שהיו קרובות ל-4.00%, כאשר המשקיעים דורשים תשואות גבוהות יותר כדי לספוג את ההתרחבות בהנפקת אג"ח האוצר.