מייקל ברי מחריף את הביקורת שלו על יצרנית השבבים אנבידיה (אנבידיה)

מייקל ברי מחריף את הביקורת שלו על יצרנית השבבים אנבידיה (אנבידיה)

ג'ואל באגלול1 באוקטובר 2026

• מייקל ברי החריף את הביקורת שלו על אנבידיה וטען שהיא עומדת במרכז בועת מניות ה-AI, תוך השוואה בין ההתלהבות הנוכחית לבין בועת השכרת המחשבים של שנות ה-60.
• למרות אזהרותיו של ברי לגבי מחיקות עתידיות אפשריות בהוצאות תשתיות AI, מניית אנבידיה עדיין נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה וממחיר יעד ממוצע שמשקף אפסייד של 42%.

המשקיע מייקל ברי, שזוכה למעקב צמוד, החריף את הביקורת שלו על יצרנית השבבים אנבידיה (אנבידיה), ואמר שהחברה מובילה בועה במניות בינה מלאכותית (AI). בפוסט האחרון שלו ב-Substack, ברי שוב מותח ביקורת על מנגנון המימון המעגלי של אנבידיה, שבו החברה משקיעה בחברות שרוכשות את המיקרו-שבבים והמעבדים שלה.

ברי, שההימור שלו נגד שוק משכנתאות הסאבפריים לקראת המשבר הפיננסי של 2008 תועד בספר ובסרט “מכונת הכסף,” משווה כעת בין ההתלהבות המתמשכת סביב השווי של יחידות העיבוד הגרפי (GPU) של אנבידיה לבין הטירוף הספקולטיבי של בועת השכרת המחשבים בשנות ה-60.

ההכנסות של אנבידיה לפי אזור גיאוגרפי. מקור: TipRanks

למה הפעם זה לא שונה

ברי מתמקד במיוחד במצגת משקיעים אחרונה של אנבידיה, שכללה שקופית שהציגה את הערך הנשמר של שבבי A100, H100 ו-B200 של החברה מול עקומת פחת סטנדרטית לחמש שנים. השקופית מרמזת שהשוק מפחית את ערך המיקרו-שבבים של החברה בצורה מוגזמת. ברי אומר שההגנה של אנבידיה על ערך המיקרו-שבבים שלה היא אשליה שוקית.

כדי להמחיש את טענתו, ברי ציטט קטע מתוך הספר הפיננסי משנת 1968 בשם “The Money Game.” בספר, מבקר ותיק מטיל ספק במהירות שבה מפחיתים את ערך המחשבים, אך זוכה ללעג מצד ספקולנט בשם The Great Winfield וסוחרים צעירים, שפוסלים את החששות לגבי הפחת כחשיבה של בני גיל העמידה וכהשקפת עולם מיושנת.

מה שהיה פעם, חדש שוב

הסוחרים של שנות ה-60 הצדיקו את ההשקעות שלהם במניות של חברות השכרת מחשבים בטענה ש״הצורך במחשבים הוא כמעט אינסופי״, ודחו חששות לגבי מכפילי רווח גבוהים בטענה שהדור הוותיק לא מבין את ״השוק החדש״. ברי כותב ששוק ה-AI של היום נשען על אותן הצדקות פגומות של ״הפעם זה שונה״, שנראו גם בבועות עבר.

המשקיע המפורסם מציין שהספר, שנכתב לפני כמעט 60 שנה, מוכיח ש״הטבע האנושי קבוע לאורך החוויה האנושית יותר כמעט מכל תכונה אחרת״. ברי ממשיך להזהיר שההוצאות האדירות על תשתיות AI מצד ענקיות טכנולוגיה כמו מיקרוסופט (מיקרוסופט), אמזון (אמזון) ואחרות, עלולות בסופו של דבר להוביל למחיקות משמעותיות, תוך השוואה למחזורי גאות ושפל קודמים בוול סטריט.

האם מניית אנבידיה היא קנייה?

למניית אנבידיה יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה בקרב 29 אנליסטים בוול סטריט. הדירוג הזה מבוסס על 29 המלצות קנייה שפורסמו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע של אנבידיה עומד על 323.37 דולר, ומשקף אפסייד של 42% לעומת הרמות הנוכחיות.