"זולה מדי מכדי להתעלם": האנליסט המוביל סי.ג'יי. מיוז אומר שמניית מיקרון טכנולוג'י בדרך ל-2,000 דולר

"זולה מדי מכדי להתעלם": האנליסט המוביל סי.ג'יי. מיוז אומר שמניית מיקרון טכנולוג'י בדרך ל-2,000 דולר

בן יופה1 באוקטובר 2026

• מיקרון טכנולוג'י פרסמה דוח חזק במיוחד עם הכנסות ורווח מתואם מעל התחזיות, וגם סיפקה תחזית לרבעון הבא שהייתה מעל ציפיות וול סטריט.
• האנליסט סי.ג'יי. מיוז שומר על דירוג קנייה ל-מיקרון עם מחיר יעד של 2,000 דולר, על רקע תחזיות רווח גבוהות, ביקוש עתידי שכבר הובטח בחלקו הגדול וציפייה לרכישות חוזרות אגרסיביות של מניות.

מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) פרסמה דוח מהסוג שבדרך כלל גורם למשקיעים לרוץ לקנות מניות, ובכל זאת המניה יורדת ב-1.5% אחרי הפרסום ביום רביעי בערב. אחרי עלייה חדה מאוד לקראת התוצאות, נראה שגם ביצועים חזקים במיוחד לא הספיקו לשוק, שרוצה לראות משהו נוסף לפני שהוא לוקח את מיקרון הרבה יותר גבוה.

על הנייר, מיקרון טכנולוג'י נתנה לשוק כמעט כל מה שהוא יכול היה לבקש. ההכנסות ברבעון הפיסקלי הרביעי זינקו ב-379% לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה והגיעו ל-54.23 מיליארד דולר, מעל תחזית הקונצנזוס שעמדה על 51.49 מיליארד דולר. הרווח המתואם הגיע ל-33.42 דולר למניה, לעומת 31.72 דולר שציפו לו. במקביל, ההנהלה צפתה מכירות של 60 עד 63 מיליארד דולר ברבעון הפיסקלי הראשון, לצד רווח מתואם למניה של 37.15 עד 39.15 דולר. שני הנתונים היו מעל תחזיות וול סטריט.

אנליסט קנטור פיצג'רלד סי.ג'יי. מיוז, שמדורג בין 1% העליונים של אנליסטי וול סטריט, יצא מהדוח של מיקרון טכנולוג'י כשהעמדה החיובית שלו נשארה בעינה. במקום לראות סיבות לזהירות אחרי זינוק של 270% במניה השנה, מיוז סבור שהעדכון האחרון מחזק את הטיעון להחזיק ב-מיקרון.

"הדוח הזה היה כמעט בדיוק במרכז המטרה כפי שאפשר היה לקוות לו, לפחות לדעתנו, עבור השוורים בתחום הזיכרון," כתב מיוז.

היו גם כמה פרטים פחות חיוביים, כולל הוצאות גבוהות יותר על תגמול משתנה ועלייה בעלויות התפעול. אבל הסעיפים האלה כמעט שלא שינו את ההערכה הרחבה יותר של האנליסט. מה שמשך את תשומת לבו של מיוז היה התחזית של ההנהלה להמשך שיפור מתמשך לאורך שנת הכספים הקרובה.

"אנחנו לא זוכרים אי פעם צוות הנהלה בתחום הזיכרון שמספק תחזית שלפיה ההכנסות ושיעורי הרווח הגולמי יעלו מרבעון לרבעון לאורך כל השנה הקרובה," כתב האנליסט.

התחזית הזו הובילה את מיוז להעלות את תחזית הרווח למניה שלו לשנת 2027 הקלנדרית ל-188 דולר, לעומת קונצנזוס של 170 דולר. תחזית 2028 שלו עלתה ל-235 דולר, לעומת 178 דולר לפי וול סטריט. התחזיות האלה מציבות את מיוז הרבה מעל השוק בכל הנוגע להיקף הרווח שמיקרון טכנולוג'י עשויה לייצר בשנתיים הקרובות.

הביטחון שלו חורג מעבר לתחזיות הרווח. מיקרון טכנולוג'י ציינה שיותר מ-75% מהתפוקה שלה לשנת 2027 כבר הוקצו במסגרת הסכמים אסטרטגיים עם לקוחות. בינתיים, הדיונים הנוכחיים עברו ברובם לשנת 2028 ולתקופות מאוחרות יותר. זה מרמז שלקוחות מבטיחים לעצמם אספקה הרבה לפני שהם באמת צריכים את המוצרים האלה.

מיוז גם רואה מעט מאוד סיבות לצפות שהיצרנים יבטלו במהירות את המחסור הקיים. זאת בגלל מגבלות בחדרים נקיים, ההשפעה של HBM על קיבולת ה-DRAM הרגילה, ולוחות הזמנים הארוכים להוספת ייצור. המגבלות האלה תומכות בהערכת האנליסט שלפיה תמחור חיובי בשוק הזיכרון עשוי להישאר לאורך זמן רב יותר ממה שמשקיעים, שרגילים למחזוריות ההיסטורית של הענף, עשויים לצפות. למעשה, מיוז אמר שכיום "אין שום קו ראייה למועד שבו היצע וביקוש יחזרו לאיזון".

חלק נוסף מהתזה החיובית של מיוז קשור למזומן שמיקרון טכנולוג'י עשויה בקרוב להחזיר למשקיעים דרך רכישות חוזרות של מניות. מיוז מצפה שיצרנית השבבים תהפוך לקונה אגרסיבית של המניות של עצמה החל מ-9 בדצמבר, אחרי שהמגבלות הקשורות למימון במסגרת חוק CHIPS כבר לא יגבילו את הפעילות הזו. "כשנותרו רק 10 שבועות עד לתוכנית רכישות חוזרות אגרסיבית, אתם רוצים להחזיק ב-מיקרון," אמר מיוז.

"אנחנו חושבים שמניות מיקרון טכנולוג'י פשוט זולות מדי מכדי להתעלם מהן," סיכם מיוז. הוא העניק למניה דירוג קנייה עם מחיר יעד של 2,000 דולר, תוך שהוא משאיר את מיקרון טכנולוג'י בין הבחירות המובילות שלו. ייתכן שהמשקיעים כבר נהנים עד כה מהפירות של 2026 מוצלחת, אבל מחיר היעד של מיוז משאיר מקום לעלייה נוספת של 90% ב-12 החודשים הקרובים. (כדי לצפות ברקורד של מיוז, לחצו כאן)

הבהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.