מניית מיקרון: גולדמן זאקס מעלה את מחיר היעד אחרי דוח חזק, אך נשארת ניטרלית

מניית מיקרון: גולדמן זאקס מעלה את מחיר היעד אחרי דוח חזק, אך נשארת ניטרלית

רן מלמד1 באוקטובר 2026

• גולדמן זאקס העלתה את מחיר היעד למיקרון טכנולוג'י (מיקרון) ל-$1,250 אחרי דוח ותחזית שעלו משמעותית על ציפיות וול סטריט, אך השאירה את ההמלצה על החזק.
• מיקרון מציגה ביקוש חזק והתרחבות בהסכמי לקוחות ארוכי טווח, אך בגולדמן זאקס מזהירים שסיכוני היצע עתידיים ועלייה בהיצע בתעשייה עלולים ללחוץ על תמחור HBM בהמשך.

גולדמן זאקס (GS) העלתה את מחיר היעד שלה למיקרון טכנולוג'י (מיקרון) ל-$1,250 מ-$1,100, לאחר שיצרנית שבבי הזיכרון פרסמה תוצאות רבעוניות ותחזית שהיו הרבה מעל ציפיות וול סטריט. האנליסט בעל דירוג חמשת הכוכבים ג'יימס שניידר הותיר את ההמלצה על החזק, וציין ביקוש חזק והתחייבויות מצד לקוחות, לצד סיכוני היצע לטווח הארוך.

מיקרון דיווחה על הכנסות של $54.23 מיליארד, מעל תחזית השוק שעמדה על $50.95 מיליארד, בעוד שהרווח למניה על בסיס non-GAAP עמד על $33.42 והיה גבוה מקונצנזוס של $31.63. ההכנסות מ-NAND היו חזקות במיוחד והסתכמו ב-$14.1 מיליארד, כ-15% מעל ציפיות וול סטריט.

גם התחזית הייתה חזקה מהצפוי. מיקרון צפתה הכנסות של $61.5 מיליארד בנקודת האמצע ברבעון הפיסקלי הראשון, לעומת תחזית השוק ל-$57.57 מיליארד. גם תחזית הרווח למניה על בסיס non-GAAP, שעמדה על $38.15 בנקודת האמצע, הייתה מעל הקונצנזוס של $35.81. עם זאת, תחזית הרווח הגולמי של 86.25% הייתה נמוכה מציפיות וול סטריט.

למרות הדוח החזק של מיקרון, מניית מיקרון כמעט שלא זזה, ועלתה ב-0.01% בלבד לסגירה במחיר של $1,065.11. עם זאת, המניה יורדת בכמעט 1% בטרום מסחר.

מיקרון נועלת ביקוש, בזמן שסיכוני ההיצע מתגברים

גולדמן זאקס גם הדגישה את הבסיס ההולך וגדל של הסכמי לקוחות ארוכי טווח אצל מיקרון. לחברה יש כעת 26 הסכמים, לעומת 16 ברבעון הקודם, והם מכסים כ-35% מההכנסות הצפויות עד שנת הכספים 2030. כ-75% מהם כוללים תמחור מובנה, בעוד שסך ההכנסות המחויבות עומד על כ-$150 מיליארד לאורך חמש שנים במחירי רצפה. בגולדמן זאקס הגדירו את הגילוי הנוסף הזה כ"חיובי משמעותי" עבור עמידות הרווחים של מיקרון.

הקיבולת נותרת הנושא המרכזי שצריך לעקוב אחריו. גולדמן זאקס מעריכה כעת הוצאות הון של כ-$55 מיליארד בשנת הכספים 2027, כאשר מיקרון מאיצה את ההתרחבות ב-HBM וב-DRAM, בעוד שההנהלה מצפה שהיצע ה-DRAM וה-NAND יישאר מוגבל לאורך 2027 ו-2028.

החברה העלתה את תחזיות הרווח למניה לטווח הקרוב בכ-10% והעלתה את מחיר היעד ל-$1,250, אך נותרה עם המלצת החזק, משום שתוספת היצע בתעשייה עשויה להאט את תנופת התמחור של HBM ב-2028. האיזון הזה, בין מחסור בטווח הקרוב לבין גידול בהיצע בהמשך, צפוי להיות הגורם המרכזי שיעצב את השווי של מיקרון מכאן והלאה.

האם מניית מיקרון היא קנייה?

בסך הכול, מיקרון טכנולוג'י נהנית מדירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, בהתבסס על דירוגים של 24 אנליסטים שפורסמו בשלושת החודשים האחרונים. מתוכם, 23 מעניקים למניה דירוג קנייה, בעוד אנליסט אחד מעניק לה דירוג החזק. מחיר היעד הממוצע למניית מיקרון הוא $1,544.77, מה שמרמז על אפסייד של כ-45% מהמחיר הנוכחי.