מה דוח הרווחים של מיקרון מאותת לקראת הדוח הקרוב של SK הייניקס

מה דוח הרווחים של מיקרון מאותת לקראת הדוח הקרוב של SK הייניקס

וינס קונדרקורי1 באוקטובר 2026

• הדוח של מיקרון טכנולוג'י מצביע על כך שלקוחות זיכרונות AI מתחייבים לאספקה לשנים קדימה, כאשר רוב אספקת ה-HBM של 2027 כבר תחת חוזים, מה שמחזק את ההערכה שמחסור בזיכרונות יחריף ב-2027 וב-2028.
• לקראת הדוח של SK הייניקס, משקיעים עשויים להתמקד במיוחד בתמחור ובתמהיל מוצרי HBM4, בעוד שבוול סטריט מעריכים שלמניית מיקרון יש פוטנציאל עלייה גבוה יותר, עם מחיר יעד שמשקף כמעט 51.5% אפסייד.

הדוח של מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) מאתמול נתן למשקיעים של SK הייניקס (SKHY) הצצה מועילה למה שעשוי להגיע בהמשך, כשהיא תפרסם את תוצאות הרבעון השלישי ב-27 באוקטובר. לקוחות בתחום זיכרונות ה-AI סוגרים אספקה שנים מראש, ומיקרון טכנולוג'י מצפה שמחסור בזיכרונות יחמיר עוד יותר לאורך 2027 ו-2028. מאחר ששתי החברות מתחרות בתחום ה-DRAM וזיכרון ברוחב פס גבוה, ההערות של מיקרון טכנולוג'י מספקות רמזים ישירים למה שמשקיעים עשויים לשמוע מ-SK הייניקס בדוח הבא שלה.

מיקרון טכנולוג'י

המסר המרכזי ביותר מהדוח של מיקרון טכנולוג'י היה שלקוחות נותנים התחייבויות ארוכות טווח גדולות הרבה יותר. מיקרון טכנולוג'י אמרה שההתחייבויות הכספיות הקשורות להסכמי הלקוחות האסטרטגיים שלה עלו ל-32 מיליארד דולר, לעומת 22 מיליארד דולר ביוני.

החברה גם אמרה שרוב גדול מאוד מאספקת ה-HBM שלה לשנת 2027 כבר נמצא תחת חוזים, במחירים שגבוהים משמעותית מהרמות של 2026. זה חשוב עבור SK הייניקס, משום שזה מרמז שלקוחות זיכרונות AI מבטיחים אספקה מוקדם במקום להמתין לירידת מחירים.

התוצאות הכספיות של מיקרון טכנולוג'י תומכות במסר הזה. ההכנסות ברבעון הפיסקלי הרביעי הגיעו ל-54.23 מיליארד דולר, בעוד שהרווח המתואם למניה עמד על 33.42 דולר. החברה צופה הכנסות של 61.5 מיליארד דולר ברבעון הפיסקלי הראשון ורווח מתואם למניה של 38.15 דולר. בנוסף, שיעור הרווח הגולמי המתואם שלה ברבעון הרביעי הגיע ל-87%. זה מראה עד כמה היצע הדוק ומחירים גבוהים יותר תומכים ברווחיות.

עם זאת, עדיין קיים סיכון. רווחים חזקים יכולים לעודד חברות זיכרון להוציא יותר כסף על כושר ייצור חדש. מיקרון טכנולוג'י מצפה להוצאות הון של כ-25 מיליארד דולר במהלך המחצית הראשונה של שנת הכספים 2027. ובכל זאת, למפעלי ייצור חדשים לוקח שנים להוסיף היצע משמעותי.

SK הייניקס

כעת, בכל הנוגע ל-SK הייניקס, החברה ייצרה הכנסות של 79.32 טריליון וון ורווח תפעולי של 60.54 טריליון וון. היא גם החלה במשלוחים המוניים של HBM4 ומתכננת להגדיל את הייצור במחצית השנייה של 2026.

בנוסף, ל-SK הייניקס היו הסכמים ארוכי טווח עם כ-10 לקוחות גדולים. ההערות האחרונות של מיקרון טכנולוג'י מספקות כעת הקשר רחב יותר להסכמים האלה. הן מרמזות שלקוחות בכל התעשייה מנסים להבטיח אספקה של זיכרון מתקדם לפני שכושר הייצור יהפוך לדחוק עוד יותר.

כתוצאה מכך, ייתכן שמשקיעים ירצו להתמקד במיוחד בתמחור של SK הייניקס ובתמהיל מוצרי ה-HBM4 בדוח הבא, במקום לעקוב רק אחרי צמיחת המשלוחים. אם SK הייניקס תדווח על עלייה נוספת במחירי DRAM או על מכירות חזקות יותר של HBM4, זה יתמוך בעמדה של מיקרון טכנולוג'י שלפיה היצע הזיכרונות נעשה הדוק יותר.

באותו זמן, תוצאה חלשה יותר לא בהכרח תאמר שהסיפור הכולל של הביקוש מתפרק. במקום זאת, היא יכולה להצביע על הבדלים בתמהיל הלקוחות של SK הייניקס או בביצוע שלה.

העמדה של וול סטריט

במעבר לוול סטריט, מבין שתי המניות שהוזכרו למעלה, האנליסטים חושבים שלמניית מיקרון יש יותר מקום לעלות מאשר ל-SKHY. למעשה, מחיר היעד של מיקרון, שעומד על 1,564 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של כמעט 51.5%. (ראו תחזית מניית מיקרון).