אופנהיימר מציינת 2 מניות לקנייה לשארית 2026
- באופנהיימר מעריכים שהשווקים מתקדמים לעבר "נורמלי חדש" ולא לעבר סיכון גבוה לירידות, ואנליסטי החברה מצביעים על שתי מניות עם פוטנציאל אפסייד משמעותי לשארית 2026: פיוסל אנרג'י (FCEL) ו-INVA.
- פיוסל אנרג'י נהנית מחשיפה לביקוש גובר לחשמל ממרכזי נתונים, עם צבר הזמנות שעלה ל-1.3 מיליארד דולר, בעוד Innoviva הציגה צמיחת הכנסות של 19% ברבעון השני של 2026 ונהנית ממודל היברידי של תמלוגים ומוצרי פארמה בבעלות מלאה.
לקראת הכניסה לרבעון האחרון של 2026, השאלה הגדולה היא: מה הלאה? הסכסוכים במזרח התיכון עדיין נמשכים, ולמרות שמחירי הנפט עלו מעל 100 דולר לחבית, הם עדיין נמוכים משמעותית מכמה מהרמות הקיצוניות שנחששו מוקדם יותר במהלך הסכסוך. הפד, לאחר שהותיר את הריבית ללא שינוי במשך רוב השנה, העלה אותה ב-25 נקודות בסיס בישיבת ה-FOMC האחרונה שלו. ובינתיים, המניות בארה"ב המשיכו לספק תשואות, כך שהמדדים המרכזיים נשארו קרובים לרמות שיא.
מנקודת המבט של אופנהיימר, אסטרטג ההשקעות הראשי ג'ון סטולצפוס סבור שהיתרונות עולים על החסרונות. הוא סיכם את עמדתו בצורה ברורה בהערה שפרסם השבוע: “לדעתנו, התנודתיות האחרונה שנראתה במחירי הנפט ובריביות, יחד עם הנטייה של שוקי המניות לעבור ממצב של ‘risk on’ ל-‘risk off’ ובחזרה באופן די קבוע, מרמזת שהשווקים נמצאים במסלול לעבר נורמלי חדש ולא לעבר תנודתיות מוגברת וסיכון משמעותי לירידות. עד כה, הגורמים הפונדמנטליים החיוביים קיזזו וממשיכים לקזז באופן קבוע את הלחצים השליליים לאורך השנה. התמחורים של השוק הרחב ירדו מעט, וגם אצל חלק מהחברות המכונות היפר-סקיילרים, שנסחרות במכפילים נמוכים יותר מהשוק.”
הדבר מצביע על הזדמנויות לקראת הישורת האחרונה של השנה, והעמיתים של סטולצפוס בקרב אנליסטי המניות של אופנהיימר מאמצים את התזה האופטימית. הם מצביעים על מניות לקנייה לשארית השנה, ולא מהססים לחזות אפסייד משמעותי. פתחנו את מסד הנתונים של TipRanks כדי לבחון שתיים מהבחירות שלהם; בואו נצלול לפרטים ונראה אם אלו המניות המתאימות לסיים איתן את 2026.
פיוסל אנרג'י (FCEL)
המניה הראשונה של אופנהיימר ברשימה שלנו היום היא פיוסל אנרג'י, חברה בשווי 1.4 מיליארד דולר עם עמדה מובילה בשוק העולמי של אנרגיית תאי דלק. כחברת אנרגיה, פיוסל אנרג'י פועלת עם טכנולוגיית תאי דלק אלקטרוכימיים – ומכאן גם שמה של החברה – ופיתחה מערכת מודולרית שיכולה לספק חשמל בקנה מידה גמיש לכל שימוש קצה.
תאי דלק יכולים למלא תפקיד במעבר לייצור חשמל עם פליטות נמוכות יותר. במקום לשרוף דלק, הם ממירים דלק ואוויר לחשמל בתהליך אלקטרוכימי. הגישה הזו, ללא בעירה, נמנעת ממזהמים רבים הקשורים לייצור חשמל מסורתי, ובו בזמן מאפשרת ייצור חשמל יעיל ובעל פליטות נמוכות.
לחברה יש אמון בטכנולוגיה שלה, והיא התחייבה להפוך לחלק חיוני מהמאמצים רחבי ההיקף להפחתת פליטות פחמן. החברה מציינת שתחנות הכוח הנקיות שלה המבוססות על תאי דלק ייצרו יותר מ-18 מיליון מגה-ואט שעה של חשמל, באמצעות 188 מודולים שפועלים ברחבי העולם. התחנות של פיוסל אנרג'י בנויות בעיצוב מודולרי, המבוסס על מערכת מודולים של 1.25 מגה-ואט. ניתן לחבר את המודולים האלה בקלות כדי להגדיל את התפוקה – מערכת של 2.5 מגה-ואט היא פשוט שני מודולים, ו-10 מודולים מחוברים ייצרו 12.5 מגה-ואט חשמל. זו מערכת שנועדה לצמוח יחד עם הצרכים של הלקוח.
עם הרקע הזה, קל לראות לאן פיוסל אנרג'י יכולה להתרחב – לתחום מרכזי הנתונים. מערכות החשמל של החברה נקיות וניתנות להרחבה, ולמרכזי הנתונים יש תיאבון בלתי נגמר לחשמל. השילוב הזה יוצר הזדמנות עבור פיוסל אנרג'י. בדוגמה ברורה, החברה הודיעה ביוני שהיא עובדת עם Fit Energy USA LP על הסכם אסטרטגי לאספקת עד 380 מגה-ואט של חשמל נקי, רציף ובאתר עצמו עבור מרכזי נתונים.
העסקה עם Fit Energy סייעה לפיוסל אנרג'י לרשום גידול בצבר ההזמנות המחויב, מדד מפתח לפעילות עסקית עתידית, בדוח הכספי לרבעון הפיסקלי השלישי של 2026. באותו רבעון, צבר ההזמנות עמד על 1.3 מיליארד דולר, עלייה של 4% לעומת התקופה המקבילה.
עם זאת, הכנסות החברה ירדו, וצנחו ב-29% לעומת השנה שעברה ל-33 מיליון דולר ברבעון. ההכנסות החמיצו את התחזיות ב-5.8 מיליון דולר. בשורה התחתונה, ההפסד הנקי למניה רגילה עמד על (0.64 דולר), שיפור לעומת (3.78 דולר) שדווחו בתקופה המקבילה אשתקד.
אנליסט 5 הכוכבים של אופנהיימר, קולין ראש, שמדורג בין 2% העליונים של האנליסטים בוול סטריט, חיובי לגבי מניית FCEL, ורואה בהיצע החשמל באתר עצמו וביכולת הייצור המתרחבת של החברה יתרונות מרכזיים, ככל שהביקוש לחשמל מצד מרכזי נתונים גדל.
“אנחנו רואים את היצע החשמל הייחודי של FCEL באתר הלקוח כממוקם היטב כדי לתפוס נתח מהביקוש שגדל במהירות של מרכזי הנתונים לייצור חשמל מאחורי המונה, כאשר הרחבת הקיבולת תומכת במינוף תפעולי משמעותי על נפחים נוספים. אנו רואים את FCEL כממוקמת היטב ליהנות מצמיחה העולה על זו של חברות מקבילות בתשתיות מרכזי נתונים, תוך שהיא נהנית מיתרונות קנה מידה משמעותיים וממינוף תפעולי, ככל שהיא צומחת לתוך טביעת הרגל הייצורית המורחבת שלה, עם פוטנציאל להגיע להכנסות של 1.5 מיליארד דולר ול-EBITDA של יותר מ-300 מיליון דולר,” ציין ראש.
ראש מחזק את עמדתו החיובית עם דירוג קנייה על מניית FCEL, ומחיר היעד שלו, שנקבע על 24 דולר, משקף פוטנציאל אפסייד של 42% בשנה הקרובה. (כדי לצפות ברקורד של ראש, לחצו כאן)
גם שאר וול סטריט נוטה לגישה חיובית, אם כי בזהירות מעט גדולה יותר. ל-FCEL יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, על סמך 9 סקירות אנליסטים, המחולקות ל-5 המלצות קנייה, 3 המלצות החזק והמלצת מכירה אחת. במחיר של 16.90 דולר למניה, המניה נסחרת מתחת למחיר היעד הממוצע של וול סטריט, 21.14 דולר, מה שמתרגם לאפסייד של 25% במהלך השנה הקרובה. (ראו תחזית מניית FCEL)
Innoviva (INVA)
החברה הבאה שכדאי לבחון כאן, Innoviva, היא חברת בריאות עם טוויסט. Innoviva פועלת גם כמחדשת בתחום הביופארמה וגם כחברת תמלוגים. היא שולטת בפורטפוליו של תרופות נשימתיות, שפיתחה בשותפות עם GlaxoSmithKline. ל-GSK יש רישיונות לייצר ולשווק את התרופות, ו-Innoviva גובה הכנסות מתמלוגים. פורטפוליו התמלוגים כולל שתי תרופות, Breo ו-Anoro, ששתיהן ניתנות באמצעות מערכת משאף האבקה היבשה של GSK. שתיהן משמשות לטיפול במחלת ריאות חסימתית כרונית (COPD), ובשם Relvar, Breo משמשת גם לטיפול באסתמה.
בנוסף לעסקי התמלוגים שלה, Innoviva שולטת גם בקבוצה של תרופות טיפוליות שנרכשו בעיקר דרך רכישות של חברות פארמה אחרות. התרופות האלו מיועדות לטיפול נמרץ ולמחלות זיהומיות, עם מיקוד בסביבת בתי חולים, והן מוחזקות על ידי החברה-הבת בבעלות מלאה של החברה, Innoviva Specialty Therapeutics (IST). קו המוצרים שלה כולל את Giapreza, תרופה לטיפול נמרץ, יחד עם הטיפולים למחלות זיהומיות Xacduro, Xerava ו-Zevtera, וכן את Nuzolvence שאושרה על ידי ה-FDA.
החזקת גם פורטפוליו תמלוגים וגם סט מוצרים בבעלות מלאה מעניקה ל-Innoviva מודל היברידי. החברה יכולה להשתמש בהכנסות מהתמלוגים כדי לכסות עלויות בפיתוח, בהשקות מסחריות ובשיווק של התרופות שבבעלותה.
ברבעון האחרון שעליו דיווחה, שכיסה את הרבעון השני של 2026, ל-Innoviva הייתה שורה עליונה – נתון ההכנסות הרבעוניות הכוללות – של 119.6 מיליון דולר. מדובר בעלייה של 19% לעומת השנה שעברה, והנתון עקף את התחזית בקצת יותר מ-8.6 מיליון דולר. הכנסות החברה כללו 36.6 מיליון דולר במכירות נטו של מוצרים בארה"ב מפורטפוליו IST, עלייה של 26% לעומת השנה שעברה, וכן 59.8 מיליון דולר בהכנסות מתמלוגים. Innoviva דיווחה על רווח תפעולי רבעוני של 50.9 מיליון דולר ברבעון השני, לעומת 48.8 מיליון דולר שדווחו ברבעון השני של 2025.
חברת הביופארמה הזו משכה את תשומת לבו של האנליסט לס סולבסקי, שבסיקור שלו עבור אופנהיימר כתב: “אנחנו מאמינים שהשוק ממשיך לתמחר את INVA בעיקר כחברת תמלוגים בתחום התרופות הנשימתיות, ומעניק קרדיט מוגבל לצמיחה של IST ולפורטפוליו הבריאות האסטרטגי. תמלוגים עמידים מ-Breo/ Relvar ומ-Anoro מספקים הגנה מפני ירידות ומממנים הקצאת הון, בעוד Xacduro ו-Giapreza תומכות בצמיחה המסחרית. Zevtera, Nuzolvence, התרחבות מחוץ לארה"ב ורכישות פוטנציאליות מספקות פוטנציאל אפסייד נוסף. Armata, Nortiva ו-Syndeio מוסיפות אופציונליות שכמעט ואינה מוכרת. אנו מאמינים שהמשך ביצועי IST והקצאת הון ממושמעת יכולים לקזז שחיקה עתידית בתמלוגים ולתמוך בתמחור מחדש לעבר חברות פארמה מתמחות מגוונות.”
מבחינת סולבסקי, המספרים משאירים למניה מרחב משמעותי לעלות. אנליסט אופנהיימר מדרג את מניית INVA כהמלצת קנייה, וקובע לה מחיר יעד של 35 דולר, רמה שתספק תשואה של 66% במהלך השנה הקרובה. (כדי לצפות ברקורד של סולבסקי, לחצו כאן)
בסך הכול, יש כאן 3 סקירות אנליסטים עדכניות, וכולן חיוביות, כך שנוצר דירוג קונצנזוס פה אחד של קנייה חזקה. מחיר המסחר של המניה, 21.11 דולר, יחד עם מחיר היעד הממוצע של 40.67 דולר, מרמזים על עלייה של כ-93% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית INVA)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסטים המופיעים בו. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.