וולס פרגו מורידה את מחיר היעד למניית מיקרון טכנולוג'י לקראת דוח הרבעון הרביעי בשבוע הבא — הנה הסיבה
- וולס פרגו הורידה את מחיר היעד למניית מיקרון טכנולוג'י מ-1,525 דולר ל-1,400 דולר, אך האנליסט אהרון רייקרס העלה את תחזיות הרווח וההכנסות לשנות הכספים 2027 ו-2028 ונשאר עם המלצת קנייה.
- האנליסטים צופים המשך תנופה בזכות תנאים חיוביים בשוקי ה-DRAM וה-NAND, הסכמי לקוחות אסטרטגיים ופוטנציאל לתזרים מזומנים חופשי שנתי של יותר מ-125 מיליארד דולר; דירוג הקונצנזוס של המניה הוא קנייה חזקה.
מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) נכנסת לשבוע הבא עם ציפיות שעלו במקביל למחיר המניה. תוצאות הרבעון הפיסקלי הרביעי צפויות להתפרסם ב-30 בספטמבר, והמשקיעים ילמדו בקרוב אם הביצועים הפיננסיים מצדיקים את המניה, שכבר זינקה ב-276% בשנת 2026.
עם זאת, הדוח בשבוע הבא יעסוק בהרבה יותר מאשר בשאלה אם התוצאות הרבעוניות יעלו על תחזיות הקונצנזוס. מחירי הזיכרונות, תנאי ההיצע, הביקוש ל-HBM, הסכמים עם לקוחות, שיעורי הרווחיות העתידיים והתחזית לשנת הכספים 2027 עשויים לקבוע כיצד המשקיעים יראו את מיקרון טכנולוג'י. נושאים אלה חשובים במיוחד כאשר הציפיות כבר מניחות צמיחה עצומה ברווחים, שתימשך הרבה מעבר לרבעון הקרוב.
אנליסט וולס פרגו, אהרון רייקרס, נותר חיובי לקראת פרסום הדוח, אף שהיום הוריד את מחיר היעד שלו למיקרון טכנולוג'י מ-1,525 דולר ל-1,400 דולר. מעניין לציין שההפחתה הגיעה במקביל להעלאת התחזיות הפיננסיות. הדבר מראה שהערכת השווי השמרנית יותר שלו אינה משקפת ציפיות חלשות יותר בנוגע לביצועים הבסיסיים של מיקרון טכנולוג'י.
רייקרס העלה את תחזיות הרווח שלו לשנות הכספים 2027 ו-2028 בכ-5% וביותר מ-10%, בהתאמה. שתי התחזיות נותרו גבוהות בכ-5% מתחזיות השוק הנוכחיות. כעת הוא צופה שההכנסות בשנת הכספים 2027 יגיעו ל-261.3 מיליארד דולר, עם רווח למניה של 166 דולר, ולאחר מכן ל-287.8 מיליארד דולר ול-178 דולר, בהתאמה, בשנת הכספים 2028. האנליסט צופה גם המשך עלייה בטווח הקצר, בתמיכת תנאים חיוביים בשוקי ה-DRAM וה-NAND, שיימשכו לאורך שנת 2027 הקלנדרית.
ההשקפה שלו לטווח הארוך נותרה חיובית מאוד, במיוחד בכל הנוגע לשינויים המבניים המתרחשים בשוקי הזיכרונות. רייקרס מאמין כי המורכבות הגדלה של HBM, היררכיית זיכרון מתרחבת, הסכמים אסטרטגיים עם לקוחות והביצוע של מיקרון טכנולוג'י "תומכים בשינוי דירוג בר-קיימא". להערכה זו יש חשיבות רבה עבור מניה שהוערכה בעבר בעיקר לפי שיאים ושפל במחזוריות. שינוי דירוג מתמשך עשוי לאפשר ל-מיקרון להיסחר במכפילים גבוהים יותר מאלה שהיו אפשריים במחזורים קודמים.
רייקרס סבור גם שהסכמים אסטרטגיים עם לקוחות, המכונים SCAs, ימלאו תפקיד חשוב בצמצום הסיכון לירידות בעתיד. האנליסט מתאר את ההסכמים האלה כמספקים "הגנה מפני ירידות / תמחור רצפה", וטוען כי ערכם "אינו מוערך מספיק". מיקרון טכנולוג'י דיווחה על 16 הסכמי SCA במהלך הרבעון השלישי של שנת הכספים. עם הזמן, הסכמים כאלה צפויים לכסות יותר ממחצית מההכנסות באמצעות רצפות מחיר.
תחום נוסף שרייקרס סבור שאינו מוערך מספיק הוא פוטנציאל ייצור המזומנים של מיקרון טכנולוג'י בטווח הארוך. פוטנציאל זה עשוי להפוך לרלוונטי יותר ככל שהוצאות ההון יגדלו. האנליסט מעריך שתזרים המזומנים החופשי השנתי יוכל בסופו של דבר לעלות על 125 מיליארד דולר, וצופה "תשואה של 100% לבעלי המניות החל מדצמבר 2026". תחזיות אלה מספקות סיבה נוספת לכך שהמלצת הקנייה שלו על מיקרון נותרה ללא שינוי, למרות הורדת מחיר היעד.
ההפחתה של 125 דולר משקפת בסופו של דבר משמעת בהערכת השווי, ולא הידרדרות בציפיות לגבי המסלול הפיננסי של מיקרון טכנולוג'י. רייקרס מיישם מכפיל רווח באמצע טווח העשרה על רווח למניה מוערך לאורך מחזור שלם, בין 75 ל-90 דולר, במקום להעריך את המניה רק מול רווחיות אפשרית בשנת הכספים 2028, שעשויה להתקרב ל-200 דולר. רייקרס עדיין רואה פוטנציאל עלייה משמעותי, אף שהוא מצפה שהמשקיעים ימשיכו לבחון עד כמה הרווחיות בשיא תהיה בת-קיימא. (לצפייה בהיסטוריית הביצועים של רייקרס, לחצו כאן)
שאר האנליסטים בוול סטריט חיוביים אפילו יותר לגבי מיקרון טכנולוג'י. מחיר היעד הממוצע ל-12 החודשים הקרובים, העומד על 1,563.04 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של כ-46% מהרמות הנוכחיות. 30 אנליסטים מעניקים למניה המלצת קנייה, ורק אנליסט אחד נותר על הגדר. לכן, דירוג הקונצנזוס של מיקרון טכנולוג'י הוא קנייה חזקה. (ראו תחזית מניית מיקרון)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת החלטת השקעה כלשהי.