S&P 500 מתקדם כש תשואות האג"ח הממשלתיות נסוגות

S&P 500 מתקדם כש תשואות האג"ח הממשלתיות נסוגות

אדי פן3 בספטמבר 2026

• מדד S&P 500 עולה ב-0.72% לאחר ירידה בתשואות האג"ח הממשלתיות, בעקבות דברי כריסטופר וולר שלפיהם יתמוך בהשארת הריבית ללא שינוי אם האינפלציה תמשיך להתמתן.
• לאחר דברי וולר ירדו ההסתברויות להעלאת ריבית בספטמבר ועד סוף השנה, בזמן שהשוק מתעלם מעלייה בגירעון המסחרי של ארה"ב ל-88.6 מיליארד דולר ביולי.

מדד S&P 500 (SPX) עולה ב-0.72% ביום חמישי, לצד התקררות בתשואות האג"ח הממשלתיות. התשואה ל-10 שנים יורדת בארבע נקודות בסיס ל-4.754%, בעוד שהתשואה ל-30 שנה יורדת בשלוש נקודות בסיס ל-5.237%. כשהתשואות יורדות, העלות האלטרנטיבית של החזקת מניות פוחתת. התשואות לטווח ארוך ירדו אחרי שנגיד הפד כריסטופר וולר אמר שהוא יצביע בעד השארת הריבית ללא שינוי אם האינפלציה תמשיך להתמתן.

ריבית הקרנות הפדרליות משפיעה על התשואות בכך שהיא מעצבת את הציפיות לגבי שיעורי הריבית בעתיד. כשהפד מאותת שהוא ישאיר את הריבית ברמה גבוהה או יפחית אותה, המשקיעים מתאימים את התחזית שלהם לגבי מסלול הריביות לטווח הקצר, וזה בתורו משפיע על תשואות האג"ח הממשלתיות לטווח ארוך יותר. התשואות מושפעות גם מציפיות האינפלציה.

הסיכוי להעלאת ריבית יורד אחרי ההערות של וולר

לאחר ההצהרה של וולר, הסיכוי להעלאת ריבית של 25 נקודות בסיס בישיבת ועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC) ב-16 בספטמבר ירד ל-50.4% לעומת 63.2% יום קודם לכן, לפי כלי CME FedWatch. בנוסף, הסיכוי ללפחות העלאת ריבית אחת עד סוף השנה ירד ל-83.4% לעומת 89.7%.

במקום אחר, מדד הייחוס מתעלם מהעלייה בגירעון המסחרי של ארה"ב לרמה הגבוהה ביותר מאז מרץ 2025, תקופה שהתאפיינה בכך שיבואנים הקדימו רכישות לפני מכסי "יום השחרור" של הנשיא טראמפ. הגירעון הסתכם ב-88.6 מיליארד דולר ביולי, עלייה של 24.4% לעומת 71.2 מיליארד דולר ביוני. עם זאת, הפער עדיין היה טוב יותר מההערכה שעמדה על 90.2 מיליארד דולר.