מחיר היעד האפשרי של Snowflake לאחר שהמניה זינקה בעקבות הדוחות
- Snowflake דיווחה על רבעון שני חזק, עם רווח למניה והכנסות שעלו על תחזיות השוק, כולל צמיחה שנתית של 36% בהכנסות ו-37% בהכנסות ממוצרים.
- החברה סיפקה תחזית חיובית לרבעון הנוכחי ולשנה כולה, לצד תזרים מזומנים בריא ומאזן יציב, והכותב מציין מחיר יעד אפשרי של 386 דולר על בסיס הניתוח הטכני והפיננסי.
למען גילוי נאות מלא, הקוראים יראו בהמשך שאני מחזיק פוזיציית לונג ב-Snowflake (SNOW). כדי לא להטעות, מדובר בעסקה קטנה ללילה אחד, שנעשתה מתוך כוונה לנסות לתפוס תנועה בין לילה. היא הייתה קשורה לא פחות לרבעון המצוין שפרסמה פלנטיר (פלנטיר) מאשר לכל דבר אחר, אף שאין כאן השוואה ישירה באמת בין החברות.
הפוזיציה הזו, שאסגור ביום חמישי בבוקר, לא הייתה השקעה שבוצעה עם נתח הון משמעותי או מתוך אמונה חזקה. אני לא טוען לאיזשהו ניצחון גדול ביום חמישי, אלא פשוט לעסקה טובה.
ביום רביעי בערב, Snowflake, שמגדירה את עצמה כחברת ענן נתונים בתחום ה-AI, פרסמה את התוצאות הכספיות לרבעון השני של שנת הכספים. בתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ב-31 ביולי, Snowflake רשמה רווח למניה מתואם של 0.62 דולר (רווח למניה לפי GAAP: מינוס 0.55 דולר) על הכנסות של 1.547 מיליארד דולר. המספרים האלה עלו בקלות על הציפיות. גם הרווח למניה המתואם וגם הרווח למניה לפי GAAP עקפו את תחזיות וול סטריט בכמה סנטים למניה. ההכנסות, ששיקפו צמיחה שנתית של 36%, עלו על הציפיות בכ-70 מיליון דולר.
בהתייחסות לתקופה, המנכ"ל Sridhar Ramaswamy אמר בהודעה לעיתונות:
״Snowflake סיפקה עוד רבעון חזק, עם הכנסות ממוצרים של 1.49 מיליארד דולר, עלייה של 37% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בזמן ש-Snowflake ממשיכה להניע את מהפכת ה-AI הארגוני. ה-AI ממשיך להעצים את היתרונות שלנו וליצור אפקט גלגל תנופה בכל רחבי העסק. CoWork ו-CoCo מייצרים תוצאות משנות מציאות עבור הלקוחות שלנו, ובו בזמן תומכים באימוץ מהיר, בצמיחת משתמשים, בעומסי עבודה חדשים ובצריכת הפלטפורמה הכוללת. קצב החדשנות המהיר שלנו, הביצוע המדויק בשוק והמשמעת התפעולית מציבים אותנו היטב כדי לנצל את ההזדמנות שלפנינו. ה-Agentic Enterprise פועל על Snowflake, ואנחנו רק בתחילת הדרך.״
פעילות
בעוד שההכנסות נטו עלו ב-36% ל-1.547 מיליארד דולר, הרווח הגולמי עלה ב-34.2% ל-1.037 מיליארד דולר, כאשר שיעור הרווח הגולמי ירד מ-67.5% ל-67% בדיוק. סך הוצאות התפעול לפי GAAP עלה ב-16.8%, מה שהותיר רווח/הפסד תפעולי לפי GAAP של מינוס 262.967 מיליון דולר, לעומת מינוס 340.276 מיליון דולר. לאחר התאמות, בעיקר עבור תגמול מבוסס מניות והפחתת נכסים בלתי מוחשיים שנרכשו, הרווח התפעולי הגיע ל-236.985 מיליון דולר, עלייה של 85.8%.
לאחר חישוב ריבית, הכנסות והוצאות אחרות ומסים, הרווח/הפסד הנקי לפי GAAP השתפר למינוס 191.72 מיליון דולר, לעומת מינוס 298.017 מיליון דולר. זה מתורגם לרווח למניה מדולל מלא לפי GAAP של מינוס 0.55 דולר, שיפור לעומת מינוס 0.89 דולר בתקופה המקבילה אשתקד. לאחר התאמות, הרווח הנקי עלה ב-82% והרווח למניה המדולל המלא עמד על 0.62 דולר, לעומת 0.36 דולר.
תחזית
לרבעון הנוכחי, Snowflake צופה הכנסות ממוצרים של 1.588 מיליארד דולר עד 1.593 מיליארד דולר. זה ישקף צמיחה שנתית של 37% עד 38%. קונצנזוס השוק להכנסות הכוללות עמד על 1.57 מיליארד דולר, כך שמדובר בתוצאה מעל הציפיות. שיעור הרווח התפעולי המתואם צפוי לעמוד על 15.5%.
לשנת הכספים המלאה, SNOW צופה הכנסות ממוצרים של 6.07 מיליארד דולר. זה ישקף צמיחה שנתית של 36% וקרוב לקונצנזוס השוק להכנסות כוללות של 6.1 מיליארד דולר. בעיניי פחות ברור שמדובר בתוצאה מעל הציפיות, אבל נראה שוול סטריט מאוד אוהבת את זה. שיעור הרווח הגולמי המתואם לשנה כולה צפוי לעמוד על 74%, בעוד ששיעור הרווח התפעולי המתואם צפוי לעמוד על 14.5%.
יסודות פיננסיים
בתקופה המדווחת, Snowflake ייצרה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של 91.357 מיליון דולר. מתוך הסכום הזה נרשמו הוצאות הוניות של 7.554 מיליון דולר, כך שנותר תזרים מזומנים חופשי של 83.803 מיליון דולר, עלייה של 44% לעומת השנה שעברה. החברה לא החזירה הון לבעלי המניות במהלך התקופה.
במעבר למאזן, SNOW סיימה את התקופה המדווחת עם מזומנים בהיקף של 2.345 מיליארד דולר ונכסים שוטפים של 3.494 מיליארד דולר. ההתחייבויות השוטפות עומדות על 3.722 מיליארד דולר, אבל זה מטעה. הסכום הזה אינו כולל חוב לטווח קצר, והוא כולל הכנסות נדחות בהיקף של 2.568 מיליארד דולר, שאינן התחייבויות פיננסיות אמיתיות. זה מביא את היחס השוטף של החברה, לאחר התאמה לאותן הכנסות נדחות, לרמה חזקה של 3.03.
סך הנכסים מסתכם ב-8.69 מיליארד דולר, שמתוכם 23.8% מסווגים כמוניטין או כנכסים בלתי מוחשיים אחרים. מבחינתי זה לא שובר עסקה. סך ההתחייבויות בניכוי ההון העצמי מגיע ל-6.54 מיליארד דולר. זה כולל חוב ארוך טווח בדמות אג"ח להמרה בכירות בהיקף של 2.284 מיליארד דולר. המספר הזה לא מפחיד אותי, משום שלחברה יש מספיק מזומנים כדי לכסות את כל החוב הזה במלואו. העובדה שהוא עשוי בעתיד לדלל את ההון היא מציאות שצריך לקחת בחשבון. נקודה למחשבה. שוב, לא שובר עסקה.
דעה
Snowflake הציגה רבעון טוב מאוד. התחזית חיובית, אבל כנראה לא מצדיקה את הזינוק במחיר המניה שנראה ביום חמישי בבוקר. כבר אמרתי לכם שאמכור את פוזיציית הלילה שלי ביום חמישי בבוקר. תזרימי המזומנים בריאים. המאזן במצב יציב. נעבור לגרף:
הקוראים ישימו לב שמניית SNOW בחנה לפני הדוחות את קו התמיכה התחתון של מודל ה-Schiff pitchfork הזה, וכעת חזרה מעל קו המגמה המרכזי של המודל. חובבי הטכניקה הכבדים ישאלו למה השתמשתי במודל Schiff ולא במודל Andres עבור ה-pitchfork. התשובה הפשוטה היא שהמגמה, מרשימה ככל שתהיה, הייתה מתונה מדי עבור pitchfork רגיל. המודל הזה פשוט סיפק תוצאות אמינות יותר. זה נראה לכם שרירותי? האנשים שכותבים את האלגוריתמים ששולטים בגילוי המחיר של המניות האלה משרטטים אותן בדיוק כמוני, אז לא, זה לא שרירותי.
לגבי האינדיקטורים שאני מוצא כשימושיים ביותר, העוצמה היחסית זינקה ונגעה ביום חמישי בבוקר ברמות שנחשבות מבחינה טכנית לקניית יתר. לגבי ה-MACD היומי, אנחנו מקבלים איתותים חיוביים, כשה-EMA ל-9 ימים עבר לטריטוריה חיובית ונראה שה-EMA ל-12 ימים מוכן לחצות כלפי מעלה את ה-EMA ל-26 ימים. על בסיס הנתונים הטכניים האלה והיסודות הפיננסיים שלמעלה, אם הייתי מחזיק במניה ליותר מחצי יום, מחיר היעד שלי היה 386 דולר, בהתבסס על נקודת ציר של 322 דולר (EMA ל-21 ימים).
זה זמן מצוין להצטרף ל-TheStreet Pro. לחצו כאן.
הכתבה הזו משותפת כתוכן פרימיום מ-TheStreet Pro. היא נכתבה על ידי Stephen Guilfoyle.