מיקרון מול סנדיסק: איזו מניית זיכרון לבינה מלאכותית היא הקנייה הטובה יותר אחרי הירידה?

מיקרון מול סנדיסק: איזו מניית זיכרון לבינה מלאכותית היא הקנייה הטובה יותר אחרי הירידה?

שאלו סראף3 בספטמבר 2026

• מיקרון וסנדיסק ירדו אחרי עליות חדות השנה, על רקע חששות מהיצע זיכרון גבוה יותר ותחרות גוברת מסין.
• למרות הירידה, שתי המניות קיבלו דירוג קנייה חזקה, אך למיקרון יש אפסייד גבוה יותר לפי האנליסטים וגם יתרון בעיני משקיע מוביל.

מיקרון (מיקרון) וסנדיסק (SNDK) נסוגו אחרי עליות חדות השנה, כאשר שתי המניות נמצאות תחת לחץ בגלל חששות מעלייה בהיצע הזיכרון ותחרות גוברת מצד סין. מיקרון ירדה ביותר מ-11% בשלושת החודשים האחרונים, בעוד סנדיסק ירדה בכ-15%.

למרות הירידה, וול סטריט עדיין חיובית לגבי שתי המניות. לפי כלי השוואת המניות של TipRanks, לשתיהן דירוג קנייה חזקה, אבל האנליסטים רואים אפסייד של 62.81% למיקרון לעומת 41.73% לסנדיסק.

למה מיקרון וסנדיסק היו כל כך תנודתיות?

מניות הזיכרון הפכו לאחת ההשקעות הכי חזקות של 2026. סנדיסק עלתה ביותר מ-550% השנה, בעוד מיקרון עלתה ביותר מ-230%. העליות האלה גם הפכו את שתי המניות לרגישות יותר למימוש רווחים כשהסנטימנט משתנה.

תשואות האג"ח הממשלתיות הגבוהות הוסיפו לחץ מוקדם יותר השבוע, כשמשקיעים עברו הרחק ממניות טכנולוגיה צמיחה. מיקרון וסנדיסק היו בין מניות הזיכרון שנפגעו מהמכירה הזו.

יש גם חשש ארוך טווח סביב ההיצע. מחירי הזיכרון עלו כי הביקוש עקף את ההיצע הזמין, אבל מפעלים חדשים יכולים בסופו של דבר לשנות את האיזון הזה.

סין כבר מוסיפה קיבולת. ChangXin Memory Technologies ‏(CXMT) הפכה ליצרנית ה-DRAM הרביעית בגודלה בעולם ונכנסת גם למוצרי זיכרון חדשים יותר. החברה דיווחה לאחרונה על הכנסות של 22.4 מיליארד דולר במחצית הראשונה, עלייה של 874% לעומת שנה קודם לכן.

CXMT עדיין נמצאת מאחורי הספקיות המובילות בתחום HBM מתקדם, אבל ההתרחבות שלה עשויה בסופו של דבר ללחוץ על מחירי ה-DRAM. סנדיסק מתמודדת עם בעיה דומה ב-NAND, ככל ש-Yangtze Memory Technologies בסין מרחיבה את הייצור.

למיקרון ולסנדיסק יש חשיפה שונה לזיכרון

למיקרון יש פעילות זיכרון רחבה יותר, הכוללת DRAM, ‏HBM ו-NAND. ‏HBM חשוב במיוחד כי הוא משמש עם מעבדי AI מתקדמים. לפי בדיקות בענף, מיקרון כבר הבטיחה חלק גדול מהאספקה שלה ל-HBM עבור 2026 ו-2027.

DRAM מהווה גם בערך 75% מההכנסות של מיקרון. Susquehanna מעריכה שמחירי ה-DRAM יעלו בכ-50% ברבעון הזה, בעוד שמחירי ה-NAND עשויים לעלות בכ-60%.

סנדיסק מתמקדת בעיקר בזיכרון הבזק מסוג NAND, המשמש לאחסון נתונים. ההזדמנות הגדולה ביותר שלה היא SSDs ארגוניים למרכזי נתונים, ככל שחברות צריכות יותר אחסון לעומסי העבודה הגדלים של AI.

זה נותן לסנדיסק חשיפה חזקה לשוק ה-NAND. אבל זה גם אומר שהמניה רגישה יותר לשינויים במחירי ה-NAND.

למה משקיע מוביל אחד מעדיף את מיקרון?

Keithen Drury, שנמנה עם 3% המשקיעים המובילים ב-TipRanks, מכנה את מיקרון “המנצחת הברורה” מבין שתי המניות. הוא מצביע על היכולת של מיקרון ליהנות גם ממחסורים ב-DRAM וגם ב-NAND, בניגוד לסנדיסק, שנחשפת בעיקר ל-NAND.

Drury גם מעדיף את מיקרון כי החברה התחילה להוסיף קיבולת ייצור מוקדם יותר. לדבריו, זה מעניק למיקרון פוזיציה טובה יותר כל עוד הביקוש לזיכרון נשאר גבוה.

"ברור שהיא מנוהלת טוב יותר, וזה חשוב מאוד בהשקעות," אמר Drury.

העמדה של וול סטריט לגבי מיקרון ו-SNDK

לפי כלי השוואת המניות של TipRanks, גם למיקרון וגם לסנדיסק יש דירוג קונצנזוס קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע של מיקרון, 1,556.55 דולר, משקף אפסייד של 62.81%, בעוד שמחיר היעד של סנדיסק, 2,201.56 דולר, משקף אפסייד של 41.73%.

לכן למיקרון יש יתרון, גם לפי ההסתכלות של Drury וגם לפי מחירי היעד הנוכחיים של וול סטריט.