צמיחת התמ"ג בארה"ב ירדה במפתיע למרות הוצאות צרכנים חזקות

צמיחת התמ"ג בארה"ב ירדה במפתיע למרות הוצאות צרכנים חזקות

אדי פן30 ביולי 2026

• התמ"ג של ארה"ב צמח בקצב שנתי של 1.5% ברבעון השני, ירידה לעומת 2.1% ברבעון הראשון ומתחת לצפי של 2.1%, למרות עלייה חדה של 3.2% בהוצאות הצרכנים.
• זינוק ביבוא הקשור ל-AI, כולל מחשבים ומוליכים למחצה, יחד עם ירידה בהוצאות הממשלה, הכבידו על צמיחת התמ"ג והובילו לעלייה של 42.2% בגירעון הסחר ל-77.6 מיליארד דולר במאי.

התוצר המקומי הגולמי של ארה"ב (GDP) צמח בקצב שנתי של 1.5% ברבעון השני, לפי האומדן האחרון של הלשכה לניתוח כלכלי. זה ירד מ-2.1% ברבעון הראשון, וגם היה נמוך מאומדן הקונצנזוס שעמד על 2.1%.

במקביל, הוצאות הצרכנים, שמרכיבות כשני שלישים מהתמ"ג, צמחו ב-3.2%, לעומת 0.5% בשלושת החודשים הקודמים. ההוצאות נותרו חזקות למרות הזינוק במחירי הדלק והאינפלציה המתמשכת.

יבוא הקשור ל-AI מפעיל לחץ על צמיחת התמ"ג

עם זאת, זינוק ביבוא הקשור ל-AI, כולל מחשבים ומוליכים למחצה, הכביד על צמיחת התמ"ג וקיזז חלקית את התרומה מהוצאות הצרכנים. יבוא פועל כגורם שמכביד על התמ"ג, משום שהוצאה על סחורות שיוצרו מחוץ לארה"ב אינה תורמת ישירות לתפוקה הכלכלית של ארה"ב. ליבוא AI יש השפעה דו-כיוונית: בטווח הקצר הוא מפחית את התמ"ג, אך בטווח הארוך הוא עשוי לתרום לעלייה בפריון ולצמיחה כלכלית.

היבוא הגבוה יותר גרם לגירעון הסחר של ארה"ב לזנק ב-42.2% ל-77.6 מיליארד דולר במאי, לרמה הגבוהה ביותר זה כמעט שנה. גם ירידה בהוצאות הממשלה תרמה להאטה בצמיחת התמ"ג.