מיזוג בין ספייס אקס לטסלה עשוי להעניק לאילון מאסק שליטה של 56% בהצבעות, תוך עקיפת יעד של טריליון דולר למאדים

מיזוג בין ספייס אקס לטסלה עשוי להעניק לאילון מאסק שליטה של 56% בהצבעות, תוך עקיפת יעד של טריליון דולר למאדים

אניקה מסרני3 בנובמבר 2026

• מיזוג בין ספייס אקס לטסלה עשוי להעניק לאילון מאסק 56% מכוח ההצבעה בחברה הממוזגת, תוך עקיפת היעדים התפעוליים שנקבעו בחבילת התגמול שלו בטסלה.
• ספייס אקס כבר העניקה למאסק את מלוא זכויות ההצבעה על מניות התגמול שלו, והעלתה את שליטתו בהצבעות בחברה ל-85%.

מיזוג בין אילון מאסק לבין ספייס אקס (SPCX) וטסלה (טסלה) יעניק למנכ״ל המיליארדר שליטה מלאה בהצבעות על אימפריית העסקים שלו, בלי לדרוש ממנו לעמוד ביעדים השאפתניים שנקבעו בחבילות התגמול האחרונות שלו. בחודש שעבר אמר מאסק למשקיעים בשיחת משקיעים של ספייס אקס כי הדירקטוריונים של שתי החברות הקימו ועדות מיוחדות כדי לדון בעסקה.

לפי רויטרס, רכישה תאפשר למאסק לעקוף את היעדים התפעוליים האלה, ובמקביל להעניק לו מראש רק חלק קטן מחבילת מניות טסלה שלו, בשווי טריליון דולר.

בשנה שעברה אישרו בעלי המניות של טסלה תוכנית תגמול בשווי טריליון דולר, שמחייבת את מאסק להעלות מיליון מוניות אוטונומיות לכבישים ולמכור מיליון רובוטים דמויי אדם, כדי לזכות במניות נוספות ובכוח הצבעה.

גם אם מאסק יעמוד בכל היעדים, מסמכי הדירקטוריון מראים שהוא יחזיק בכ-29% מכוח ההצבעה בטסלה. במהלך שיחת משקיעים באוקטובר 2025 שאל מאסק: “אם אמשיך ואבנה את צבא הרובוטים העצום הזה, האם אפשר יהיה להדיח אותי בשלב כלשהו בעתיד?”

ספייס אקס מעניקה למאסק כוח הצבעה מראש

לקראת ההנפקה הראשונית של ספייס אקס בקיץ הקרוב, דירקטוריון יצרנית הרקטות העניק למאסק חבילת תגמול הקשורה להקמת מושבה במאדים בת מיליון תושבים ולבניית מרכזי נתונים בחלל. חברת המחקר Equilar מעריכה שמניות אלה עשויות להגיע לשווי של 719 מיליארד דולר ביעד שווי השוק המרבי.

אף שמאסק לא יוכל למכור את המניות האלה עד שיעמוד ביעדים, ספייס אקס העניקה לו מיד את מלוא זכויות ההצבעה, ובכך העלתה את שליטתו בהצבעות בספייס אקס ל-85%.

צ׳ארלס אלסון, מנהל הממשל התאגידי באוניברסיטת דלאוור, אמר לרויטרס שחבילת התגמול “מסיחה את הדעת מהסיפור האמיתי, שהוא שליטה מלאה.” מתיו בלומפילד, פרופסור לחשבונאות בבית הספר וורטון, הוסיף כי התוכנית של ספייס אקס משמשת “פשוט כמסמך שיווקי” שמתמקד ב“לגרום להרבה אנשים להתלהב.”

המיזוג יעניק למאסק שליטה ברוב בטסלה

לפי סקירה שפרסם לאחרונה אנליסט ברקליס (BCS) דן לוי, אם ספייס אקס תרכוש את טסלה במחירים הנוכחיים, מאסק יחזיק ב-37% מהחברה הממוזגת, אך ב-56% מכוח ההצבעה. רבות ממניות ספייס אקס של מאסק מעניקות פי 10 זכויות הצבעה ממניות רגילות.

לפי כללי הרכישה של טסלה, עסקה תבטל את הדרישות התפעוליות ממאסק ותעניק לו מניות רק על בסיס אבני דרך של שווי השוק. השווי הנוכחי של טסלה, 1.6 טריליון דולר, יצטרך להגיע ל-2 טריליון דולר במסגרת עסקה, כדי שמאסק יוכל לקבל תגמול מנייתי של 20 מיליארד דולר.

מומחי תגמול אמרו לרויטרס כי דירקטוריון ספייס אקס יוכל גם לשנות את תוכנית התגמול של מאסק לאחר מיזוג, בדומה למה שהחברה עשתה מוקדם יותר השנה כשקנתה את xAI.

בנוסף, בוול סטריט מתייחסים לשתי המניות באופן שונה: SPCX זוכה לדירוג קנייה חזקה ולמחיר יעד המשקף פוטנציאל עלייה של 83.58%, ואילו טסלה מחזיקה בדירוג קנייה מתונה ובמחיר יעד המשקף פוטנציאל עלייה של 1.41%.