"תצללו פנימה", אומר משקיע לאחר שמניית מטא צונחת אחרי הדוח

"תצללו פנימה", אומר משקיע לאחר שמניית מטא צונחת אחרי הדוח

גייב רוס29 ביולי 2026

• מטא פלטפורמס פרסמה דוח מעורב: ההכנסות, פעילות הפרסום ומדדי המשתמשים היו חזקים, אך הרווח למניה החמיץ את הציפיות, התחזית הייתה מעט רכה יותר והוצאות ה-AI והוצאות ההון המשיכו לעלות.
• המשקיע Agar Capital רואה בירידה במניה תגובת יתר של השוק ומתכוון לקנות, וגם בוול סטריט נשארים חיוביים עם דירוג קנייה חזקה ואפסייד ממוצע של כ-38%.

מטא פלטפורמס (מטא) ירדה בכמעט 7% במסחר מאוחר ביום רביעי, אחרי שענקית המדיה החברתית פרסמה דוח רבעוני שהשאיר את המשקיעים בין שני סיפורים שונים מאוד. מצד אחד, עסקי הפרסום של החברה המשיכו להציג ביצועים טובים. מצד שני, רווחים חלשים מהצפוי, תחזית מעט רכה יותר והמשך עלייה בהוצאות הקשורות ל-AI גרמו לרבים לתהות כמה זמן ייקח עד שההשקעות האלה יתורגמו לרווחים חזקים יותר.

מטא פלטפורמס דיווחה על רווח GAAP של 6.18 דולר למניה ברבעון השני, החמצה של 1.04 דולר מול הקונצנזוס. במקביל, ההכנסות עלו ב-27.9% לעומת השנה שעברה והגיעו ל-60.8 מיליארד דולר, מעל הציפיות ב-510 מיליון דולר. מספר המשתמשים הפעילים היומיים במשפחת האפליקציות עלה ב-3% ל-3.60 מיליארד, מספר החשיפות לפרסומות עלה ב-14%, והמחיר הממוצע לפרסומת עלה ב-12%. במבט קדימה, החברה צופה הכנסות של 61 מיליארד עד 64 מיליארד דולר ברבעון השלישי, ובמקביל העלתה את הקצה התחתון של תחזית ההוצאות השנתית שלה. החברה אמרה שהעלייה משקפת בעיקר הכרה בהוצאות משפטיות של 2.4 מיליארד דולר. באותו זמן, מטא פלטפורמס צמצמה את תחזית הוצאות ההון שלה ל-2026 לטווח של 130 מיליארד עד 145 מיליארד דולר, לעומת הטווח הקודם של 125 מיליארד עד 145 מיליארד דולר.

משקיע אחד, שמוכר בשם הבדוי Agar Capital, סבור שהשוק נותן משקל גדול מדי לחלקים החלשים יותר בדוח, תוך התעלמות מהבריאות של העסק הבסיסי.

Agar משווה מכירה של מטא פלטפורמס אחרי התוצאות האלה ל"מכירת שדה תעופה בזמן שמרחיבים את הטרמינל", וטוען שהמשקיעים מתמקדים בהפרעה זמנית במקום לשאול אם העסק עצמו ממשיך להציג ביצועים טובים. המשקיע מוסיף כי "השוק כבר לא רגיל לראות שום דבר שלא במקום; הוא רוצה ודורש שלמות", ולכן כל אכזבה נראית חמורה הרבה יותר מכפי שהיא באמת.

מנקודת המבט של Agar, הרבעון האחרון מספק מעט מאוד ראיות לכך שפעילות הפרסום של מטא פלטפורמס מאבדת מומנטום. ההכנסות, החשיפות לפרסומות ומחירי הפרסום המשיכו לעלות, מה שמוביל אותו למסקנה שמפרסמים עדיין מוכנים להוציא יותר על הפלטפורמות של החברה. אף שהמשקיע מודה כי הרווחים החמיצו את הציפיות ושולי הרווח ירדו, הוא סבור שהנושאים האלה מעיבים על עסק תפעולי שנותר בריא מאוד.

Agar גם מציין שהמשקיעים הגיבו ביתר לתוכניות ההוצאה המעודכנות של מטא פלטפורמס. "אני חושב שהשוק פירש תיקון קטן בהוצאות ההון כאילו מטא הכריזה פתאום על יוזמת הוצאות חדשה", כתב המשקיע, והוסיף שהשקעות ה-AI הגבוהות כבר היו מובנות היטב מזה זמן. במקום להתמקד רק בהוצאות, הוא ממליץ למשקיעים לשאול "האם העסק הליבה התחיל להתפרק". לפי התוצאות התפעוליות האחרונות, הוא לא מאמין שזה מה שקרה.

ההערכה הזאת מסבירה מדוע Agar מתכוון להגדיל את הפוזיציה שלו אחרי הירידות. "אני אקנה כי אחרי התוצאות האלה, הפער בין חוזק העסק לבין המחיר שהשוק נותן לו הפך לגדול מדי", הוא כתב. במבט רחוק יותר קדימה, הוא סבור שהמשקיעים דורשים הוכחה מיידית לכך שהשקעות ה-AI יניבו תשואות משמעותיות, בעוד שהוא מעדיף להחזיק במניות "בנקודה שבה ההוכחה הזאת עדיין לא באה לידי ביטוי מלא בהערכות השווי של היום".

בוול סטריט, גם האנליסטים נשארים חיוביים לגבי מטא פלטפורמס. המניה מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, על בסיס 41 סקירות אנליסטים אחרונות, כולל 35 המלצות קנייה ו-6 המלצות החזק. במחיר יעד ממוצע של 809.81 דולר, היעד משקף אפסייד של כ-38% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית מטא)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע שמופיע בו. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.