"אל תתלהבו יותר מדי," אומרים במורגן סטנלי על מניית Applied Digital
- Applied Digital פרסמה תוצאות רבעוניות חזקות, עם רווח מתואם של 0.04 דולר למניה והכנסות של 258.7 מיליון דולר, הרבה מעל ציפיות השוק, והמניה עלתה בכמעט 4% במסחר המאוחר.
- למרות התוצאות, מורגן סטנלי שומרת על גישה זהירה ומעניקה למניה דירוג החזק עם מחיר יעד של 36.50 דולר, בטענה שהסכמי השכירות מספקים נראות להכנסות אך מגבילים את פוטנציאל יצירת הערך לבעלי המניות.
מניית Applied Digital (NASDAQ:APLD) עלתה בכמעט 4% במסחר המאוחר ביום שני, לאחר שחברת תשתיות ה-AI פרסמה תוצאות רבעוניות שעלו על ציפיות וול סטריט. הדוח הראה שהביקוש לתשתיות מחשוב עתירות ביצועים נשאר חזק, בזמן שהחברה המשיכה להתקדם בהרחבת פעילות מרכזי הנתונים שלה בתחום ה-AI.
ברבעון הפיסקאלי הרביעי, Applied Digital רשמה רווח מתואם של 0.04 דולר למניה, לעומת ציפיות האנליסטים להפסד של 0.19 דולר למניה. ההכנסות זינקו ב-407% לעומת השנה שעברה והגיעו ל-258.7 מיליון דולר, הרבה מעל תחזית הקונצנזוס שעמדה על 96.9 מיליון דולר. תחום המחשוב עתיר הביצועים ייצר הכנסות של 203 מיליון דולר במהלך הרבעון, ותרם 26.2 מיליון דולר לרווח התפעולי. החברה גם השלימה במהלך התקופה את הפיצול של פעילות שירותי הענן שלה, ChronoScale.
למרות זאת, סטיבן בירד ממורגן סטנלי סבור שהמשקיעים לא צריכים להתלהב יותר מדי בשלב הזה. האנליסט טוען כי תיק ההסכמים ההולך וגדל של החברה בתחום השכרת powered-shell מספק נראות טובה להכנסות לטווח הארוך, אך הכלכלה של ההסכמים האלה משאירה פחות מקום ליצירת ערך לבעלי המניות.
בירד סבור כי "מספר הסכמי השכירות ממתן את הסיכון לירידה, אבל תנאי השכירות החלשים מגבילים את פוטנציאל העלייה." האנליסט מציין כי Applied Digital בנתה תיק אטרקטיבי של חוזים ארוכי טווח, אך התשואות הפיננסיות שנוצרות מהפרויקטים האלה נמוכות ממה שהוא ציפה לראות בפיתוחי תשתיות AI דומים.
האנליסט גם הכיר בכמה מרכיבים באסטרטגיית ההנהלה שהוא רואה באור חיובי. בירד הצביע על המיקוד של החברה ב"הבטחת הסכמי שכירות חזקים" עם שוכרים איכותיים ועם הגנות חוזיות שנועדו לשמור על ההכנסות לאורך כל תקופת ההסכם. הוא גם הזכיר את "המחויבות החזקה של ההנהלה להימנע מדילול", אם כי בירד עדיין כולל במודל ההערכה שלו מניות נוספות בדילול מלא, לאחר התחשבות בניירות ערך להמרה, כתבי אופציה והקצאות הון.
במבט קדימה, בירד מעדיף להישאר שמרני בהערכת פרויקטים שעדיין לא הושלמו. בעוד שההנהלה דיברה על הזדמנויות להרחיב קמפוסים קיימים ולהשיג עסקאות נוספות, האנליסט כתב כי "עדיין לא ראינו את ההרחבות האלה מתממשות." עד שהפרויקטים האלה יתורגמו לתשואות חזקות יותר, האנליסט מצפה ש-Applied Digital תציג פרופיל סיכון-תשואה מאוזן יותר לעומת כמה מספקיות ה-powered-shell המתחרות.
בהתאם לכך, בירד מעניק למניית Applied Digital דירוג החזק עם מחיר יעד של 36.50 דולר, שעדיין משקף אפסייד של 38% לעומת מחיר הסגירה של יום שני. (לצפייה ברקורד של בירד, לחצו כאן)
העמדה הזהירה של מורגן סטנלי הופכת אותו לקול השמרני ביותר בוול סטריט. בסך הכול, APLD מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, על בסיס 7 דירוגי קנייה נוספים. במחיר של 26.38 דולר, המניה נסחרת הרבה מתחת למחיר היעד הממוצע של וול סטריט, שעומד על 71.50 דולר, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה של 171% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית APLD)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.