"לא כל כך מהר," אומר מורגן סטנלי על מניית טסלה
- טסלה דיווחה על שיא של 480,126 מסירות רכב ברבעון השני, מעל ציפיות וול סטריט, אך במורגן סטנלי סבורים שהפוקוס המרכזי של המשקיעים נשאר על רובוטקסי ואופטימוס כמנועי הצמיחה העיקריים של המניה.
- מורגן סטנלי שומר על דירוג החזק למניית טסלה עם מחיר יעד של 417 דולר, בזמן שהמשקיעים מחפשים עדכונים על הרחבת שירות הרובוטקסי, קצב הפיתוח של אופטימוס, ומשך מחזור הוצאות ההון הנוכחי.
עד שטסלה (טסלה) מפרסמת את הדוחות הרבעוניים שלה, אחד החלקים הגדולים בפאזל כבר נמצא על השולחן. בניגוד לרוב יצרניות הרכב, טסלה מפרסמת את נתוני המסירות שלה זמן קצר אחרי סוף כל רבעון, וכך נותנת למשקיעים אינדיקציה מוקדמת על הביקוש.
והאינדיקציה המוקדמת הזאת הייתה חזקה כמעט ככל שאפשר. לפני פרסום דוחות הרבעון השני במסחר המאוחר ביום רביעי, טסלה כבר חשפה כי מסרה שיא של 480,126 כלי רכב במהלך הרבעון. הנתון עקף את תחזיות וול סטריט ב-18%, וסימן את קצב הצמיחה השנתי החזק ביותר של טסלה במסירות זה כמעט שלוש שנים.
אבל האם זה באמת משנה לנרטיב, כאשר המשקיעים כבר מזמן הפנו את תשומת הלב שלהם לחלקים אחרים בעסק? רק במידה מסוימת, אומר אנדרו פרקוקו ממורגן סטנלי, אנליסט המדורג בין 2% המובילים בוול סטריט.
"מסירות חזקות בתחום הרכב והאנרגיה משפרות את הבסיס הפונדמנטלי בטווח הקצר, אבל אנחנו ממשיכים להאמין שרובוטקסי ואופטימוס יהיו המנועים העיקריים של המניה," אמר האנליסט בעל 5 הכוכבים.
לכן, אף שמסירות חזקות בתחומי הרכב והאנרגיה ממצבות את טסלה לרבעון טוב, הוויכוח המרכזי של המשקיעים נשאר השאלה האם ההתקדמות ביוזמות ה-AI הפיזי שלה יכולה לעמוד בקצב של מחזור ההשקעות המואץ. כש הוצאות ההון יותר מהוכפלו ותזרים המזומנים החופשי הפך לשלילי, המשקיעים מחפשים הוכחות לכך שההוצאות של טסלה "מחזקות את החפיר שלה בתחום ה-AI הפיזי".
בהתאם לכך, פרקוקו מצפה לעדכונים על האימות של Optimus Gen 3 ועל האצת הייצור שלו, על ה"מוכנות והיעילות" בייצור ה-Cybercab, על משך הזמן הצפוי של מחזור הוצאות ההון הנוכחי, ועל "הרחבה אפשרית" של ערי היעד להשקת הרובוטקסי.
בנוגע לנקודה האחרונה, לטסלה היו חדשות טובות ביום שלישי. החברה הודיעה על תוכניות להרחיב את שירות הרובוטקסי לאורלנדו ולטמפה, ולפי הדיווחים ההשקה תכלול רכבי Model Y ללא פיקוח. גם אורלנדו וגם טמפה זוהו כשווקים שבהם ההכנות כבר מתקדמות במצגת הרבעון הראשון של טסלה, לצד מיאמי, שבה הרובוטקסי כבר הושק, ופיניקס ולאס וגאס, שעדיין לא עלו לאוויר. האנליסט מצפה שטסלה תשיק את הרובוטקסי בכל האזורים המטרופוליניים האלה עד סוף השנה, ומעריך שהחברה תוסיף ערים נוספות לפריסת הכיסוי המתוכננת שלה בשיחת המשקיעים.
בנוגע לאופטימוס, האנליסט סבור כי המומנטום "נראה כמי שנבנה", כאשר דיווחים אחרונים מצביעים על כך שטסלה החלה לספק לספקים הנחיות רכש ספציפיות עבור רכיבי הרובוט ההומנואידי. לפי הדיווחים, הספקים התבקשו להגדיל את כושר הייצור לכ-1,000 יחידות בשבוע עד ספטמבר ול-2,000–2,500 יחידות בשבוע עד סוף השנה. פרקוקו מצפה שטסלה תספק עדכון על העיצוב הסופי של המוצר, על קצב האצת הייצור שלו, ועל שימושים מוקדמים אפשריים ברחבי מערך הייצור של החברה. עם זאת, על בסיס התבטאויות אחרונות של אילון מאסק, חשיפה מלאה של המוצר נראית פחות סבירה.
לבסוף, פרקוקו לא צופה עלייה מהותית נוספת בתחזית הוצאות ההון של החברה לשנה הנוכחית, ומעריך 26.8 מיליארד דולר ב-2026. אבל, כפי שצוין לעיל, הוא יחפש בהירות גדולה יותר לגבי משך הזמן שבו מחזור ה-capex הנוכחי צפוי להימשך.
בשורה התחתונה, פרקוקו עדיין לא מוכן להפוך לחיובי. הוא מעניק למניית טסלה דירוג החזק ומציב מחיר יעד של 417 דולר, מה שמשקף אפסייד של 10.5% ב-12 החודשים הקרובים. (לצפייה ברקורד של פרקוקו, לחצו כאן)
רוב הקולגות של פרקוקו מסכימים עם התזה הזאת. על בסיס 16 דירוגי החזק, 8 דירוגי קנייה ו-3 דירוגי מכירה, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניית טסלה הוא החזק. במחיר ממוצע של 397.05 דולר, מחיר היעד הממוצע מצביע על כך שהמניה תעלה בעוד 5% במהלך השנה הקרובה. (ראו תחזית מניית טסלה)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.