"הגיע הזמן", אומר משקיע בכיר על מניית IBM
- IBM ירדה בחדות לאחר שפרסמה תוצאות ראשוניות חלשות לרבעון השני, עם הכנסות ורווח למניה שהחמיצו את תחזיות וול סטריט, מה שהעלה חששות לגבי יכולתה ליהנות מגל ה-AI כמו מתחרותיה.
- למרות זאת, JR Research סבור שהחולשה זמנית, מצביע על עמידות המודל העסקי, הלקוחות הוותיקים ותזרים המזומנים החופשי של IBM, בעוד שגם וול סטריט שומרת על דירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה מתונה עם פוטנציאל עלייה של 37%.
International Business Machines (NYSE:IBM) ספגה מכה השבוע, כשמשקיעים מעריכים מחדש את התחזית של החברה. אחרי הירידה החדה ביותר שלה לאחר דוח מזה עשרות שנים, חלק מהמשקיעים תוהים אם IBM יכולה להפיק מהבום של ה-AI ערך דומה לזה שמפיקות רבות מהחברות המקבילות לה.
הנסיגה הגיעה לאחר תוצאות ראשוניות לרבעון השני שהיו נמוכות מציפיות וול סטריט. IBM דיווחה על הכנסות של 17.2 מיליארד דולר, לעומת תחזית קונצנזוס של 17.86 מיליארד דולר. גם הרווח המתואם למניה, שעמד על 2.93 דולר, החמיץ את התחזיות שעמדו על 3.01 דולר.
המנכ״ל ארווינד קרישנה אמר שהתוצאות החלשות יותר שיקפו ביקוש רך יותר ל-mainframe מדגם z17 ולתוכנה הנלווית אליו. הוא גם הסביר שחלק מהלקוחות העבירו הוצאות לשרתים, אחסון וזיכרון לפני עליות מחירים צפויות, בעוד שכמה עסקאות גדולות נדחו לרבעונים הבאים.
התוצאות העלו חששות שלפיהם עסקי התשתיות המסורתיים של IBM עלולים להתקשות להדביק את הקצב, בזמן שההוצאות הארגוניות על AI ממשיכות להעדיף פלטפורמות ענן בקנה מידה גדול.
עם זאת, משקיע בכיר אחד, המוכר בשם העט JR Research, לא מסכים עם המסקנה הזו. הוא מאמין שהחולשה האחרונה משקפת דפוסי הוצאה זמניים ולא שינוי מתמשך בתחזית ארוכת הטווח של IBM.
"המודל העסקי של IBM נשאר עמיד בצורה יוצאת דופן למרות הרוחות הנגדיות האחרונות בתחום ה-mainframe, בזכות לקוחות ותיקים ונאמנים ותזרים מזומנים חופשי חזק", טוען JR, שנמנה עם 3% המובילים מבין מומחי המניות שמסוקרים על ידי TipRanks.
המשקיע מציין שתעשיות גדולות כמו חברות תעופה ובנקים פשוט לא יוכלו "להיפטר" מהתלות שלהן ב-IBM, גם בגלל סוגיות רגולטוריות וגם בגלל "קריטיות המערכת". בנוסף, כל מעבר כזה יהיה מטבעו משבש, יקר, מאתגר מבחינה טכנית, וייקח זמן רב.
"לא רבים ירצו לבחור בכך, אלא אם יהיו מספיק סיבות משכנעות לעשות זאת", מוסיף JR.
בנוסף, המשקיע מציין שהמרווחים של IBM ממשיכים להיות "מאוד מאוד חזקים", לאחר שעברו את רף ה-20% בשנתיים האחרונות. כדי לחזק את התזה החיובית, JR מזכיר גם את היכולת ההיסטורית של IBM לנווט דרך "טלטלות שוק ותעשייה" רבות, ולצאת מהן ללא פגע — ואפילו חזקה יותר.
עם זאת, ה"נפילה החדה" מעט נרמלה את השווי של IBM, וכעת היא נסחרת במכפיל רווח שנמצא באזור הגבוה של העשרה. אף שהמשקיע לא נותן המלצה נלהבת במיוחד, JR סבור שזהו זמן טוב להישאר מחויבים ל-IBM.
"אני מניח שזו הזדמנות מצוינת להגדיל פוזיציה אם תרצו", מסכם JR, שמחזיק בהמלצת קנייה על IBM. (לצפייה ברקורד של JR, לחצו כאן)
בעוד JR רואה בנסיגה האחרונה הזדמנות קנייה, גם וול סטריט נותרת תומכת באופן רחב. ל-IBM יש דירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה מתונה, על בסיס 12 המלצות קנייה, 5 המלצות החזק והמלצת מכירה אחת. מחיר היעד הממוצע של 298.18 דולר מצביע על כך שהמניה יכולה לעלות ב-37% במהלך השנה הקרובה. (ראו תחזית מניית IBM)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.