SOLS, ESI: למה מניות סולסטיס ואלמנט סולושנס ירדו מאז הדיווח על מיזוג של 27 מיליארד דולר
- מניות סולסטיס אדוונסט מטריאלס (SOLS) ו-Element Solutions (ESI) ירדו לאחר הדיווחים על מיזוג אפשרי בשווי 27 מיליארד דולר, כשבמיזוהו מסבירים שבעלי המניות של שתי החברות אינם מרוצים ממבנה העסקה.
- מיזוהו שמרה על דירוג נייטרלי ל-SOLS והורידה את ESI להחזק, עם מחירי יעד חדשים של 70 ו-45 דולר בהתאמה, בעוד שלפי TipRanks סולסטיס אדוונסט מטריאלס מציעה אפסייד גבוה יותר של כ-37%.
מניותיהן של המתחרות בתחום הכימיקלים המיוחדים סולסטיס אדוונסט מטריאלס (SOLS) ו-Element Solutions (ESI) ירדו ב-21% וב-7%, בהתאמה, בעקבות דיווחים על מיזוג אפשרי בשווי 27 מיליארד דולר בין השתיים. לפי מיזוהו, הירידה נובעת מכך שבעלי המניות של שתי החברות אינם מרוצים מהמבנה של העסקה.
למה בעלי המניות אינם מרוצים מהמיזוג?
לצורך ההקשר, סולסטיס אדוונסט מטריאלס ו-Element Solutions מייצרות שתיהן נוזלים כימיים ברמת טוהר גבוהה וחומרים אלקטרוניים, שמשמשים לניקוי ולייצור של שבבים. בנוסף, סולסטיס אדוונסט מטריאלס מייצרת חומרי קירור המשמשים לקירור מרכזי נתונים.
לפי האנליסט ג'ון רוברטס ממיזוהו, בעל דירוג חמישה כוכבים, ייתכן שמשקיעי Element Solutions קיוו לעסקה שתיצור חברת כימיקלים אלקטרוניים טהורה. לעומת זאת, בעלי המניות של סולסטיס אדוונסט מטריאלס כנראה ציפו למבנה אחר. כזה שיאפשר לשוק להעניק פרמיה נפרדת לכל אחד מתחומי הכימיקלים הגרעיניים והכימיקלים האלקטרוניים, וכך לייצר שווי משולב גבוה יותר.
“למרות שהאפשרויות האסטרטגיות האלה עדיין קיימות, אנחנו מאמינים שכל הפרדה של פורטפוליו
תהיה כנראה החלטה לטווח ארוך יותר,” טען רוברטס.
מיזוהו נוקטת זהירות לגבי סולסטיס ואלמנט
בדוח האחרון שלו, רוברטס חזר על דירוג נייטרלי ל-SOLS והוריד את ESI לאותו דירוג. עבור סולסטיס אדוונסט מטריאלס, האנליסט הוריד את מחיר היעד מ-95 דולר ל-70 דולר. מחיר היעד החדש משקף אפסייד של כ-10% לעומת מחיר הסגירה של SOLS, שעמד ביום שלישי על 63.36 דולר.
באופן דומה, מחיר היעד החדש של 45 דולר ל-ESI מצביע על אפסייד של כ-11%. רוברטס רואה רק השפעה קטנה משילוב הפעילות של שתי החברות.
עם זאת, הוא מצפה שהמבנה שלהן ידמה למצב של DuPont (DD) לפני שקונגלומרט הכימיקלים פיצל את Qnity Electronics (Q) כחברה עצמאית. במילים אחרות, עסק שבו תחום האלקטרוניקה מוביל את שאר הקטגוריות במכירות.
חשוב יותר, הוא סבור שסולסטיס אדוונסט מטריאלס ממוצבת טוב יותר לצמיחה, אך מציין שהביצוע בפועל נשאר גורם מכריע. לגבי Element Solutions, הוא סבור שהפוטנציאל של החברה לקבל שווי כחברת כימיקלים אלקטרוניים טהורה נחלש, לפחות בטווח הקצר.
מי הוא ג'ון רוברטס?
רוברטס הוא אנליסט חמישה כוכבים שמדורג בין 7% המובילים מתוך יותר מ-12,000 אנליסטים בוול סטריט שנעקבים על ידי TipRanks. הוא מסקר בעיקר את תעשיות חומרי הגלם, עם התמקדות בחברות שממוקמות בארה"ב ובקנדה.
אנליסט מיזוהו מציג כיום שיעור הצלחה של 58% ויצר תשואה ממוצעת של כ-10% למשקיעים על בסיס ההמלצות שלו.
איזו מניית כימיקלים היא קנייה טובה יותר?
לפי כלי השוואת המניות של TipRanks, סולסטיס אדוונסט מטריאלס (SOLS) מציעה כיום את האפסייד הגבוה יותר, של כ-37%.
זאת למרות דירוג הקונצנזוס של האנליסטים של המניה, שעומד על קנייה מתונה. האפסייד מבוסס על מחיר יעד ממוצע של 87 דולר
