"שינוי בדרך," אומר גיל לוריה על מניית מיקרוסופט
- גיל לוריה סבור שמיקרוסופט כבר בנתה את "שכבת התזמור" שארגונים צריכים עבור מודלי AI מתקדמים, באמצעות Copilot, שלדבריו כבר פועל כמערכת ניתוב בין מודלים ומשימות.
- לוריה מעריך שמיקרוסופט תציג האצה בצמיחת Azure והאטה בצמיחת הוצאות ההון בדוח הקרוב, ומעניק למניית מיקרוסופט המלצת קנייה עם מחיר יעד של 550 דולר, בעוד שדירוג הקונצנזוס של האנליסטים הוא קנייה חזקה.
מיקרוסופט (מיקרוסופט) עשויה להחזיק באחת ההצעות החשובות ביותר של עידן ה-AI, והיא מסתתרת לעין כול.
הביקוש למודלי AI מתקדמים גדל בקצב מהיר, כאשר לפי הדיווחים Anthropic ו-OpenAI הגיעו יחד לקצב הכנסות שנתי של 75 מיליארד דולר, זינוק חד לעומת פחות מ-20 מיליארד דולר לפני שישה חודשים. חלק גדול מהצמיחה הזו נובע גם מניסויים וגם מאימוץ אמיתי מצד ארגונים, כאשר חברות משתמשות יותר ויותר ב-AI כדי לשפר פרודוקטיביות ולהישאר תחרותיות.
במקביל, חלק מהארגונים נעשים זהירים יותר לגבי הסתמכות ישירה על ספק יחיד של מודל AI מתקדם, במיוחד לאחר שמקרים בולטים, כולל בעיית jailbreak שדווחה במודל של Anthropic, הדגישו את הסיכונים שבהסתמכות על ספק אחד בלבד.
הדבר הזה מגביר את העניין בגישת "שכבת תזמור", שבה חברות יכולות לעבור בין מודלים ולנתב משימות באופן דינמי לפי עלות, מהירות וביצועים, במקום להיות נעולות לספק אחד.
האנליסט גיל לוריה מ-D.A. Davidson חושב שכמעט לא צריך לחפש כדי למצוא אפשרות כזו. "כשהשוק מתחיל להבין שלקוחות ארגוניים יידרשו לשכבת תזמור מעל מודלי ה-AI המתקדמים כדי לספק AI בצורה אפקטיבית, נראה שהוא מתעלם מהעובדה שמיקרוסופט כבר ברחה עם נתח הרוב של השוק הזה," אמר לוריה. "מסתבר שמיקרוסופט כבר בנתה את שכבת התזמור - קוראים לה Copilot."
למרות שחלק מהמשקיעים אולי ראו בתחילה את Copilot כעוזר AI, בפועל הוא כבר מתפקד כמערכת ניתוב שמכוונת שאילתות ומשימות למודל הבסיסי המתאים ביותר. משתמשים יכולים לבחור מודלים, להחליט אם לגשת לנתונים פנימיים, ולבחור סוכנים מסוימים, או פשוט לתת ל-Copilot לנתב את הבקשה אוטומטית בדרך היעילה ביותר. "זו ההגדרה של שכבת תזמור," אומר לוריה.
האנליסט חושב שהצעד המרכזי הבא של מיקרוסופט יהיה להוסיף יותר מודלי קוד פתוח כדי לעזור ללקוחות לנהל את העלויות העולות של AI. בעוד שההזדמנות הזו עדיין פתוחה בארה"ב, אנבידיה "הראתה נטייה למלא אותה", וגם מטא עשויה "לחזור למסלול הזה". במקביל, לוריה סבור שלא סביר שלמודלים סיניים יהיה תפקיד משמעותי ב-AI ארגוני בארה"ב, לנוכח היחסים הגיאופוליטיים בין שתי המדינות.
אז מאיפה יגיע הזרז הבא של מיקרוסופט? לוריה מאמין שענקית הטכנולוגיה תכוון להאצה בצמיחה של Azure ולהאטה בצמיחת הוצאות ההון כשהיא תדווח על תוצאות בעוד שלושה שבועות. שני המגמות האלה יחד אמורות לתמוך בצמיחה חזקה יותר של תזרים המזומנים ולעזור להפיג חששות סביב תשואה על ההשקעה (ROI).
"יותר מזה, אנחנו מצפים לחזרה לממוצע אצל גוגל, שלה יש שיעורי צמיחה דומים ומערך נכסים מאוזן (לגוגל שבבים טובים יותר ומודל מתקדם טוב, למיקרוסופט תוכנות תשתית טובות יותר ותזמור)," סיכם לוריה. "אסור לשכוח שרק לפני שנה גוגל נסחרה במכפיל רווח 18 ו-מיקרוסופט ב-30."
בהתאם לכך, לוריה מעניק למניית מיקרוסופט המלצת קנייה, לצד מחיר יעד של 550 דולר, מה שמרמז שהמניה תעלה ב-42% במהלך השנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של לוריה, לחצו כאן)
מחיר היעד הממוצע בוול סטריט גבוה רק מעט יותר; ברמה של 560.97 דולר, הנתון הזה משאיר מקום לתשואה של 45% ב-12 החודשים הקרובים. בסך הכול, בהתבסס על 36 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניית מיקרוסופט הוא קנייה חזקה. (ראו תחזית מניית מיקרוסופט)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.