האם הראלי במניות ה-AI נשבר – או פשוט לוקח הפסקה קצרה?
- הירידות האחרונות במניות ה-AI והטכנולוגיה, במיוחד בסקטור המוליכים למחצה, נראות יותר כמימוש רווחים מוסדי ורוטציה לסקטורים הגנתיים מאשר תחילתה של מפולת המבוססת על הרעה ביסודות החברות.
- אנבידיה ומיקרון מובילות את התיקון הטכנולוגי ונמצאות במבחן סביב הממוצע הנע ל-50 יום, בעוד אנבידיה עדיין נהנית מדירוג אנליסטים של קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע המשקף אפסייד של כ-54.6%.
האם סופת-העל במניות הטכנולוגיה באמת מסתיימת, או שזו רק תיקון טבעי אחרי עלייה חדה? זו השאלה שרבים מהמשקיעים שואלים, בזמן שנאסד"ק (QQQ) ממשיך לרדת. החולשה האחרונה יוצרת דאגות בקרב משקיעים, במיוחד כי מניות ה-AI והמוליכים למחצה היו בין המנצחות הגדולות ביותר בשוק. עם זאת, הירידה לא אומרת בהכרח שמגיעה מפולת גדולה. נראה שהגורם המרכזי לירידות האחרונות בשוק אינו קריסה ברווחי החברות. במקום זאת, זה נראה יותר כמו מימוש רווחים נרחב על ידי משקיעים מוסדיים.
לאחר עליות חדות במחצית הראשונה של השנה, קרנות גידור ומנהלי נכסים נועלים תשואות ומצמצמים חשיפה לחלק ממניות הטכנולוגיה שנמתחו הכי הרבה. זה קורה בזמן שהשוק מתחיל לתמחר העלאת ריבית מצד הפדרל ריזרב, לאחר שציפיות קודמות דיברו דווקא על הורדת ריבית. כתוצאה מכך, מדובר ברוח נגד למניות טכנולוגיה בעלות צמיחה גבוהה, משום שריביות גבוהות בדרך כלל מקשות על מניות יקרות עם מכפילים גבוהים.
איך יודעים שזה רק מימוש רווחים?
אנליסטים בדרך כלל מבדילים בין מימוש רווחים רגיל לבין שבירה עמוקה יותר של השוק באמצעות כמה סימנים חשובים:
- יסודות חזקים: מובילות השוק כמו אנבידיה (אנבידיה), מיקרון (מיקרון) וברודקום (AVGO) לא חתכו את תחזיות הצמיחה ולא דיווחו על בעיות עסקיות משמעותיות. במילים אחרות, היסודות של החברות לא השתנו פתאום רק בגלל שמחירי המניות ירדו.
- מכירות ממוקדות: החולשה מרוכזת בעיקר במנצחות הגדולות של השנה, במיוחד במניות המוליכים למחצה. זה נראה יותר כמו משקיעים שמקצצים פוזיציות צפופות, ופחות כמו מכירה בפאניקה בכל השוק.
- סקטור רוטציה בריא: הכסף לא יוצא לגמרי מהשוק. במקום זה, הון זז החוצה משמות טכנולוגיה מתוחים ועובר לאזורים הגנתיים יותר, כולל שירותים ציבוריים, מוצרי צריכה בסיסיים ואג"ח לטווח קצר.
אנבידיה ו-מיקרון מובילות את הירידות בשוק
לחץ המכירות בולט במיוחד במניות AI ומוליכים למחצה שטסו למעלה. מניית אנבידיה רשמה לאחרונה שיא של 52 שבועות סמוך ל-236 דולר, לאחר מצגת ה-Computex המדוברת שלה בתחילת יוני. מאז המניה ירדה בחדות וכעת בוחנת את רמת התמיכה הפסיכולוגית החשובה של 200 דולר.
גם מיקרון נמצאת תחת לחץ כבד. אחרי שהגיעה לשיא כל הזמנים ביוני של 1,089 דולר, מניית יצרנית שבבי הזיכרון ירדה בכ-18% ומדשדשת סביב רמת ה-900 דולר, מעל ומתחת. כתוצאה מכך, משקיעים מתחילים להסתכל מעבר להייפ של המומנטום ולהתמקד יותר בביצוע, לקראת דוח הרבעון השלישי הפיסקלי החשוב של מיקרון ב-24 ביוני.
עבור משקיעים שעוקבים אחרי התיקון בטכנולוגיה, הממוצע הנע ל-50 יום הוא אחד מרמות המפתח למעקב. רמה זו משמשת לעיתים קרובות כאזור תמיכה טכני, משום שמערכות מסחר מוסדיות רבות מתוכננות לקנות מניות חזקות כשהן יורדות לעבר ממוצעים נעים מרכזיים. לכן, המבחן הבא הוא האם אנבידיה ומיקרון יצליחו לקפוץ למעלה בצורה נקייה מהממוצע הנע ל-50 יום. אם כן, זה יחזק את ההנחה שמדובר בתקופת צינון בריאה בתוך שוק שורי רחב יותר. אבל אם הן ישברו מתחת לרמות הללו בליווי לחץ מכירות כבד, משקיעים עלולים להתחיל לחשוש שלתיקון במניות הטכנולוגיה יש עוד לאן לרדת.
מהו מחיר טוב ל-אנבידיה?
בגדול, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה על מניית אנבידיה, המבוסס על 37 המלצות קנייה, המלצת החזק אחת, והמלצת מכירה אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף מטה. בנוסף, מחיר היעד הממוצע למניית אנבידיה, 311.41 דולר למניה, משקף אפסייד פוטנציאלי של 54.6%.
