"זה מניה שצריך למכור בכל מחיר", אומר משקיע על מניית מיקרון
- המשקיע Value Portfolio סבור שמניית מיקרון נמצאת בבועה: השקעות ענק בקיבולת ייצור זיכרון צפויות להוביל לעודף היצע, להוריד מחירים החל מ‑2026 ולהאט את צמיחת הביקוש, ולכן מעניק למניה המלצת מכירה חזקה.
- בניגוד לדעה השלילית הזו, וול סטריט ממשיכה להיות חיובית על מיקרון עם דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, אם כי לאחר הראלי החזק במניה מחיר היעד הממוצע לשנה קדימה משקף אפסייד מתון של כ‑5% בלבד.
עד לאחרונה, מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) נראתה בלתי ניתנת לעצירה. אחרי שביצעה אחת ההופעות החזקות ביותר בשוק בשנה האחרונה, יצרנית שבבי הזיכרון טיפסה לשיאים חדשים, כשמשקיעים המשיכו להזרים כסף לחברות שמרוויחות מהזינוק בהוצאות על תשתיות בינה מלאכותית (AI).
עם זאת, במהלך השבוע האחרון מניית מיקרון ירדה בכמעט 12%, כחלק מתיקון רחב יותר בסקטור השבבים, כאשר משקיעים מימשו רווחים, הטילו ספק ברמות השווי הגבוהות, ושקלו את הסיכונים המאקרו-כלכליים המתמשכים.
עבור חלק מהסקפטיים, הירידה הזו היא יותר ממכשול זמני. לטענתם, הריצה החריגה של מיקרון הונעה בעיקר מחוסר איזון בין היצע לביקוש, שלא יכול להימשך לנצח. כשהייצור יישר קו והשווקים של זיכרון יחזרו לרמות נורמליות, הם מאמינים שסיפור הצמיחה של החברה עלול לאבד הרבה מהאטרקטיביות שלו.
אחד התומכים הבולטים בגישה הזו הוא משקיע המוכר בשם הבדוי Value Portfolio.
“הסיבה המרכזית לכך שאנו מצפים שהבועה הזו תשתנה היא הגידול בהיצע הוופרים שמתרחש בענף מחזורי, כאשר שלושת יצרני הזיכרון משקיעים בצורה מסיבית בהוצאות הון (Capex),” מציין המשקיע בעל הדירוג 5 כוכבים.
Value Portfolio טוען שזרעי המפנה הבא בענף כבר נזרעים. המשקיע מצביע על תוכניות ההשקעה האדירות של SK Hynix וסמסונג, וטוען שגל של קיבולת ייצור חדשה עלול בסופו של דבר לעלות על הביקוש ולהפעיל לחץ על המחירים בכל שוק הזיכרון.
“התוצאה הכוללת היא כמות מדהימה של קיבולת שתיכנס לשוק עד סוף העשור, ואנו מצפים שהיא תוריד את המחירים מהר מאוד מרמות 2026,” מוסיף Value.
עם זאת, ההיצע הוא רק חלק מהמשוואה. המשקיע מאמין גם שקצב צמיחת הביקוש יתחיל להאט.
המשקיע מציין שחברות הטכנולוגיה הגדולות חוות ירידה בתזרים המזומנים התפעולי שלהן. אמזון מובאת כדוגמה מרכזית, כאשר החברה מתכננת להוציא כ־200 מיליארד דולר השנה, בעוד שתזרים המזומנים החופשי שלה “מתקרב לאפס”.
“לספקיות הענן הגדולות (Hyperscalers) אין כסף אינסופי,” מסכם Value, שמעריך ששיעורי הצמיחה באחוזי ה-Capex יתחילו לרדת כבר בשנה הבאה.
במצב כזה, אותם חששות מובילים את Value Portfolio להעניק למניית מיקרון המלצת מכירה חזקה. (כדי לצפות בהיסטוריית הביצועים של Value Portfolio, לחצו כאן)
בוול סטריט, לעומת זאת, עדיין לא מוכנים לוותר על המניה. ל‑MU יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 26 המלצות קנייה ורק 3 המלצות החזק. עם זאת, לאחר הראלי החזק במניית מיקרון, מחיר היעד הממוצע ל‑12 חודשים, 939 דולר, משקף כעת אפסייד מתון של כ‑5% בלבד מהרמות הנוכחיות. (ראו את תחזית מניית מיקרון)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המתואר בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני ביצוע כל השקעה.