הגיע הזמן "לקחת רווחים", מזהיר בנק אוף אמריקה כש"סימני שוק דובי" דולקים באדום
- בנק אוף אמריקה מזהיר שהפעילות בשוק מצביעה על ריבוי סימני שוק דובי: כ-70% מאיתותי השוק הדובי שלו הופעלו, ה-S&P 500 נראה יקר ברוב מדדי התמחור, מניות יקרות עוקפות בהרבה את הזולות, והיסודות בענף הטכנולוגיה מראים סימני הידרדרות.
- למרות האזהרות, בנק אוף אמריקה רואה עדיין הזדמנויות במניות בודדות במדד S&P 500 אך פחות במדד הכולל, בעוד שבוול סטריט הדירוג הכולל לקרן הסל SPY הוא קנייה חזקה, עם מחיר יעד ממוצע המשקף פוטנציאל עלייה של כ-18.9%.
בנק אוף אמריקה (BAC) מזהיר את המשקיעים להיות זהירים יותר לגבי מניות בארה"ב, משום שעוד ועוד "סימני שוק דובי" נדלקים בו-זמנית. בתזכיר מ-5 ביוני, אסטרטגים בראשות סביטה סבראמניאן אמרו שיש "יותר מדי נורות אזהרה" והמליצו למשקיעים "לקחת רווחים". החברה ציינה שכ-70% מאיתותי השוק הדובי שלה הופעלו לאחרונה, רמה שדומה לזו שנרשמה בסמוך לשיאי שוק בעבר. בנק אוף אמריקה הוסיף שמדד S&P 500 (SPX) נראה יקר סטטיסטית ב-17 מתוך 20 מדדי תמחור, ואפילו נסחר מעל חלק מהרמות שנראו בתקופת בועת הטכנולוגיה על פי שמונה מדדים.
מעניין לציין שהאזהרה מבוססת על כמה אינדיקטורים, כולל אמון הצרכנים, ציפיות הצמיחה, פעילות מיזוגים, לחץ אשראי ותנאי אשראי הדוקים יותר. בנק אוף אמריקה הפנה גם לסקר דעתם של קציני האשראי הבכירים של הפדרל ריזרב, שהראה כי הביקוש הצרכני המשיך להיחלש.
דאגה נוספת היא שמניות יקרות מניבות ביצועים טובים בהרבה ממניות זולות, מה שהאסטרטגים רואים כסימן לספקולציה מופרזת. למעשה, בתוך תחום הטכנולוגיה, פער הביצועים בין המניות החזקות ביותר לחלשות ביותר הוא כעת הרחב ביותר מאז פברואר 2000. זה מרמז שהחוזק במדד מסתיר חולשה מתחת לפני השטח.
היסודות בענף הטכנולוגיה הידרדרו
בנוסף, בנק אוף אמריקה אמר כי אף שחלק מהיסודות בענף הטכנולוגיה עדיין חזקים, כולל מינוף, תמחור ועוצמת ההשקעה ההונית, רבים מהם הידרדרו מאז הניתוח שנעשה בנובמבר. בפועל, ההמרה לתזרים מזומנים השתטחה, הרכישות החוזרות (buybacks) כחלק משווי השוק האטו, וההשקעות ההוניות של ספקיות הענן הגדולות (hyperscalers) צפויות להגיע כמעט ל-100% מתזרים המזומנים מפעילות עד סוף השנה, לעומת 40% בשנת 2023.
סבראמניאן גם הזהירה שתנועות מחיר קיצוניות עשויות להיות סימן לעלייה בחוסר היציבות. יחד עם זאת, בנק אוף אמריקה לא אומר שהמשקיעים צריכים להימנע מכל המניות. החברה רואה הזדמנויות במניות בודדות במדד S&P 500, אך לא במדד הכולל הנשקל לפי שווי שוק, במיוחד כאשר מחיר היעד שלה לסוף השנה למדד S&P 500 עומד על 7,100, מתחת לרמות הנוכחיות של 7,426.
האם קרן הסל SPY היא קנייה טובה?
במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קנייה חזקה בדירוג הקונצנזוס על SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), המבוסס על 419 המלצות קנייה, 74 המלצות החזק ו-10 המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. בנוסף, מחיר היעד הממוצע של SPY עומד על 881.38 דולר למניה, ומשקף פוטנציאל עלייה של 18.9%.
