אזהרה לגבי הנפקת SpaceX: מדוע מורנינגסטאר סבורה שהשווי שלה "מנופח משמעותית"
- מורנינגסטאר מעריכה שווי הוגן של 781 מיליארד דולר ל‑SpaceX, נמוך משמעותית מהשווי הצפוי של כ‑1.8 טריליון דולר, ומזהירה שהמניה נראית מנופחת עם סיכונים הנובעים משליטת ההצבעה של מאסק, עסקת xAI ומכירות אפשריות לאחר תקופות חסימה.
- ל‑SpaceX צפויה הנפקה של כ‑3% מהמניות לגיוס 50–80 מיליארד דולר, בעוד שלגבי טסלה האנליסטים מעניקים דירוג החזק למניית טסלה עם מחיר יעד ממוצע של 401.18 דולר המשקף פוטנציאל ירידה של כ‑4.7%.
חברת מחקר ההשקעות מורנינגסטאר (MORN) מותחת ביקורת על שווי ההנפקה הצפוי של SpaceX, וטוענת שחברת התעופה־חלל עשויה להיות שווה הרבה פחות מהיעד של כ־1.8 טריליון דולר שנמצא על הפרק. באופן ספציפי יותר, מורנינגסטאר החלה בסיקור עם אומדן שווי הוגן של 781 מיליארד דולר. האנליסט ניקולס אוונס אמר שהחברה נראית "מנופחת משמעותית" ושייתכן שלמשקיעים תהיה הזדמנות טובה יותר לקנות את המניה אחרי ההנפקה.
מעניין לציין שהחברה העריכה את עסקי הליבה של השיגורים ואת עסקי Starlink בכ־611 מיליארד דולר, והוסיפה עוד 170 מיליארד דולר עבור תרחישים מבוססי בינה מלאכותית, משוקללים לפי הסתברות. בתחום השיגורים, SpaceX הייתה אחראית ל־83% מהמסה ששוגרה למסלול מכדור הארץ ב־2025 והפחיתה את עלויות השיגור ביותר מ־95%, לפי אוונס. במקביל, Starlink הופכת למנוע מזומנים מרכזי, כשההכנסות עלו ב־50% ל־11.3 מיליארד דולר ב־2025, והרווח התפעולי עבר את 4.4 מיליארד הדולר. למרות זאת, מורנינגסטאר העניקה ל־SpaceX "תעלה כלכלית" צרה בלבד, משום שכניסת פעילות xAI, שנרכשה לאחרונה, מוסיפה חוסר ודאות.
זה נכון במיוחד כשמדובר ברעיונות כמו מרכזי נתונים במסלול. בנוסף לשווי, מורנינגסטאר הצביעה על השליטה הקולית הצפויה של אילון מאסק בשיעור 85%, על האופי של עסקת xAI כעסקה בין צדדים קשורים, ועל האפשרות שמשקיעים פרטיים ימכרו מניות לאחר פקיעת תקופות החסימה – כגורמי סיכון מרכזיים. עם זאת, החברה צופה ש־SpaceX תגייס כ־50 עד 80 מיליארד דולר באמצעות מכירת כ־3% ממניותיה, כשהכסף יופנה כנראה למו"פ, לתשתיות בינה מלאכותית ולהרחבת Starlink.
מהי התחזית למניית טסלה?
כשמדובר בחברות של אילון מאסק, רובן אינן נסחרות בבורסה. לכן, עד ש־SpaceX תהפוך לחברה ציבורית, משקיעים פרטיים יכולים להשקיע בחברה הפופולרית ביותר שלו, טסלה (טסלה). בוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של החזק למניית טסלה, בהתבסס על 12 המלצות קנייה, 12 המלצות החזק וחמש המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. בנוסף, מחיר היעד הממוצע למניית טסלה עומד על 401.18 דולר למניה, ומשקף סיכון לירידה של 4.7%.
