3 קרנות סל שכדאי לעקוב אחריהן כאשר הזהב עוקף את אג"ח ארה"ב כנכס הרזרבה המוביל בעולם
- הזהב הפך לנכס הרזרבה המוביל בעולם, כשחלקו ברזרבות הבנקים המרכזיים עלה ל-27% ועקף את אג"ח האוצר האמריקאיות, בין היתר בעקבות זינוק חד במחירי הזהב והמשך מאמצי מדינות BRICS לצמצם את התלות בדולר.
- קרנות הסל המובילות על זהב – ספיידר גולד מיני-שרס טראסט (GLDM), גרניטשרס גולד שרס (BAR) ו-Aberdeen Standard Physical Gold Shares ETF (SGOL) – נהנו מביצועים חזקים בשנים האחרונות, אך ה-ECB מזהיר שהזהב כנכס רזרבה סובל מתנודתיות, חוסר תשואה ועלויות אחסון גבוהות, והיצע שאינו גמיש מספיק.
הזהב (XAUUSD) בשנת 2025 דחק את אג"ח האוצר האמריקאיות, כלומר אג"ח ממשלת ארה"ב, כדי להפוך ל"מלך הרזרבות" העולמי. זאת, בעקבות ראלי שבו מחיר המתכת היקרה כמעט הוכפל בשנתיים האחרונות. על רקע המגמה הזו, ספיידר גולד מיני-שרס טראסט (GLDM), גרניטשרס גולד שרס (BAR), ו-Aberdeen Standard Physical Gold Shares ETF (SGOL) הן שלוש קרנות הסל המובילות על זהב שכדאי לשים אליהן לב, בזכות ביצועים מובילים בחמש השנים האחרונות, לפי כלי Best Gold ETFs של TipRanks.
בדוח שפורסם ביום שלישי, הבנק המרכזי האירופי (ECB) חשף שחלקן של אחזקות הזהב מסך הרזרבות הרשמיות במט"ח של הבנקים המרכזיים עלה מ-20% ל-27% בשנת 2025. בכך הזהב הקדים את אג"ח האוצר האמריקאיות, שירדו ל-22%. משקל האירו נותר 15%.
מתיחות פוליטית דוחפת את ראלי מחירי הזהב
ה-ECB הדגיש שהמהלך משקף בעיקר השפעות של שינויי ערך. כלומר, העלייה נבעה בעיקר מהזינוק החד במחיר הזהב הפיזי, ולא מכך שהבנקים המרכזיים קנו הרבה יותר זהב בפועל. מחיר הספוט של הזהב עלה בכ-60% ב-2025 ועוד 30% בשנה שלפניה.
“אם מנטרלים את אפקטי השינוי בערך באמצעות שימוש במחיר הזהב בסוף 2023, חלקו של האירו (16%) נשאר שווה לחלקו של הזהב (16%), בעוד שחלקן של אג"ח האוצר האמריקאיות נותר גבוה משמעותית (26%),” הסביר ה-ECB.
עם זאת, המהלך מגיע בזמן שהקואליציה של מדינות BRICS, הפועלת להפחתת הדגש על הדולר בתור המטבע הדומיננטי במסחר הבינלאומי, ממשיכה להיות פעילה. היא קיבלה תנופה מחודשת לאחר שארה"ב הקפיאה את רזרבות הדולר של רוסיה בעקבות הפלישה הרחבה לאוקראינה בשנת 2022.
“המתחים הגיאופוליטיים ממשיכים להניע ביקוש חזק לזהב מצד בנקים מרכזיים,” כתבה נשיאת ה-ECB, כריסטין לגארד, בדוח. “כמה מדינות מתקדמות בפיתוח
אלטרנטיבות מבוססות טכנולוגיה למערכות התשלומים חוצות-הגבולות המסורתיות.”
האם כדאי לכם לקנות זהב?
מחיר הספוט של הזהב זינק בכ-35% מתחילת השנה, ו-כל קרנות הסל המובילות על זהב עלו בכ-34% ב-12 החודשים האחרונים, כפי שמוצג בתמונה למטה.
עם זאת, ה-ECB צופה דרך מאתגרת יותר עבור זהב כנכס רזרבה רשמי, בהשוואה למטבעות פיאט. הבנק הפאן-אירופי ציין שמחירו של הזהב תנודתי, הוא לא מייצר ריבית, ועלויות האחסון של זהב פיזי גבוהות.
“חשוב מכך, היצע הזהב אינו גמיש לחלוטין ואינו מתאים את עצמו בקלות לשינויים בביקוש הבינלאומי לנזילות,” הזהיר ה-ECB.
