NVDA לעומת AMD לעומת AVGO: האנליסט הבכיר של RBC בוחר את מניית השבבים הטובה ביותר
- האנליסט סריני פג’ורי מ-RBC העניק ל-Nvidia דירוג "קנייה" ול-AMD ול-Broadcom דירוג "החזק", כשהוא מדגיש את השליטה המובילה של Nvidia ב-AI מקצה לקצה ואת ספר ההזמנות החזק שלה, שמתרגמים לפוטנציאל אפסייד הגבוה ביותר מבין השלוש.
- AMD נהנית מאישור משמעותי דרך השותפות עם OpenAI אך חסרים לה מנועי צמיחה מיידיים, בעוד Broadcom נהנית ממומנטום ב-TPU אך נסחרת בפרמיה של כ-25% מעל Nvidia וחוסר הוודאות לגבי פרויקטים עם Anthropic ו-OpenAI מגביל את האטרקטיביות שלה לטווח הארוך.
RBC Capital האנליסט סריני פג’ורי התחיל סיקור על תעשיית השבבים, עם התמקדות מיוחדת ב-Nvidia (NVDA), Advanced Micro Devices (AMD), ו-Broadcom (AVGO). הוא נתן ל-NVDA דירוג "קנייה", בעוד שלמניות AMD ו-AVGO נתן דירוג "החזק".
פג’ורי רואה "איום מוגבל" על השליטה המלאה מקצה לקצה של Nvidia בתחום הבינה המלאכותית (AI), מה שמחזק את העמדה החיובית שלו כלפי המניה. לעומת זאת, הוא לא רואה הרבה מנועי צמיחה מיידיים עבור AMD עד ש-MI450 תתחיל לעלות בקצב ייצור עבור OpenAI ברבעון הרביעי. לגבי Broadcom, הוא ציין את התמחור הגבוה שלה ביחס למובילה Nvidia כגורם מדאיג.
פג’ורי הוא אנליסט בדירוג חמישה כוכבים ב-TipRanks, מדורג במקום ה-227 מתוך 12,040 אנליסטים במעקב. שיעור ההצלחה שלו הוא 73% והתשואה הממוצעת לדירוג עומדת על 36.60%.
מניית NVDA: מובילה ב-AI מלא מקצה לקצה
פג’ורי קבע מחיר יעד של 240 דולר למניית NVDA, שמשקף אפסייד פוטנציאלי של 31.1% מרמת המחיר הנוכחית. הוא טען ש-Nvidia שומרת על מעמד דומיננטי בתחום ה-AI המלא מקצה לקצה, כשהיא ניצבת מול איום תוספתי מוגבל מהתקדמויות ASIC האחרונות ומתחרות כמו AMD. הוא לא צופה האטה חדה ורחבה בהוצאות ההון של חברות הענן הגדולות (hyperscalers), וטוען שגם אם תהיה האטה, היא תהיה הדרגתית וכבר משתקפת ברובה בתמחור הנוכחי.
בנוסף, יש לו רמת ביטחון גבוהה יותר בפנקס ההזמנות של Nvidia בהשוואה לקבוצת ההשוואה שלה. זה תומך בטענה שהתחזית להכנסות של Nvidia נשארת חזקה, למרות הדינמיקה התחרותית המשתנה.
מניית AMD: בלי מנועי צמיחה מיידיים
פג’ורי קבע מחיר יעד של 230 דולר למניית AMD, מה שמאותת על אפסייד פוטנציאלי מתון בלבד של 2.9% מהרמות הנוכחיות. הוא רואה בשותפות עם OpenAI נקודת מפנה שמאשרת את הכדאיות של AMD כספקית GPU ליוזמות ענן ענק (hyperscale), ומסמלת פוזיציה תחרותית אמינה מול שחקניות מבוססות כמו Nvidia.
עם זאת, למרות הביטחון הגבוה של ההנהלה בהשגת ramp ייצור ראשוני של 1GW, פג’ורי סבור שמחיר המניה כבר משקף את הצמיחה הזו, ולכן מגביל את פוטנציאל האפסייד בטווח הקצר. הניתוח שלו מדגיש מחסור במנועי צמיחה מיידיים, כאשר מומנטום מהותי צפוי רק לאחר שמערכות שבבי MI450 יעלו בקצב ייצור עבור OpenAI ברבעון הרביעי. בסך הכול, הוא מחזיק בעמדה זהירה בגלל הסיכונים בביצוע התוכנית.
מניית AVGO: תמחור גבוה יחסית לחברות המקבילות
פג’ורי קבע מחיר יעד של 370 דולר למניית AVGO, שמשקף אפסייד פוטנציאלי של 8.9%. הוא הכיר בכך שיש מומנטום חזק בטווח הקצר בפעילות ה-TPU (יחידות עיבוד טנסור – Tensor Processing Unit או מאיצים מותאמים אישית) של Broadcom, שמונע על ידי אימוץ מצד חברות הענן הגדולות. עם זאת, פג’ורי מצביע על חוסר ודאות לגבי העמידות של העלייה בייצור עבור Anthropic, לצד אי-בהירות לגבי העיתוי וההיקף של שיתוף הפעולה הפוטנציאלי עם OpenAI, מה שמחליש את הוודאות לגבי צמיחה ארוכת טווח.
יתרה מכך, הוא הדגיש כי התמחור של Broadcom נסחר בפרמיה של 25% מעל Nvidia, אפילו אחרי תיקונים אחרונים בשוק. זה מרמז על אטרקטיביות מוגבלת יחסית, למרות חשיפה דומה ל-AI.
NVDA, AMD, AVGO: מהי מניית השבבים הטובה ביותר?
כלי השוואת המניות של TipRanks מראה שהאנליסטים העניקו לשלוש המניות דירוג קונצנזוס של "קנייה חזקה", כאשר NVDA מציעה את פוטנציאל האפסייד הגבוה ביותר ב-12 החודשים הקרובים.
