מודרנה, ADI, Merck, EPR, TJX: במגמת עניין אצל אנליסטים
- אנליסטים שדרגו את מודרנה, ADI, MRK ו-EPR בעקבות נתונים חיוביים, ביצועים חזקים או שיפור בתחזית הצמיחה, כאשר מודרנה ו-Merck בלטו במיוחד בזכות התקדמות בתחום האונקולוגיה.
- TJX הייתה החריגה השלילית, לאחר שנתוני מכירות חלשים יחסית ב-Marmaxx הובילו להורדת ההמלצה להחזק, על רקע חששות שהתמחור הגבוה של המניה כבר משקף ביצוע מושלם.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (MRNA) ), ( (ADI) ), ( (MRK) ), ( (EPR) ) ו-( (TJX) ). הנה פירוט של ההמלצות האחרונות לגביהן והסיבות שעומדות מאחוריהן.
מודרנה חזרה בפתאומיות למוקד תשומת הלב של השוק, כששני אנליסטים בכירים בוחנים מחדש את המניה לאור נתוני פריצת דרך בתחום המלנומה. Myles Minter מעניק כעת ל-MRNA המלצת קנייה, לאחר שתוצאות שלב 3 הראו כי חיסון הסרטן המותאם אישית של מודרנה, intismeran, שניתן לצד Keytruda של Merck, הפחית באופן משמעותי את חזרת המלנומה ואת התפשטותה לאזורים מרוחקים, עם פרופיל בטיחות שתואם לניסויים מוקדמים יותר.
Alec Stranahan שינה גם הוא את עמדתו, והעלה את מודרנה להמלצת החזק עם מחיר יעד של 170 דולר, בטענה ש"הסיפור השתנה מהיסוד" משום שתחום האונקולוגיה מצטרף סוף סוף למחלות זיהומיות כמנוע צמיחה שני אמיתי. הוא מעריך כעת שוק ארוך טווח גדול מאוד עבור intismeran במלנומה, סרטן הריאות וסרטן הכליה, ורואה פוטנציאל לעלייה מנתונים עתידיים. עם זאת, הוא מזהיר שעדיין נותרו שאלות לגבי גודל היתרון לעומת Keytruda לבדה ולגבי המהירות שבה רופאים יאמצו את הטיפול.
Analog Devices נהנית מרגע נדיר של התלהבות כמעט אחידה מצד אנליסטים, שמדגישים גם התאוששות מחזורית וגם צמיחה מבנית ממרכזי נתונים של AI. Stacy Rasgon שדרג את ADI להמלצת קנייה עם מחיר יעד של 465 דולר, לאחר רבעון חזק שעלה על הציפיות בתחומי הרכב, התעשייה, הצריכה והתקשורת, ותחזית שמצביעה על עלייה בשולי הרווח ועל עלייה מתמשכת בביקוש שמונע על ידי מרכזי נתונים.
Jay Goldberg הצטרף גם הוא, והעלה את Analog Devices להמלצת קנייה עם מחיר יעד של 425 דולר, תוך שהוא מצהיר שהחברה נכנסת ל"חלק המתוק של המחזור". הוא מציין שהנהלת ADI, שבדרך כלל נחשבת שמרנית, הכפילה את ההערכה שלה לגבי ההזדמנות במרכזי נתונים של AI רק כמה חודשים אחרי העדכון האחרון. במקביל, המלאים מצטמצמים וזמני האספקה מתארכים, מה שמרמז על שיפור בכוח התמחור ועל ביטחון גובר בהכנסות העתידיות.
Merck & Co. מוצגת כעת מחדש כחברה שעשויה להתמודד בצורה חלקה יותר מהצפוי עם פקיעת הפטנט המתקרבת של Keytruda. Terence Flynn שדרג את MRK להמלצת קנייה עם מחיר יעד של 179 דולר, בטענה שההצלחות האחרונות באונקולוגיה — כולל נתוני שלב 3 החיוביים במלנומה עם intismeran של מודרנה ותוצאות חזקות של תרופות סרטן נוספות כמו Sac-TMT — תומכות בתרחיש בסיס של הכנסות יציבות לאחר ש-Keytruda תאבד בלעדיות.
בתרחיש חיובי יותר, Flynn סבור שמרק עשויה למעשה לחזור לצמיחה שנתית חד-ספרתית נמוכה בין 2030 ל-2035 אם צנרת המוצרים שלה תספק תוצאות, ובכך להפוך מה שנראה בעבר כחומת צמיחה לרמה ניתנת לניהול. הוא העלה את מכפיל השווי של מרק, תוך ציון זרם חזק של זרזי נתונים צפויים שעשויים להוכיח עוד יותר שהאסטרטגיה של החברה בתחום העסקאות והמחקר והפיתוח המגוונים משתלמת.
EPR Properties הופכת בשקט למועדפת בקרב משקיעי נדל"ן שמחפשים צמיחה מחוויות ולא ממשרדים או קניונים. Upal Rana שדרג את EPR להמלצת קנייה עם מחיר יעד של 70 דולר, לאחר פגישות עם ההנהלה ותוצאות טובות ברבעון השני. הוא ציין של-REIT יש כעת מאזן נקי יותר, עלות הון נמוכה יותר ומרווחי השקעה אטרקטיביים שיכולים לתמוך בצמיחת הרווחים גם אחרי העלייה החזקה במחיר המניה.
המיקוד של EPR בנכסים חווייתיים כמו כושר, בריאות, בידור וגולף, יחד עם צנרת עסקאות של מיליארד דולר בתוך שוק פוטנציאלי גדול בהרבה, נותן לה מרחב להמשיך להקצות הון בתשואות רכישה של אמצע תחום ה-8%. ההנהלה מצפה שהיקפי ההשקעה השנתיים הנוכחיים, של 600–700 מיליון דולר, יוכלו לתמוך בצמיחת רווחים של כ-5%, עם פוטנציאל ליותר אם עסקאות עוגן גדולות כמו עסקת Six Flags האחרונה ימשיכו להופיע.
TJX Companies, לעומת זאת, נתקלת במהמורה שמובילה כמה אנליסטים ללחוץ על הבלמים בסיפור הקמעונאות המוזלת שהיה אהוב עד כה. Paul Lejuez הוריד את TJX להמלצת החזק עם מחיר יעד של 154 דולר, לאחר עלייה מאכזבת של 1% בלבד במכירות חנויות זהות של Marmaxx ברבעון השני, וכינה זאת "מעידה קטנה". עם זאת, לדבריו, הדבר עדיין מאתגר את התמחור הגבוה של מניה שמתומחרת כאילו הביצוע יהיה מושלם.
בעוד שהמכירות בחנויות זהות בכלל החברה עלו ב-4% וההנהלה אומרת שהמגמות בתחילת הרבעון השלישי נראות טובות יותר, רשת Marmaxx, שהיא רשת הדגל של TJX, נמצאת כעת מאחורי המתחרה Ross Stores בתחום האוף-פרייס, ובמקרה הטוב רק משתווה ל-Burlington. Lejuez סבור שסביר שמדובר בהחמצה אופנתית שניתנת לתיקון ולא בבעיה מבנית, אבל מאחר שהמניה כבר נסחרת במכפילי EBITDA גבוהים, הוא רואה יחס סיכון-סיכוי מאוזן יותר ומעדיף את ROST כדרך הנקייה יותר להשקעה בקמעונאות אוף-פרייס.