גוגל מול מיקרוסופט – מה חושפים צמיחת הכנסות הענן וה-RPO לקראת הדוחות

גוגל מול מיקרוסופט – מה חושפים צמיחת הכנסות הענן וה-RPO לקראת הדוחות

שריל שאת23 באוקטובר 2026

• אלפאבית A הציגה צמיחה מהירה יותר בענן, עם עלייה של 82% במכירות גוגל Cloud ועלייה של כ-380% ב-RPO, בעוד מיקרוסופט הציגה הכנסות גבוהות יותר מחטיבת Intelligent Cloud ומאגר RPO גדול יותר.
• וול סטריט מצפה לצמיחה שנתית בהכנסות וברווח המתואם למניה של שתי החברות, ובנוסף מניית גוגל נחשבת לבעלת פוטנציאל אפסייד גבוה יותר משל מיקרוסופט לפי מחיר היעד הממוצע של האנליסטים.

ענקיות הטכנולוגיה אלפאבית A (גוגל) ומיקרוסופט (מיקרוסופט) צפויות לפרסם את תוצאות הרבעון של ספטמבר ב-28 באוקטובר, אחרי סגירת המסחר. שתי החברות הציגו צמיחה חזקה בפעילות הענן שלהן, בעוד שהתחייבויות הביצוע הנותרות שלהן (RPO) מספקות תובנות לגבי המכירות העתידיות.

מבט על שני מדדי הביצוע המרכזיים האלה מראה איך כל חברה מתפקדת כיום, ואיך המכירות העתידיות שלה עשויות להיראות.

צמיחת הענן נוטה לטובת אלפאבית A

מכירות גוגל Cloud של אלפאבית A עלו ל-24.77 מיליארד דולר ברבעון שהסתיים ב-30 ביוני 2026, עלייה של 82% לעומת 13.62 מיליארד דולר שנה קודם לכן. הכנסות מחיפוש ומקורות אחרים צמחו ב-17% ל-63.27 מיליארד דולר, בעוד שהכנסות הפרסום של יוטיוב עלו ב-13% ל-11.05 מיליארד דולר.

מכירות Intelligent Cloud של מיקרוסופט צמחו ב-32% לעומת השנה הקודמת ל-39.31 מיליארד דולר באותה תקופה. ההכנסות מחטיבת Productivity and Business Processes עלו ב-14% ל-37.85 מיליארד דולר. עם זאת, ההכנסות מ-More Personal Computing ירדו ב-4% ל-12.85 מיליארד דולר.

גוגל Cloud מסייעת לחברות להפעיל אפליקציות אונליין ולהשתמש בכלי AI. Intelligent Cloud של מיקרוסופט מסייעת לחברות לנהל נתונים ולהפעיל אפליקציות עסקיות.

הנתונים האלה מראים כי גוגל Cloud צמחה בקצב מהיר יותר, בעוד שחטיבת Intelligent Cloud של מיקרוסופט ייצרה יותר הכנסות במונחים דולריים. עם זאת, החברות מדווחות על חטיבות הפעילות שלהן בדרכים שונות, ולכן הנתונים אינם בני השוואה ישירה.

למיקרוסופט יש RPO גדול יותר

RPO הוא השווי של עסקאות חתומות שחברה עדיין לא הכירה בהן כמכירות.

ה-RPO המסחרי של מיקרוסופט עלה ל-678 מיליארד דולר נכון ל-30 ביוני 2026, עלייה של 84% לעומת 368 מיליארד דולר שנה קודם לכן. ה-RPO של אלפאבית A עלה ל-519.5 מיליארד דולר, עלייה של כ-380% לעומת 108.2 מיליארד דולר שנה קודם לכן.

העלייה החדה ב-RPO של אלפאבית A מצביעה על זינוק גדול בהתחייבויות למכירות עתידיות. ועדיין, קצב הצמיחה עשוי לשקף גם את הגודל והתזמון של עסקאות גדולות.

RPO אינו מזומן שנמצא בקופה, והוא גם לא אומר שכל ההכנסות יירשמו במהלך השנה הקרובה. לחברות יש גם תמהיל עסקאות שונה, מה שמגביל השוואה ישירה.

הנה מה שוול סטריט מצפה לו

וול סטריט מצפה כי אלפאבית A תדווח על רווח מתואם למניה (EPS) של 3.03 דולר ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026, לעומת 2.87 דולר ברבעון המקביל אשתקד. ההכנסות צפויות לזנק בכמעט 25% לעומת השנה הקודמת ל-127.92 מיליארד דולר.

אנליסטים מצפים שמיקרוסופט תציג ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027 רווח מתואם למניה של 4.71 דולר, לעומת 4.13 דולר שנה קודם לכן. ההכנסות צפויות לעלות ב-16.7% לעומת השנה הקודמת ל-90.64 מיליארד דולר.

מה מדדי הביצוע האלה אומרים לנו?

אלפאבית A בולטת בזכות צמיחה מהירה יותר של גוגל Cloud ועלייה חדה ב-RPO. מיקרוסופט, מצדה, מחזיקה במאגר RPO גדול יותר וביותר הכנסות מחטיבת Intelligent Cloud שלה. וול סטריט גם מצפה ששתי החברות יציגו צמיחה שנתית הן בהכנסות והן ברווח המתואם למניה.

התוצאות הקרובות שלהן יראו עד כמה כל חברה מצליחה להמיר את הביקוש לענן ואת ה-RPO להכנסות ולרווח.

איזו ענקית טכנולוגיה מציעה יותר אפסייד?

לפי כלי השוואת המניות של TipRanks, מניות גוגל ו-מיקרוסופט נושאות שתיהן דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה. בנוסף, מחיר היעד הממוצע של האנליסטים עבור אלפאבית A משקף פוטנציאל אפסייד גבוה יותר של 31.8%, לעומת 16.6% עבור מיקרוסופט.