נביוס, בואינג, קראפט היינץ, 3M וקונוקו-פיליפס במוקד האנליסטים
- נביוס ובואינג מקבלות גישה חיובית יותר מצד אנליסטים: Nebius זוכה לסיקור ראשוני עם המלצת החזק על רקע פלטפורמת ענן AI צומחת ויעדי הכנסות שאפתניים, בעוד בואינג מקבלת שדרוג לקנייה בזכות התאוששות בייצור המטוסים, צברי הזמנות גדולים וצפי לתזרים מזומנים חופשי חזק בשנים 2027–2028.
- קראפט היינץ, 3M ו-ConocoPhillips ניצבות מול גישה זהירה או שלילית: קראפט היינץ מורדת למכירה על רקע צורך בהיפוך מגמה ואי-ודאות אסטרטגית, 3M יורדת להחזק בגלל ציפיות רווח מתוחות ותמחור מאוזן יחסית לסיכון, ו-ConocoPhillips מורדת למכירה בשל נקודת איזון נפט גבוהה, תשואת תזרים מזומנים חופשי נמוכה ותחרות אטרקטיבית יותר במגזר האנרגיה.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות הבאות: ( (NBIS) ), ( (BA) ), ( (KHC) ), ( (MMM) ) ו- ( (COP) ). הנה פירוט הדירוגים האחרונים שלהן וההיגיון שעומד מאחוריהם.
חברת Nebius Group מושכת תשומת לב מחודשת בוול סטריט, כאשר האנליסט של Morgan Stanley, ג׳וש בר, מתחיל לסקר את חברת הענן AI החדשה בבורסה עם המלצת Equal-weight (החזק). הפירמה מתרשמת מפלטפורמת הענן של Nebius בתחום ה-AI, שצומחת במהירות, משולבת אנכית, וכבר מתגאה בלקוחות מובילים ובאישורים חיצוניים חזקים. האנליסטים מדגישים את שאיפת החברה לחבר 700 מגה-ואט הספק עד 2026 ולהעלות הכנסות שנתיות חוזרות מרמה של כ-600 מיליון דולר כיום ליעד של 7–9 מיליארד דולר עד הרבעון הרביעי של 2026, ואולי לכ-13 מיליארד דולר עד 2028. הצמיחה הזו, יחד עם מערך רחב של תוכנה ושירותים מנוהלים והחזקות הון בעלות ערך בנכסים קשורים, תומכת בטווח שווי נדיב של 67–165 דולר למניה. עם זאת, בר מזהיר שרווחיות בטווח הקצר תילחץ בשל הוצאות הון כבדות ותקופת פחת של ארבע שנים על בניית התשתיות, כך שהמשקיעים יצטרכו להתמקד ב-EBITDA ובתזרים המזומנים החופשי לטווח הארוך ולא ברווחים בטווח הקצר, ולראות ביעדים ל-2026 שאפתניים ולא מובטחים.
בואינג חוזרת לחיבה אצל האנליסטים, כאשר האנליסט של Bernstein, דאגלס הרנד, מעלה את דירוג המניה ל-Outperform (קנייה) ומגדיר אותה כרעיון המוביל שלו בתחום התעופה והביטחון לשנת 2026, לצד העלאת מחיר יעד ל-298 דולר. ההעלאה משקפת גידול בביטחון בכך שתהליך ההתאוששות של בואינג כבר בעיצומו, כשהוא נתמך בעלייה בייצור של תוכניות הדגל 737 ו-787 ובשיפור התחזית לעסקי ההגנה שלה. עם ייצור של 737 בקצב של 42 מטוסים בחודש ושל 787 בקצב של שמונה מטוסים בחודש, הרנד טוען שבואינג ממוצבת טוב יותר ויותר בשוק המטוסים הגלובלי, שבו צפוי שהביקוש יעלה על ההיצע עד סוף העשור. הפירמה רואה גם יצירת מזומנים ארוכת טווח שנתמכת בצבר הזמנות ענק, שגם עד 2030 יישחק רק חלקית, עוד לפני הזמנות חדשות, בעוד סוגיות כמו עיכובים באישורי 777X והוצאות הון גבוהות יותר להרחבת מפעלים מוצגות כהשקעות תזמון וקיבולת ולא כבעיות מבניות. יחד עם תמחור עשיר יותר, אך עדיין אטרקטיבי, המבוסס על מכפיל EV/EBITDA גבוה יותר, השיפור בביצועי בואינג והציפייה לתזרים מזומנים חופשי חזק בשנים 2027–2028 תומכים בטענה שיש עוד פוטנציאל לעליות במניה.
לעומת זאת, קראפט היינץ ניצבת מול קבלת פנים קרירה יותר בוול סטריט, כאשר האנליסטית של Morgan Stanley, מייגן אלכסנדר, מורידה את דירוג ענקית המזון הארוז ל-Sell (מכירה) עם מחיר יעד של 24 דולר. המהלך מגיע בדיוק כאשר המנכ״ל החדש, סטיב קהיליין, נכנס לתפקיד, אחרי מפגש וירטואלי ראשוני שהותיר את האנליסטים זהירים וספקניים, למרות האנרגיה והאופטימיות שלו. קהיליין הודה באופן פתוח בשנים של איבוד נתח שוק ותת-ביצוע ברבות מקטגוריות הפעילות של קראפט היינץ, והדגיש שזו ״סיפור של הוכחת ביצוע״, שבו משקיעים לא צריכים לצפות להבטחות נועזות מראש אלא להמתין לנקודות הוכחה בשטח. למרות שהוא מאמין שהמותגים של החברה עדיין חזקים ושהקצאת הון ממושמעת יכולה לשחרר ערך, הוא אותת כי 2026 עשויה להיות שנה של איפוס ציפיות, כאשר ההנהלה תבצע החלטות קשות לגבי תיק הפעילויות ותנתב השקעות למותגים בעלי הפוטנציאל הגבוה ביותר. העבודה המתמשכת על הפיצולים הפנימיים בתוך העסק מתוארת כממומנת היטב ובקצב הנכון, אך מסגרת האסטרטגיה עדיין בבדיקה — מה שמוסיף שכבה נוספת של חוסר ודאות. עבור משקיעים, המסר הוא שלמרות שהיפוך מגמה אפשרי, הביצועים בטווח הקצר והסנטימנט עשויים להישאר שבריריים בזמן שקראפט היינץ עובדת על בניית אמינות מחדש.
גם 3M נכנסת ל-2026 תחת זרקור זהיר יותר, כאשר האנליסט של J.P. Morgan, סטיבן טוסה, מוריד את דירוג המניה ל-Neutral (החזק) וקובע מחיר יעד של 182 דולר, במסגרת הערכה מחודשת רחבה יותר של מגזר התעשייה. טוסה מציין שאף שביקוש תעשייתי בתחומים כמו מרכזי נתונים ותעופה נשאר חזק, הרקע המאקרו-כלכלי הכללי עדיין איטי, במיוחד בשווקים הקשורים לבנייה, ועלויות מתכות עולות מתחילות ללחוץ על המרווחים בכל המגזר. בעוד חברות תעשייה רבות נהנו מהתרחבות מכפילים, 3M נמצאת כעת בחלק של הקבוצה שבו תחזיות הרווח נראות מתוחות יחסית לקצב הצמיחה בפועל ולסיכון של אינפלציית עלויות. הפירמה רואה את תחזית הרווח למניה (EPS) לשנת 2026 בכל המגזר כ״טובה אך לא יוצאת דופן״, עם צמיחה של כ-12% שדווקא מפגרת אחרי מדד S&P 500 הרחב יותר, ומזהירה שהפתעות חיוביות עשויות להיות מוגבלות. בסביבה הזו, J.P. Morgan מעדיפה שמות תעשייתיים ממוקדי צמיחה יותר ונזהרת מחברות שבהן התמחור כבר מניח מסלול אופטימי יותר. עבור מחזיקי 3M, המסר הוא של ציפיות מתונות: היסודות לא קורסים, אבל יחס הסיכון-סיכוי נראה מאוזן ולא מפתה ברמות המחיר הנוכחיות.
הסנטימנט לגבי ConocoPhillips הופך לשלילי, כאשר האנליסט של Bank of America, קלאיי אקמינה, מוריד את דירוג חברת הנפט ל-Underperform (מכירה) וקובע מחיר יעד של 102 דולר, בטענה שיש הזדמנויות טובות יותר במקום אחר במגזר האנרגיה. הדאגה המרכזית היא נקודת האיזון היחסית גבוהה של מחיר הנפט אצל Conoco ותשואת תזרים המזומנים החופשי הנמוכה יחסית לעומת המתחרות, במיוחד בסביבה של מחירי נפט חלשים יותר. האנליסט מציין שמתחרות עם נקודות איזון נמוכות יותר — כמו FANG, עם כ-37 דולר לחבית WTI — מציעות הגנה טובה יותר ותשואות תזרים מזומנים חופשי מותאם-חוב גבוהות יותר, בעוד Conoco זקוקה לכ-53 דולר WTI כדי לכסות השקעות הון ודיבידנדים, ומייצרת רק כ-4.4% תשואה על בסיס זה. פרויקטים ארוכי טווח כמו Port Arthur LNG ופיתוח Willow, שצפויים להתחיל לפעול רק בעוד כמה שנים, צורכים הון ומעלים את נקודות האיזון. לפי תחזית מחיר הנפט של Bank of America, 57 דולר WTI, הפירמה מאמינה ש-Conoco לא תוכל להמשיך לשמור על החזרת כ-45% מתזרים המזומנים לבעלי המניות, כפי שעשתה לאחרונה, כאשר תזרים המזומנים החופשי ב-2026 מאפשר רק כ-30% החזר ובייבק חלקי בלבד. העליות האחרונות במחיר המניה, שנתמכו בכותרות גאופוליטיות סביב ונצואלה ואיראן, נתפסות כנסמכות על רוחות גב זמניות ולא על גורמים מבניים. עבור משקיעים, השילוב בין תמחור מתוח, לחץ על החזרי הון לבעלי המניות, וערך יחסי טוב יותר אצל יצרניות עם נקודת איזון נמוכה יותר, תומך בהמלצה לצמצם חשיפה.