"'זה החשש', אומר משקיע בכיר על מניית אדוונסד מיקרו דיווייסז"
- אוליבר רודז'יאנקו סבור שאדוונסד מיקרו דיווייסז הפכה מפשוט ספקית שבבים לפלטפורמת תשתיות AI רחבה, ואף רואה בה את חברת מוליכי המחצה ל-AI השנייה בעוצמתה אחרי אנבידיה.
- למרות התחזית החיובית לגבי ביצועי אדוונסד מיקרו דיווייסז והקונצנזוס של קנייה חזקה בוול סטריט, רודז'יאנקו מדרג את מניית AMD כהחזק בשל חששות משווי גבוה, ריביות גבוהות, אינפלציה והאטה אפשרית בהוצאות הון על AI.
אדוונסד מיקרו דיווייסז (NASDAQ:AMD) הפכה למפלצת AI. אפשר לטעון שהחברה נמצאת היום בנקודה החזקה ביותר בתולדותיה. פעם היא הייתה מוכרת בעיקר כחברה שנהנית ממחזורי שדרוג של מחשבים אישיים, ותוך כדי גם מגדילה בהדרגה את נתח השוק שלה במעבדי CPU. היום אדוונסד מיקרו דיווייסז הפכה לפלטפורמת תשתיות AI רחבה.
הסביבה המאקרו-כלכלית החיובית בהחלט סייעה, אבל ההנהלה ידעה לנצל את התנאים האלה באמצעות ביצוע מוקפד. המנכ"לית ליסה סו וסמנכ"לית הכספים ז'אן הו תיאמו בין פיתוח המוצרים, שיתוף הפעולה עם הלקוחות והמשמעת הפיננסית סביב מטרה ברורה: לבסס את אדוונסד מיקרו דיווייסז כחברת תשתיות AI מובילה.
ולפי המשקיע הבכיר אוליבר רודז'יאנקו, זה עבד מצוין. המשמעות היא שמשקיעים כבר לא צריכים לראות בחברה רק ספקית שבבים. “זו אדוונסד מיקרו דיווייסז הישנה,” אמר רודז'יאנקו, שמדורג בין 1% המשקיעים המובילים ב-TipRanks. “מה שיש לנו היום הוא משהו שונה מהיסוד.”
למעשה, לדעתו, אדוונסד מיקרו דיווייסז הפכה לחברת מוליכים למחצה ל-AI השנייה בעוצמתה אחרי אנבידיה.
לא רק אדוונסד מיקרו דיווייסז השתנתה; גם תעשיית ה-AI עצמה מתפתחת. הביקוש מתרחב מעבר לאימון מודלים תקופתי, לכיוון הסקה רציפה, AI סוכני, פריסות ארגוניות ויוזמות AI ריבוני. “במילים אחרות,” אומר המשקיע, “אדוונסד מיקרו דיווייסז חשופה לרוחב עצום של שוק ה-AI.”
במבט של כמה שנים קדימה, רודז'יאנקו מצפה שתיק ה-AI של אדוונסד מיקרו דיווייסז יתמקד יותר ויותר בהסקה מתמשכת, ובהמשך גם ייהנה מהעלייה של AI פיזי בתחומי הרובוטיקה, כלי רכב אוטונומיים, אוטומציה תעשייתית ומחשוב קצה. במקביל, תשתיות AI עדיין מוגבלות על ידי רוחב פס לזיכרון וזמני שיהוי, מה שהופך את מאיצי Instinct של החברה, המצוידים ב-HBM, ואת מערכות Helios בקנה מידה של ארון שרתים, לבעלי מיצוב חזק במיוחד.
AI פיזי מייצג, בעיני רודז'יאנקו, את שכבת הצמיחה הגדולה הבאה. השילוב של סימולציה בקנה מידה של ענן, שיפור מתמשך של מודלים והסקה בקצה עם זמן שיהוי נמוך עשוי “לחזק עוד יותר את התזה החיובית על אדוונסד מיקרו דיווייסז, מעבר למה שהדוביים מעריכים כיום.” אמנם אנבידיה עשויה בסופו של דבר לשלוט בתחום שבבי ה-AI הפיזי, אבל קו המוצרים הרחב של אדוונסד מיקרו דיווייסז, שכולל CPUs, APUs, FPGAs ו-SoCs אדפטיביים, מעניק לה חשיפה משמעותית מעבר למרכזי נתונים של ענקיות הענן, גם לשווקי רכב, תעשייה, בריאות, תקשורת, ראייה ממוחשבת ושווקי קצה נוספים.
אם כך, ברור שרודז'יאנקו אוהב את אדוונסד מיקרו דיווייסז. עם זאת, בהתחשב בעליות החדות מאוד (279% בשנה האחרונה), המשקיע בעל 5 הכוכבים נוקט גישה זהירה. “מסגרת השווי שלי שמרנית בכוונה, ומביאה בחשבון סיכונים של שלב מאוחר במחזור,” הוא אמר. “ייתכן שהשווי הוא החיסרון האמיתי היחיד, כי החברה פשוט לוהטת.”
לכן, בעוד שרודז'יאנקו מאמין שאדוונסד מיקרו דיווייסז תמשיך לבצע היטב, הוא גם מצפה שהשוק יעניק לה מכפיל נמוך יותר, כל עוד הריביות הגבוהות נמשכות, האינפלציה נשארת מקור לדאגה, והוצאות ההון על AI עשויות להיכנס לשלב של עיכול.
בשורה התחתונה, רודז'יאנקו מדרג את מניית AMD כהחזק (כלומר, ניטרלי). (לצפייה ברקורד של רודז'יאנקו, לחצו כאן)
בוול סטריט, 8 אנליסטים מצטרפים לרודז'יאנקו ונשארים על הגדר, אבל לצד זה יש עוד 28 המלצות קנייה, ולכן המניה מחזיקה בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. עם זאת, מחיר היעד הממוצע של 515.69 דולר נמצא כעת 6% מתחת למחיר המניה הנוכחי. לכן, כדאי לעקוב אחר העלאות במחיר היעד או הורדות דירוג בזמן הקרוב. (ראו תחזית למניית AMD)
הבהרה: הדעות המובאות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.