"זולה מסיבה", אומר משקיע על מניית מיקרוסופט
- לפי דיווח, מיקרוסופט מתכננת לפטר פחות מ-2.5% מכוח האדם שלה, כחלק ממאמץ לשלוט בעלויות בזמן שהיא מגדילה משמעותית את ההשקעה בבינה מלאכותית.
- המשקיע ולדימיר דימיטרוב סבור שהספקנות כלפי מיקרוסופט מוצדקת בשל לחץ על המרווחים, אי ודאות לגבי התשואה על השקעות הון גדולות ותחרות גוברת בענן, ולכן הוא מדרג את מניית מיקרוסופט כהחזק.
נראה שסבב פיטורים נוסף עומד לקרות ב-מיקרוסופט (מיקרוסופט). לפי דיווח מיום שלישי של Business Insider, שהסתמך על מקורות, ענקית הטכנולוגיה מתכננת לצמצם את כוח האדם שלה בפחות מ-2.5%, והודעה עשויה להתפרסם כבר בשבוע הבא.
הקיצוצים עשויים להשפיע על אלפי עובדים מתוך כוח העבודה של מיקרוסופט, שמונה 220,000 עובדים. בין התפקידים שעלולים להיות מושפעים: מכירות, ייעוץ ו-Xbox. בשנים קודמות, מיקרוסופט יישמה לעיתים קרובות קיצוצי משרות סביב תחילת שנת הכספים שלה ב-1 ביולי. בשנה שעברה היא קיצצה 6,000 משרות במאי, ולאחר מכן ביטלה עוד 9,000 תפקידים ביולי, כלומר כ-4% מכוח העבודה שלה.
הפיטורים המתוכננים מדגישים את המאמץ הרחב יותר של מיקרוסופט לשלוט בעלויות, בזמן שהיא מגדילה משמעותית את ההשקעה שלה ב-בינה מלאכותית. החברה גם מתמודדת עם חששות מצד משקיעים שבינה מלאכותית עלולה לשבש את פעילותן של חברות תוכנה, כולל חלקים מחבילת המוצרים של מיקרוסופט עצמה. מניית מיקרוסופט ירדה בכ-19% במהלך החודש האחרון, מה שסימן את הביצועים החודשיים החלשים ביותר של המניה מאז ימי בועת הדוט-קום.
עם זאת, במקום שמחיר המניה הנמוך באמת יציע הזדמנות, המשקיע ולדימיר דימיטרוב חושב שהספקנות כאן מוצדקת. "ההידרדרות בסנטימנט המשקיעים כלפי מיקרוסופט וכלפי hyperscalers באופן רחב יותר מוצדקת, לאור רמת אי הוודאות הנוכחית", אומר דימיטרוב.
למרות מרווחים חזקים היסטורית, שבעבר סייעו לתמוך במניה "בכל מזג אוויר", מיקרוסופט ניצבת כעת מול לחץ על הרווחיות. הלחץ נובע בעיקר מהקמה נרחבת של תשתיות בינה מלאכותית ומהעלייה בהוצאות ההון. הפיתוח והתפעול של מרכזי נתונים ממוקדי בינה מלאכותית העלו את עלות ההכנסות והובילו לשחיקה מורגשת במרווח הגולמי בעסקי הענן Azure, שצומחים במהירות. לדוגמה, המרווחים של חטיבת Intelligent Cloud בתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים 2026 נמוכים מאלה שדווחו שנה קודם לכן.
במבט קדימה, דימיטרוב אומר שאי הוודאות סביב המרווחים והתשואה על השקעות הון גדולות מרחיבה משמעותית את טווח התרחישים האפשריים לשנת הכספים 2027. כתוצאה מכך, המניה נסחרת כעת בדיסקאונט בולט ביחס ליסודות העסקיים הנוכחיים שלה.
במקביל, אי הוודאות הכוללת בתעשיית הענן עלתה בחדות בחודשים האחרונים, על רקע התגברות התחרות ורמות ההוצאה הגבוהות. מרוץ ההשקעות בבינה מלאכותית עלול להציב את חברות ה-hyperscalers במצב שבו הן חייבות לפרוס כמויות עצומות של הון, בלי נראות ברורה לגבי התשואות בעתיד. "כל זה יוצר אי ודאות משמעותית בהמשך, מה שלעת עתה מצדיק את זה ש-מיקרוסופט תיסחר בדיסקאונט ביחס למרווחים הנוכחיים שלה", סיכם דימיטרוב.
בהתאם לכך, דימיטרוב מדרג את מניית מיקרוסופט כהחזק (כלומר, ניטרלי). (לצפייה ברקורד של דימיטרוב, לחצו כאן)
למעט אנליסט אחד נוסף שגם נשאר על הגדר, כל 35 הסקירות האחרונות האחרות על מניית מיקרוסופט הן חיוביות, ולכן דירוג הקונצנזוס של האנליסטים הוא קנייה חזקה. במחיר של 562.10 דולר, מחיר היעד הממוצע משקף אפסייד של 51% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית למניית מיקרוסופט)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.