אנבידיה (אנבידיה) מתמודדת עם סיכון להכנסות מסין על רקע בחינת הידוק הפיקוח האמריקאי על שבבי AI בחו"ל

אנבידיה (אנבידיה) מתמודדת עם סיכון להכנסות מסין על רקע בחינת הידוק הפיקוח האמריקאי על שבבי AI בחו"ל

רן מלמד15 בנובמבר 2026

• ארה"ב שוקלת להדק את ההגבלות על גישה של חברות סיניות לשבבי ה-AI של אנבידיה באמצעות חוות שרתים בדרום-מזרח אסיה, מה שעלול לסכן מקור משמעותי לביקוש ולהכנסות.
• למרות הסיכון הקשור לחשיפה לסין, אנליסטים מדרגים את מניית אנבידיה בקנייה מתונה, עם מחיר יעד ממוצע של 247.58 דולר ופוטנציאל עלייה של כ-52%.

תאגיד אנבידיה (אנבידיה) מתמודד עם איום הולך וגובר על עסקיו הקשורים לסין, בעוד גורמים אמריקאיים שוקלים להדק את ההגבלות על מכירת שבבי AI מתקדמים לחוות שרתים בדרום-מזרח אסיה. לפי וול סטריט ג'ורנל, הכללים המוצעים עשויים למנוע מחברות סיניות גישה מרחוק לשבבים החזקים של אנבידיה באמצעות מתקנים במלזיה, בסינגפור ובאינדונזיה. ההידוק האפשרי מגיע לאחר התפטרותו של ג'נסן הואנג, וכמה ימים בלבד לפני דוח הרבעון של אנבידיה, שיפורסם ב-17 בנובמבר.

החשש משמעותי משום שסין נותרה מקור חשוב לביקוש לשבבים של אנבידיה, גם כאשר השבבים נמכרים מחוץ למדינה. אנבידיה דיווחה על הכנסות ישירות של 12.4 מיליארד דולר מסין במהלך ששת החודשים שהסתיימו ב-26 ביולי, שהיוו 7% ממכירותיה ברחבי העולם. עם זאת, החשיפה האמיתית שלה עשויה להיות גדולה בהרבה.

חברת המכירות בחסר Culper Research מעריכה שהביקוש הקשור לסין היווה יותר מ-20% מהכנסות אנבידיה בשנת הכספים האחרונה, כולל מכירות עקיפות.

^{אנבידיה ייצרה הכנסות של 12.4 מיליארד דולר מסין במהלך ששת החודשים שהסתיימו ביולי 2026, שהיוו 7% מהמכירות ברחבי העולם. עם זאת, החשיפה שלה לביקוש הסיני עשויה להיות גבוהה משמעותית, משום שלקוחות יכולים גם לגשת לשבבים של אנבידיה באמצעות חוות שרתים במדינות כמו סינגפור ומלזיה.}

כיצד חברות סיניות מקבלות גישה לשבבי ה-AI של אנבידיה

ההגבלות האמריקאיות על יצוא מונעות את מכירת השבבים המתקדמים ביותר של אנבידיה לסין. עם זאת, חברות טכנולוגיה סיניות מצאו דרך אחרת לגשת לכוח המחשוב הזה: שכירתו מחוות שרתים במדינות אחרות.

מלזיה הפכה ליעד מרכזי עבור מתקנים כאלה. חברות סיניות, ובהן עליבאבא (BABA) ובייטדאנס, משתמשות או מתכננות להשתמש שם בתשתיות המופעלות באמצעות שבבים של אנבידיה.

ה-WSJ דיווח גם כי Megaspeed, חברה שנקשרה בעבר לאליס הואנג, בת זוגו לשעבר של הואנג, תיאמה הזמנות של שבבי אנבידיה בהיקף של כמעט 12 מיליארד דולר, שיועדו לחברות סיניות, בין מרץ 2024 ליוני 2025.

הרישומים אינם מבהירים כמה שבבים סופקו בפועל. Megaspeed טוענת שפעילותה עומדת בתקנות היצוא, ואילו אנבידיה אומרת שהיא פועלת למניעת הברחת שבבים.

ההידוק מצד וושינגטון עלול לסכן את מכירות אנבידיה

לפי דיווחים, משרד המסחר האמריקאי מכין כללים שיחייבו קבלת רישיונות יצוא עבור שבבים מתקדמים שיישלחו למלזיה, לסינגפור ולאינדונזיה.

רישיונות אלה עלולים למנוע מספקיות ענן להשכיר ללקוחות סיניים את כוח המחשוב של אנבידיה, ובכך לנתק מקור ביקוש רווחי.

אנבידיה טוענת שהשארת הלקוחות הסיניים קשורים לטכנולוגיה אמריקאית מסייעת לחברות בארה"ב להתחרות ביריבות כמו Huawei. עם זאת, נראה שהתמיכה הפוליטית באפשרות להסדרים כאלה נחלשת בעקבות עזיבתו של הואנג.

העיתוי רגיש במיוחד עבור אנבידיה. לקראת פרסום דוח הרבעון השלישי של שנת הכספים ביום שלישי, 17 בנובמבר, המשקיעים יחפשו יותר ממכירות חזקות של שבבי AI. ייתכן שמנכ"לית הביניים קולט קרס תישאל עד כמה ההכנסות תלויות בלקוחות סיניים המשתמשים בחוות שרתים בחו"ל — נתון שאנבידיה לא חשפה בנפרד. החשיפה הזו עשויה להפוך לחשובה יותר ויותר אם וושינגטון תתקדם עם הידוק הגבלות היצוא.

האם מניית אנבידיה היא קנייה טובה?

לאחר שהחזיקה במשך זמן רב בדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, תאגיד אנבידיה מדורג כעת בקנייה מתונה בקרב אנליסטים בוול סטריט, על בסיס 27 דירוגי קנייה ו-11 דירוגי החזק. מחיר היעד הממוצע למניית אנבידיה עומד על 247.58 דולר, ומשקף פוטנציאל עלייה של כ-52% ממחירה הנוכחי.