מדוע מניות הקוונטום די־וייב קוונטום וריגטי יורדות היום — ומה צופה וול סטריט בהמשך
- די־וייב דיווחה על צמיחת הכנסות ועלייה חדה בהזמנות המצטברות, אך ירידה בהזמנות הרבעוניות, התרחבות ההפסדים ושחיקת שיעור הרווח הגולמי מעוררות חששות לגבי יכולתה להפוך את ההתקדמות הטכנולוגית לצמיחה רווחית.
- ריגטי צפויה לפרסם את תוצאותיה לאחר סיום המסחר, לאחר תקופה של צמיחת מכירות לצד הפסדים תפעוליים משמעותיים; למרות אי־הוודאות, האנליסטים מעניקים הן ל־QBTS והן ל־RGTI דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה.
מחשוב קוונטי מזכיר שוב למשקיעים שטכנולוגיה מבטיחה לא תמיד מתורגמת לעלייה במחירי המניות. די־וייב קוונטום (NASDAQ:QBTS) יורדת ב־7.5% ביום שלישי, בעוד ריגטי קומפיוטינג (NASDAQ:RGTI) מאבדת 3%, כשהמשקיעים מנתחים את התוצאות הרבעוניות האחרונות של די־וייב ומתכוננים לפרסום הדוחות של ריגטי לאחר סיום המסחר.
אז מה השתבש בדי־וייב, ולמה ריגטי נסחפת לגל המכירות? למרות צמיחת ההכנסות, התוצאות האחרונות של די־וייב חשפו ירידה בהזמנות, הפסדים תפעוליים שהולכים וגדלים ושחיקה בשולי הרווח. הדבר מעורר חששות לגבי המהירות שבה חברות מחשוב קוונטי יצליחו להפוך התקדמות טכנולוגית לפעילות רווחית. החששות האלה זולגים כעת גם לריגטי, שמתמודדת עם אתגרים דומים ועדיין לא פרסמה את תוצאותיה הרבעוניות. לכן המשקיעים נרתעים מלקיחת סיכונים נוספים לפני ההודעה.
ההתקדמות של די־וייב מלווה בשאלות שטרם נענו
נתחיל בדי־וייב. החברה דיווחה על הכנסות של 4.5 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 21% לעומת השנה הקודמת. אף שמדובר בהתקדמות, היקף המכירות הצנוע יחסית ממחיש מדוע המשקיעים עדיין זהירים בנוגע למהירות שבה צבר הלקוחות הגדל של החברה יתורגם לביצועים פיננסיים חזקים יותר.
הדוח כלל גם התפתחויות מעודדות בתחומים אחרים, במיוחד בנוגע לסיכויים המסחריים של החברה בטווח הארוך. ההזמנות הגיעו ל־37.4 מיליון דולר בתשעת החודשים הראשונים של 2026, עלייה של 611% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. גם התחייבויות הביצוע שנותרו עלו ל־38.3 מיליון דולר, מה שמרמז שעבודה נוספת שכבר נחתמה בחוזים עשויה לתמוך בהכנסות העתידיות. עם זאת, ההזמנות ברבעון השלישי ירדו ב־19% ל־1.9 מיליון דולר, בעוד שההפסדים התפעוליים התרחבו ל־53.5 מיליון דולר, לעומת 27.7 מיליון דולר שנה קודם לכן. גם שיעור הרווח הגולמי ירד ל־52.9%, לעומת 71.4%, והדגיש את האתגרים הפיננסיים שממשיכים להתלוות להתרחבות של די־וייב.
מעבר לביצועים הפיננסיים שלה, די־וייב השקיעה בחודש האחרון בהרחבת הנוכחות הבינלאומית שלה. ב־15 באוקטובר הודיעה החברה על הגעתו של מחשב הקוונטום Advantage2 שלה לקומו שבאיטליה, והוא מערכת ה־annealing הראשונה במדינה. המחשב, הכולל יותר מ־4,400 קיוביטים, יתמוך במחקר מדעי וביישומים מסחריים.
מוקדם יותר באוקטובר הרחיבה די־וייב את שיתוף הפעולה הייצורי שלה עם SkyWater Technology, כדי לתמוך בפיתוח מערכות מחשוב קוונטי מהדור הבא. בהמשך אותו חודש חתמה החברה על הסכם לא מחייב עם LG CNS מדרום קוריאה, לבחינת יישומי אופטימיזציה קוונטית בתחומי הייצור, התקשורת, הפיננסים והקמעונאות.
עם זאת, ההישגים האלה משאירים את המשקיעים ממתינים לשלב הבא: תרומה גדולה יותר של פריסות מסחריות להכנסות. האתגר הזה נותר חשוב במיוחד בזמן שדי־וייב מנסה להפוך אבני דרך טכנולוגיות לצמיחה פיננסית בת־קיימא.
למרות אי־הוודאות סביב הביצועים הפיננסיים שלה, וול סטריט נותרה חיובית בנוגע לסיכויים ארוכי הטווח של די־וייב. ל־QBTS יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 4 המלצות קנייה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע ל־12 חודשים עומד על 29.00 דולר, ומשקף פוטנציאל עלייה של כ־169% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית QBTS)
ריגטי עומדת בפני מבחן משלה לאחר תקופה מאתגרת
אשר לריגטי, המשקיעים יקבלו הצצה נוספת לביצועים הפיננסיים של החברה לאחר סיום המסחר היום. וול סטריט צופה הכנסות של 3.3 מיליון דולר ברבעון השלישי, המשקפות צמיחה של 69% לעומת השנה הקודמת, לצד הפסד של 0.06 דולר למניה.
הציפיות האלה מגיעות לאחר שברבעון השני ריגטי רשמה מכירות של 5.1 מיליון דולר, עלייה של 185% לעומת השנה הקודמת. עם זאת, הפסד תפעולי של 28.1 מיליון דולר המחיש את ההוצאות המשמעותיות הנדרשות לפיתוח ולמסחור הטכנולוגיה שלה.
למרות זאת, ריגטי התקדמה בכמה חזיתות, בעיקר באמצעות תמיכה ממשלתית וחוזים בינלאומיים. ההסכם שלה עם משרד המסחר של ארה״ב מעניק לה גישה למימון של עד 100 מיליון דולר במסגרת חוק CHIPS, שנועד לתמוך בפיתוח מחשוב קוונטי מוליך־על.
פרויקט נוסף שכדאי לעקוב אחריו הוא הזמנה בהיקף של 8.4 מיליון דולר מהמרכז ההודי לפיתוח מחשוב מתקדם. ההסכם כולל מחשב קוונטי עם 108 קיוביטים, ואספקתו מתוכננת למחצית השנייה של 2026. המשקיעים יעקבו אחר עדכונים בנוגע להתקנה ולתרומה האפשרית שלה למכירות העתידיות.
במקביל, מפת הדרכים הטכנולוגית של ריגטי נותרה מרכזית להשקעה בחברה, כשהיא פועלת לפיתוח מעבדים גדולים יותר. ארכיטקטורת ה־chiplet הקניינית שלה מאפשרת לכמה שבבים קטנים יותר לפעול יחד, ומציעה נתיב אפשרי למערכות קוונטיות מתקדמות יותר.
למרות אי־הוודאות סביב הודעת הדוחות הקרובה, האנליסטים נותרו נלהבים בנוגע לסיכויים ארוכי הטווח של ריגטי. ל־RGTI יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 3 המלצות קנייה במהלך שלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע של האנליסטים עומד על 23.33 דולר, ומשקף פוטנציאל עלייה של כ־84% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית RGTI)
