עלויות ביטוח החוב של ספייס אקס (SPCX) מזנקות לשיא חדש

עלויות ביטוח החוב של ספייס אקס (SPCX) מזנקות לשיא חדש

וינס קונדרקורי5 בנובמבר 2026

• עלויות ביטוח החוב של ספייס אקס עלו לשיא חדש לאחר ניצחון הדמוקרטים בבחירות האמצע בארה"ב, על רקע חששות המשקיעים ממגבלות אפשריות על פיתוח תשתיות AI בטקסס.
• במקביל, ספייס אקס מקדמת עסקת מימון AI בהיקף של כ-40 מיליארד דולר לרכישת שבבים וציוד, בעוד שלאנליסטים בוול סטריט יש על מניית SPCX דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה.

חברת הטילים וה-AI ספייס אקס (SPCX) ראתה ביום חמישי את עלות ביטוח החוב שלה מפני חדלות פירעון מגיעה לשיא חדש, לאחר שהדמוקרטים זכו בשליטה על הקונגרס בבחירות האמצע בארה"ב. לפי Bloomberg, חוזי ה-CDS לחמש שנים של החברה עלו בעד 14.6 נקודות בסיס לרמה של 284.3 נקודות בסיס בשנה. גם מניות ספייס אקס ויצרנית הרכב החשמלי טסלה (טסלה), שתיהן בהובלת המיליארדר אילון מאסק, ירדו בחדות, כשהמשקיעים חששו ממגבלות אפשריות על פיתוח תשתיות AI.

חוזי החלף לחדלות פירעון אשראי פועלים כמו ביטוח עבור משקיעים שמחזיקים באג"ח קונצרניות. לפי השיעור שדווח, הגנה על חוב של ספייס אקס בהיקף של 10 מיליון דולר הייתה עולה כ-284,300 דולר בשנה. העלות הגבוהה יותר מרמזת שהמשקיעים מודאגים יותר מהסיכונים הפיננסיים של החברה, אם כי זה לא אומר שמצפים לחדלות פירעון.

אחת הסיבות לעלייה היא הניצחון של הדמוקרטים בטקסס, שם המושלת הנבחרת ג'ינה הינוחוסה קראה להטיל מגבלות על מרכזי נתונים חדשים. הדבר עלול להשפיע על תוכניות הצמיחה העתידיות של ספייס אקס בתחום ה-AI במדינה.

עם זאת, טקסס כבר עצרה קודם לכן אישורים מסוימים למרכזי נתונים תחת המושל הרפובליקני היוצא גרג אבוט. הינוחוסה רוצה שהמגבלות האלה יישארו בתוקף עד שייקבעו כללים חזקים יותר להגנה על צרכני החשמל ועל מקורות המים.

עסקת מימון ה-AI של ספייס אקס בהיקף 40 מיליארד דולר מוסיפה לחששות

אי-הוודאות הפוליטית מגיעה בזמן שספייס אקס מתכוננת לממן השקעת AI גדולה נוספת. בשבוע שעבר הודיעה החברה על הסכם בהיקף של כ-40 מיליארד דולר עם חברת ההשקעות Apollo Global Management (APO) למימון שבבי AI וציוד נלווה. לפי ההסכם, חברה שמנוהלת על ידי Apollo תרכוש את הציוד ותשכיר אותו לספייס אקס לתקופה של כחמש שנים.

המימון יעזור לספייס אקס לרכוש שבבים מתקדמים מאנבידיה (אנבידיה) בלי לשלם מראש את מלוא מחיר הרכישה. ספייס אקס צופה שעסקת מימון השבבים שלה תיסגר עד סוף 2026, כשאספקת הציוד אמורה להתחיל במחצית הראשונה של 2027.

בינתיים, בנקים כבר החלו לפנות למשקיעים לגבי רכישת חלקים מחבילת המימון, ולפי הדיווחים לחלק מהרוכשים הפוטנציאליים הוצעו נתחי השקעה בשווי של עד 500 מיליון דולר. לספייס אקס כבר היו כ-38 מיליארד דולר של חוב קיים בסוף ספטמבר. עם זאת, היו לה גם כמעט 90 מיליארד דולר במזומן ובהשקעות לטווח קצר.

האם מניית SPCX היא קנייה טובה?

בפנייה לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה למניית SPCX, בהתבסס על 29 המלצות קנייה, חמש המלצות החזק והמלצת מכירה אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של SPCX, שעומד על 250.34 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 98.6%. (ראו תחזית מניית SPCX).