עלויות ביטוח החוב של אלפאבית A מזנקות כשמשקיעים מודאגים מהוצאות ה-AI

עלויות ביטוח החוב של אלפאבית A מזנקות כשמשקיעים מודאגים מהוצאות ה-AI

וינס קונדרקורי29 באוקטובר 2026

• עלויות ביטוח החוב של אלפאבית A עלו בחדות לאחר דוחות רבעון שלישי מאכזבים, כשמשקיעים חוששים שהוצאות ה-AI הגבוהות והזינוק בהוצאות ההוניות לא מייצרים כרגע מספיק מזומנים.
• למרות החששות בשוק האג"ח, לאנליסטים בוול סטריט יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה ל-גוגל, עם מחיר יעד ממוצע שמרמז על פוטנציאל עלייה של 40.8%.

משקיעי אג"ח נעשים מודאגים יותר מענקית הטכנולוגיה אלפאבית A (גוגל) לאחר שדוחות הרבעון השלישי המאכזבים שלה שלחו את המניה לירידה של יותר מ-10% ביום חמישי. באופן ספציפי יותר, עלות ביטוח החוב של אלפאבית A מפני חדלות פירעון זינקה בעד 5.3 נקודות בסיס לרמה של 84 נקודות בסיס, העלייה היומית החדה ביותר שלה מאז 21 בספטמבר. המהלך מגיע בזמן שמשקיעים שואלים אם השקעות ה-AI האדירות של החברה ייצרו מספיק מזומנים כדי להצדיק את העלויות שלהן.

העלייה נובעת מחוזי CDS, שפועלים במידה מסוימת כמו ביטוח על חוב תאגידי. משקיעים משלמים עמלה שנתית כדי להגן על עצמם מפני הפסדים אם חברה לא תעמוד בהחזר ההתחייבויות שלה. ברמה של 84 נקודות בסיס, הגנה על חוב של אלפאבית A בהיקף של 10 מיליון דולר תעלה כ-84,000 דולר בשנה, לעומת 78,700 דולר לפני העלייה.

זה לא אומר שהמשקיעים מצפים שאלפאבית A תיקלע לחדלות פירעון. עם זאת, זה כן מצביע על כך שחלקם נעשים מודאגים יותר מהסיכונים הפיננסיים הקשורים להוצאות שלה.

הדבר מגיע לאחר שאלפאבית A הגדילה את ההכנסות ב-25% ל-127.58 מיליארד דולר, מעט מתחת לציפיות. חשוב יותר, ההוצאות ההוניות יותר מהוכפלו ל-51.36 מיליארד דולר, מה שהוביל לתזרים מזומנים חופשי שלילי של 9.07 מיליארד דולר.

למה משקיעי אג"ח נעשים זהירים יותר לגבי AI

בניגוד לבעלי מניות, שיכולים להרוויח משמעותית אם השקעות ה-AI יצליחו, מחזיקי אג"ח בדרך כלל מקבלים תשלומי ריבית קבועים בלי קשר לרמת הרווחיות של ההשקעות האלה. לכן למשקיעי אג"ח יש סיבה אחרת לדאוג כשחברות לוות סכומים גדולים כדי לבנות מרכזי נתונים ל-AI.

אלפאבית A מצפה להוצאות הוניות של 195 מיליארד עד 205 מיליארד דולר השנה, והזהירה שההוצאות יגדלו משמעותית ב-2027. עם זאת, לחברה עדיין יש כמות עצומה של מזומנים. היא סיימה את ספטמבר עם 265.1 מיליארד דולר במזומן ובניירות ערך סחירים, לעומת 125.1 מיליארד דולר בחוב לטווח ארוך.

למרות זאת, הביקוש להגנה מפני חוב של חברות טכנולוגיה עלה. לפי ברקליס (BCS), המסחר בחוזי CDS הקשורים ל-10 ספקיות ענן ויצרניות שבבים גדולות זינק ביותר מפי שמונה ל-176 מיליארד דולר השנה.

אורקל (ORCL), ספקית תוכנה ותשתיות ענן, הייתה אחראית ל-46.8 מיליארד דולר מהפעילות הזו. במקביל, עלויות ביטוח החוב עלו גם ביום חמישי עבור ענקית המדיה החברתית מטא (מטא) ויצרנית השבבים ברודקום (AVGO).

האם מניות גוגל הן קנייה טובה?

במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה למניית גוגל, בהתבסס על 26 המלצות קנייה וארבע המלצות החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של גוגל, שעומד על 402.27 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 40.8%. (ראו תחזית מניית גוגל).