AMD מול אינטל: אנליסט מוביל נותן המלצת קנייה רק לאחת מהן לפני הדוחות
- ברנשטיין מעדיף את אדוונסד מיקרו דיווייסז על פני אינטל לפני הדוחות, עם המלצת קנייה לעומת החזק, בזכות פוטנציאל צמיחה חזק יותר בעסקי השרתים ושבבי הבינה המלאכותית.
- למרות שביקוש לשרתים תומך בשתי החברות, שוק המחשבים האישיים החלש, מחירי הזיכרון הגבוהים ולחצי המרווחים ממשיכים להוות סיכון, במיוחד עבור אינטל לקראת הרבעון הרביעי ו-2027.
אדוונסד מיקרו דיווייסז (AMD) ואינטל (אינטל) מגיעות לפרסום הדוחות עם דירוגים שונים מצד אנליסט ברנשטיין סטייסי רסגון. רסגון מדרג את אדוונסד מיקרו דיווייסז בהמלצת קנייה עם מחיר יעד של 650 דולר, מה שמשקף אפסייד של כ-12% לעומת הרמות הנוכחיות. האנליסט המוביל מדרג את אינטל בהמלצת החזק עם מחיר יעד של 110 דולר, מה שמצביע על אפסייד של כ-15%. אף ששתי החברות צפויות ליהנות מהביקוש לשבבי שרתים לבינה מלאכותית, רסגון רואה פוטנציאל צמיחה חזק יותר עבור אדוונסד מיקרו דיווייסז, ככל שפעילות השרתים שלה מתרחבת.
האנליסט גם הצביע על שוק מאתגר לשבבי מחשבים אישיים. משלוחי המחשבים האישיים ירדו ב-20% עד 22% לעומת השנה הקודמת ברבעון השלישי, לפי נתונים של חברות מחקר השוק IDC ו-Gartner. מחירי זיכרון גבוהים יותר מוסיפים לחץ על הביקוש למחשבים אישיים. זה עלול להכביד על שתי יצרניות השבבים, אם כי החשיפה שלהן לשוק המחשבים האישיים שונה.
רסגון הוא אנליסט חמישה כוכבים ב-TipRanks, ומדורג במקום ה-114 מתוך 12,538 אנליסטים שנמצאים במעקב. שיעור ההצלחה שלו עומד על 62%, והתשואה הממוצעת לכל דירוג היא 29.40%.
ברנשטיין רואה צמיחה חזקה יותר עבור אדוונסד מיקרו דיווייסז
אדוונסד מיקרו דיווייסז תפרסם את תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-3 בנובמבר. בברנשטיין מצפים להכנסות של 13.1 מיליארד דולר ולרווח מתואם של 1.96 דולר למניה. ההערכות האלה קרובות לתחזיות וול סטריט, שעומדות על 13.0 מיליארד דולר ו-1.96 דולר למניה, בהתאמה.
רסגון רואה בפעילות השרתים של אדוונסד מיקרו דיווייסז מנוע צמיחה מרכזי. החברה ציינה שמכירות השרתים עשויות לעלות ביותר מ-80% לעומת השנה הקודמת במחצית השנייה של 2026. רסגון אמר שהוא לא יופתע אם המכירות יוכפלו. הוא גם מצפה לצמיחה חזקה במעבדי CPU לשרתים בשנה הבאה, כאשר אדוונסד מיקרו דיווייסז תגביר את הייצור של מעבדי Venice מהדור הבא.
פעילות שבבי הבינה המלאכותית של אדוונסד מיקרו דיווייסז מספקת מקור צמיחה נוסף. רסגון עוקב אחר קצב ההשקה של MI450 והאם אדוונסד מיקרו דיווייסז תוכל להגדיל את המערכות שלה. בברנשטיין מעריכים מכירות של 43 מיליארד דולר במעבדי AI GPU בשנת 2027. רסגון סבור שהתחזיות של וול סטריט אינן אגרסיביות מדי, אם אדוונסד מיקרו דיווייסז תצליח להגדיל את הייצור.
עם זאת, מחירי זיכרון גבוהים יותר ומחירים גבוהים של זיכרון ברוחב פס גבוה (HBM) עלולים להכביד על שיעורי הרווח הגולמי. בברנשטיין מעריכים שיעור רווח גולמי של כ-54% ב-2027, מתחת להערכה של וול סטריט שעומדת על 55.4%. מכירות חזקות יותר של שרתים עשויות לסייע בקיזוז חלק מהלחץ הזה.
למרות הסיכונים האלה, רסגון רואה בירידה האחרונה במניית אדוונסד מיקרו דיווייסז הזדמנות.
אינטל מקבלת תמיכה מהביקוש לשרתים
אינטל מפרסמת היום, 29 באוקטובר, את תוצאות הרבעון השלישי שלה. בברנשטיין מצפים להכנסות של 16.6 מיליארד דולר ולרווח מתואם של 0.49 דולר למניה. שתי ההערכות גבוהות מתחזיות וול סטריט, שעומדות על 16.5 מיליארד דולר ו-0.40 דולר למניה, בהתאמה.
רסגון סבור שביקוש חזק לשרתים יסייע לאינטל לקזז חולשה במכירות מחשבים אישיים. הוא גם הצביע על התקדמות בפעילות הפאונדרי שלה. זה כולל עדכון קרוב לערכת תכנון התהליך 14A שלה, לצד עניין גובר באריזה מתקדמת ויותר פעילות באוהיו. ההתפתחויות האלה תומכות בתוכניות הפאונדרי של אינטל, אם כי הביצוע עדיין חשוב.
עם זאת, אינטל מתמודדת עם לחץ מצד שוק המחשבים האישיים. בברנשטיין מצפים שמכירות לקוחות חלשות יותר יכבידו על תוצאות הרבעון הרביעי שלה. רסגון גם מזהיר שהאצת תהליכי ייצור חדשים של שבבים, יחד עם צמיחה בעסקי האריזה והשבבים המותאמים אישית, עלולות לפגוע בשיעורי הרווח ב-2027. הוא גם רואה סיכון לכך שההוצאות ההוניות יעלו על הציפיות.
ובכל זאת, רסגון אמר שהוא מרגיש טוב יותר לגבי אינטל מאשר הרגיש כבר זמן מה. הביקוש לשרתים וההתקדמות בפאונדרי תומכים בתחזית, אך מכירות חלשות של מחשבים אישיים ועלויות עולות עדיין מעוררות דאגה.
AMD מול אינטל: לאיזו מניה יש יותר אפסייד?
לפי נתוני השוואת המניות של TipRanks, לאדוונסד מיקרו דיווייסז יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה, בעוד שלאינטל יש דירוג החזק. מחיר היעד הממוצע של האנליסטים לאדוונסד מיקרו דיווייסז עומד על 664.31 דולר, ומשקף אפסייד של 14.85% לעומת הרמות הנוכחיות. במקביל, מחיר היעד הממוצע של האנליסטים לאינטל עומד על 114.23 דולר, ומצביע על פוטנציאל אפסייד של 19.58%.
